План стимулирования Трампа на 20 триллионов долларов: "Спасательный круг" для Криптоактивов или "Ловушка для инфляции"?

План, предложенный Трампом, по "вливанию 20 триллионов долларов в экономику США до конца 2025 года" вызвал огромный резонанс на финансовых рынках. Эта цифра не только превышает общую капитализацию четырех крупнейших технологических гигантов: Microsoft, Apple, Google и Amazon (около 12 триллионов долларов), но и эквивалентна распределению почти 60 тысяч долларов на каждого жителя США. На рынке криптоактивов эта новость была воспринята некоторыми инвесторами как искра для следующего бычьего рынка, но при глубоком анализе ее политической осуществимости, инфляционных рисков и механизмов передачи, истинное влияние этого "капитального цунами" может быть далеко не столь оптимистичным, как кажется на первый взгляд.

1. Политическая осуществимость в 20 триллионов долларов: реальные препятствия за цифрами

1. "Невозможный треугольник" источника средств

Реализация стимулирования в 20 триллионов долларов сталкивается с тремя ограничениями: финансовыми, денежными и политическими.

• Финансовый выпуск: общий объем бюджета федерального правительства США на финансовый год 2025 составляет около 6,8 триллиона долларов, 20 триллионов - это его втрое больше. Даже при выпуске специальных государственных облигаций это приведет к тому, что доля федерального долга в ВВП вырастет с текущих 125% до более чем 180%, что вызовет кризис долгового лимита.

• Избыточная эмиссия валюты: если полагаться на прямые покупки государственных облигаций Федеральной резервной системой (фактически QE), это будет равно расширению баланса на 150%. В настоящее время общие активы Федеральной резервной системы составляют около 7,2 трлн долларов, и такой масштаб расширения баланса разрушит кредитную основу доллара.

• Политическое сопротивление: Сенат, контролируемый Демократической партией, никогда не примет такой радикальной финансовой программы, а независимость Федеральной резервной системы также затрудняет ее сотрудничество с "раздачей денег с вертолета".

Заключение: этот план скорее является политическим лозунгом на уровне предвыборной кампании, чем осуществимой политической рамкой. Если ссылаться на Закон о помощи, поддержке и экономической безопасности (CARES) 2020 года, фактические финансовые стимулы составили 2,2 триллиона долларов, плюс покупки активов Федеральной резервной системой около 4 триллионов долларов, в общей сложности 6,2 триллиона долларов — это уже исторический предел. 20 триллионов в рамках существующей системы почти невозможно реализовать.

2. Задержка и утечка в передаче политики

Даже если часть средств будет одобрена, от законодательного процесса до фактического вливания в экономику потребуется 6-12 месяцев. Опыт 2020 года показывает, что в первый раунд стимулирования лишь 37% средств попали в реальную экономику, 28% - на фондовый рынок и в Криптоактивы, 35% - остались в банковской системе. Исходя из этой пропорции, из 20 триллионов долларов реальная сумма, которая может попасть на рынок криптовалют, составляет примерно 1,68 триллиона долларов, хотя это все еще значительная сумма, но далеко не "огромный поток", как предполагает рынок.

Два. Риск инфляции: "Пандора" на 20 триллионов долларов

1. Критическая точка гиперинфляции

Текущий уровень базовой инфляции PCE в США составляет около 3,2%. Если ввести 20 триллионов долларов, согласно теории количества денег (MV=PT), при стабильной скорости обращения денег (V) уровень цен (P) вырастет примерно на 45%-60%. Это означает:

• Стоимость жизни: цена на молоко может вырасти с 4 долларов за галлон до 6,5 долларов.

• Резкий рост процентных ставок: доходность 10-летних американских облигаций может превысить 6%, чтобы компенсировать инфляционные ожидания

• Кризис доллара: индекс доллара может упасть на 20%, потеряв статус резервной валюты

2. Эффект "двуострого меча" криптоактивов

В условиях высокой инфляции нарратив о биткойне как "цифровом золоте" действительно может укрепиться:

• Спрос на защиту от инфляции: средства ищут инструменты для сохранения стоимости, рыночная капитализация BTC может вырасти с 2 триллионов до 5-8 триллионов долларов (соответствующая цена 25-40 тысяч долларов)

• Но цена будет таковой: Федеральной резервной системе придется поддерживать сверхвысокие процентные ставки (7%-8%), что серьезно подавит оценку рискованных активов. В ходе цикла повышения ставок в 2022 году BTC упал с 69 тысяч долларов до 16 тысяч долларов, что является результатом разрушения рычага высокими процентными ставками.

Ключевая парадокс: 20 триллионов стимулирующих мер, если они вызовут гиперинфляцию, в краткосрочной перспективе поддержат нарратив о шифровании как средстве защиты; но жесткая монетарная политика, вызванная этим, будет долго сдерживать ликвидность на рынке.

Третье, реальное влияние на криптоактивы: анализ ситуации

Сцена 1: Реализация части политики (вероятность 30%)

Конгресс принял законопроект о инфраструктуре и налоговых льготах на сумму от 3 до 5 триллионов долларов, Федеральная резервная система сотрудничает для смягчения.

