В последние время наблюдается заметная тенденция в изменениях политики: по мере усиления тарифных мер и мер по обеспечению иммиграционной безопасности мы видим непреднамеренные последствия, распространяющиеся на экспортный сектор. Математика довольно проста — повышенные операционные издержки из-за этих мер сжимают маржу, делая товары США менее конкурентоспособными по цене на мировом рынке.

Особенно интересно для аналитиков рынка — это вторичный эффект: когда конкурентоспособность экспорта падает, капитал начинает течь по-другому. Мы уже наблюдаем укрепление доллара по основным валютным парам, что отражает как приток средств в качестве безопасной гавани, так и снижение спроса на экспортные товары, оцениваемые в USD. Для тех, кто отслеживает трансграничные движения капитала и валютную динамику, это представляет собой значительный макроэкономический сдвиг.

Обратная связь здесь очень важна. Снижение объемов экспорта → снижение спроса на иностранную валюту → укрепление доллара → дальнейшие препятствия для экспорта. Это классический пример столкновения политических намерений с рыночной механикой. Остается открытым вопрос, приведет ли это к переработке политики или же к корректировкам на других рынках активов, и за этим стоит следить.