Enzyme Finance: DeFi-протокол, который делает профессиональное управление фондами действительно доступным

Помните времена, когда инвестиции в управляемые фонды контролировались Уолл-стрит? Enzyme Finance просто сказал: «нет, мы делаем это по-другому».

В чем суть Enzyme?

Построенный на Ethereum, Enzyme ((ранее Melon Protocol)) позволяет буквально каждому создавать и управлять собственным криптофондом — с инструментами институционального уровня. Основан в 2016 году Мона Эль Иса ((экс-вице-президент Goldman Sachs)) и математиком Рито Тринклером, этот DeFi-протокол вышел в мейннет в 2019 году и с тех пор не оглядывался назад.

Что делает его особенным:

Основная механика:

• Пользователи создают «хранилища» ((фонды)) с индивидуальными инвестиционными стратегиями
• Три типа хранилищ: публичные ((открыты для всех)), приватные ((только по одобрению владельца)), гибридные ((смешанные правила))
• Интеграция с крупными DeFi: Uniswap, Aave, Compound, Curve — в общем, стандартный набор
• Токен MLN используется для управления и оплаты комиссий ((50% скидка при оплате MLN))

Почему это действительно важно: По состоянию на август 2022 года Enzyme управлял ~$85M в AUM через 1 148 хранилищ. Это реальный прогресс для нишевого протокола, пережившего несколько медвежьих рынков.

Как на самом деле работает токеномика

Модель предложения MLN:

• Нет жесткого лимита ((важное отличие))
• В обращении ~2,04 млн токенов ((август 2022))
• 300 600 новых токенов ежегодно выпускаются на развитие
• ~382 125 токенов сожжено с 2019 года ((около 18% предложения))

Суть: новые токены питают развитие, сжигание контролирует инфляцию. Критики отметят, что катастрофа Luna произошла, отчасти потому что сжигание не сработало как планировалось — так что здесь заложен определенный токеномический риск.

Использование токена:

1. Оплата сетевых комиссий MLN ((получаете 50% скидку))
2. Голосование по предложениям управления через Enzyme Council ((децентрализованный DAO))
3. Финансирование развития протокола

Инновация, которую никто не повторяет: крипто-индексные фонды

Вот что отличает Enzyme от конкурентов вроде Unido: автоматизированное создание индексных фондов.

На традиционном рынке акций вы просто покупаете S&P 500 и забываете — индекс ребалансируется сам. В крипте такого не было.

Enzyme позволяет:

• Выбрать активы ((BTC, ETH, и др.))
• Задать частоту ребалансировки ((ежемесячно, ежеквартально и т.д.))
• Все автоматизировать
• Получать доходность DeFi сверху

По сути, вы создаете алгоритмические индексные фонды. Это… довольно круто для частных инвесторов в крипте.

SWOT-анализ

Сильные стороны:

• Пережил крах 2018 года, доказал устойчивость
• $85M AUM, 1 148 хранилищ = настоящая экосистема
• Аудирован PWC и другими уважаемыми компаниями
• Интеграция Polygon = комиссии снижены в 1 000 раз

Слабые стороны:

• Токеномика зависит от замедления спроса на развитие ((опасное допущение))
• Риск неограниченного предложения ((у MLN нет жесткого лимита))
• Медвежьи рынки убивают AUM → нет комиссий → протоколу тяжело

Возможности:

• Минимальная конкуренция ((Unido только для корпоративных клиентов))
• Розничное принятие еще не началось
• Потенциал мульти-сетевого расширения

Угрозы:

• Медвежьи рынки в крипте разрушают AUM и жизнеспособность протокола
• DeFi до сих пор считается «рисковым активом» для институтов
• Регуляторная неопределенность

Последние важные события

• Обновление Sulu ((февраль 2022)): Новый интерфейс, сниженные комиссии, функции заимствования
• Грядет обновление Eve: Неограниченное количество активов ((включая NFT)), собственные прайс-фиды
• Интеграция с Goldfinch: Сотрудничество с DeFi-кредитным протоколом
• Сжигание токенов на $1,5 млн: 54 669 MLN сожжено для контроля инфляции
• Развертывание в Polygon: Создание и управление хранилищами стало действительно дешевым

Главный вопрос: сможет ли Enzyme масштабироваться?

Протокол работает, аудиты пройдены, интеграции надежные. Проблема? О нем по-прежнему мало кто знает среди розничных инвесторов.

В бычий рынок, когда FOMO в крипте на максимуме, такие протоколы как Enzyme могут взрываться по росту. В медвежий рынок? AUM исчезает, комиссии пропадают, развитие останавливается. Токеномика строится на предположении, что инфляция естественно снизится — но это возможно только при здоровом протоколе.

Итого: Enzyme — это самое близкое к профессиональной инфраструктуре для управления фондами в крипте. Но, как и весь DeFi, он зависит от настроения рынка. Когда вода уйдет, станет видно, что реально построено, а что было просто хайпом.