#特朗普撤销农产品关税 В понедельник японские долгосрочные государственные облигации неожиданно обрушились, и причина этому очень проста — рынок ставит на то, что правительство скоро представит экономический стимул, который приведет к массовому новому выпуску облигаций.

Логика проста: если у правительства не хватает денег, оно должно выпускать облигации для заимствования, если заимствовать слишком активно, рынок не сможет это переварить, и инвесторы, заметив плохие тенденции, сразу побегут. В результате начался массовый распродажа государственных облигаций, цены рухнули, доходность взлетела. Доходность 20-летних государственных облигаций достигла самого высокого уровня с 1999 года, 30-летние облигации достигли 3.26%, а 40-летние взлетели до 3.6%.

Все сейчас ждут, сколько именно денег будет потрачено на стимулирующую программу Хаяси Сорами. Опубликованные в понедельник экономические данные действительно оказались неутешительными, что как раз дает ей повод для широких денежных вливаний. Но возникает вопрос — японский центральный банк продолжает настаивать на повышении процентных ставок. С одной стороны, правительство активно разгоняет денежную массу, а с другой — центральный банк затягивает тормоза, что является совершенно противоположными действиями.

Если в конечном итоге объем выпуска облигаций действительно окажется за пределами, возможно, государственные облигации продолжат распродажу. Эти колебания на рынке облигаций в конечном итоге отразятся на ценообразовании всех рискованных активов, что стоит продолжать отслеживать.