Федеральная резервная система только что влила 5.2 миллиарда долларов в банковскую систему через операции обратного выкупа на ночь. Вот что выделяется: это шестое по величине вливание ликвидности с начала пандемии, и оно фактически превышает пиковые уровни, которые мы наблюдали во время эпохи дот-ком пузыря.

Что это нам говорит? Краткосрочное финансирование на денежном рынке становится напряженным. Когда ФРС необходимо вводить такой капитал через репо-сделки, это сигнализирует о том, что банки испытывают реальные стрессовые ситуации в своих операциях по ночному кредитованию. Это не паника, но определенно стоит обратить на это внимание.

Для тех, кто отслеживает макроциклы и потоки капитала, это важно, потому что движения ликвидности ФРС, как правило, вызывают колебания во всех рисковых активах — включая криптовалюту. Когда давление на денежный рынок возрастает, учреждения часто перераспределяют портфели, что может изменить распределение капитала между традиционными рынками и цифровыми активами. Историческое сравнение с уровнями дот-ком особенно интересно; оно говорит о том, что мы находимся в нестабильных финансовых условиях, даже если новости не всегда это отражают.