• Цель BTC: достичь 150-180 тысяч долларов в течение 6 месяцев, основной токены вырастут на 50%-100%

• Лидирующий актив: ETH (повышение доходности от стейкинга), SOL (экологическая экспансия), INJ (наратив RWA)

• Риск: Увеличение инфляционных ожиданий приведет к повышению процентных ставок с третьего квартала 2026 года, образуя "короткий бычий рынок и длинный медвежий рынок"

Ситуация 2: Провал политики или значительное сокращение (вероятность 60%)

Только через 5000-8000 миллиардов долларов обычных бюджетных расходов:

• Реакция рынка: краткосрочные эмоции приводят к росту на 10%-20%, затем возвращение к фундаментальным показателям

• Динамика BTC: удерживается в диапазоне 9-11 тысяч долларов, ожидая периода халвинга и притока средств ETF

• Альткойны: большая часть упадет ниже текущего уровня поддержки и войдет в глубокую коррекцию

Ситуация три: Политика вызывает злостную инфляцию (вероятность 10%)

20 триллионов принудительно реализованы через MMT (современная монетарная теория):

• BTC безумный бычий рынок: цена может достичь 300000 долларов, но фиатная система сталкивается с риском краха

• Системный кризис: банковские паники, разрыв цепочек поставок, социальные волнения, криптоактивы теряют ценовой якорь

• Конец: мир переходит к валютной системе, основанной на товарах (золото, нефть), BTC деградирует в нишевый спекулятивный актив.

Четыре. Инвестиционная стратегия: сохранять микро-дисциплину в рамках великой нарратива.

Предупреждение об ошибках

• Не покупайте "историю", покупайте "сигнал": 20 триллионов Трампа - это повествование, а не торговый сигнал. Настоящими факторами, определяющими цену, являются потоки капитала, данные в блокчейне и технические индикаторы.

• Избегайте стратегии FOMO: с марта по май 2020 года BTC консолидировался в диапазоне 3800-5000 долларов в течение 78 дней, прежде чем начался основной рост. Если политика будет реализована, будет достаточно времени, чтобы зайти на правую сторону.

• Кредитное плечо - это инструмент самоубийства: в условиях такой неопределенности макронаративов любое плечо свыше 3-х раз - это игра с огнем. Кредитное плечо 10 раз может привести к ликвидации при колебаниях ±3%.

Уровневая реакция

• Агрессивная стратегия: оставить 20% наличных, дождаться, когда законопроект поступит на голосование в парламент (четкий сигнал), и постепенно накапливать позиции по BTC 92,000 долларов и ETH 3,200 долларов.

• Консервативный тип: сохранять 50% наличных, не покупать на пике. Если данные CPI подтвердят неконтролируемую инфляцию, тогда рассмотреть возможность выделения BTC в качестве хеджа.

• Консервативный: полностью в кэше, следит за реализацией политики. План в 20 триллионов должен пройти как минимум 6 месяцев от лозунга до закона, в течение этого времени на рынке будет несколько "ложных прорывов" для вымывания.

Пять, сравнение 2020 года: похоже, но не одинаково

С марта 2020 года по ноябрь 2021 года BTC вырос с 3800 долларов до 69000 долларов, за этим стоит 6.2 триллиона стимулов (фактический приток в криптоактивы составил около 1.7 триллиона долларов). Но в текущей среде существуют фундаментальные различия:

Габариты 2020 2025

Федеральная резервная система США ставка 0%-0.25% 4.0%-4.25%

Уровень инфляции 1.2% 3.2%

BTC рыночная капитализация 1500 миллиардов долларов 2 триллиона долларов

Участие учреждений Лидерство розничных инвесторов Доля учреждений превышает 55%

Заключение: текущая рыночная капитализация BTC увеличилась в 13 раз, под влиянием институциональных инвесторов волатильность снизилась, а рост, обеспечиваемый эквивалентным объемом средств, будет значительно меньше, чем в 2020 году. Ожидание, что 20 триллионов принесут 10-кратный рост, не реалистично.

Шесть. Рационально воспринимать: политический шум и суть рынка

План Трампа на 20 триллионов долларов, независимо от того, является ли мотивация предвыборной агитацией или реальным политическим замыслом, в краткосрочной перспективе вряд ли изменит траекторию работы криптоактивов. Истинным двигателем рынка по-прежнему остается:

1. Микроуровень: приток средств в спотовые ETF, количество активных адресов в блокчейне, ликвидность на бирже

2. Уровень средневековой перспективы: период сокращения, прогресс масштабирования Layer2, объем активов RWA на блокчейне

3. Макроуровень: динамика реальных процентных ставок, индекс доллара, риск глобальной рецессии

Инвесторы должны установить познавательную рамку:

• Рассматривать 20 триллионов как "вне денег опционы": вероятность низкая (<10%), но потенциальная прибыль высокая. Может служить причиной для покупки в качестве хеджирования хвостового риска, а не как основание для крупной позиции.

• Обратите внимание на "политику с правом голоса": Законопроект о регулировании цифровых активов, который в настоящее время рассматривается Конгрессом, и отношение SEC к утверждению спотовых ETF имеют больше торговой ценности, чем лозунги президента.

• Соблюдайте дисциплину в хаосе: если рынок поднимется из-за этой новости, постепенно сокращайте позиции выше 99,000 долларов; если упадет, постепенно открывайте позиции ниже 92,000 долларов.

Окончательное предложение: прежде чем 20 триллионов долларов станут политическим лозунгом, который можно будет реализовать в законопроекте, сохраняйте спокойствие, наблюдайте за сигналами, управляйте рисками. Криптоактивы рынка, код богатства всегда скрыт в изменениях данных на блокчейне и балансе Федеральной резервной системы, а не в громких заявлениях в Твиттере. Настоящая возможность появляется, когда политика реализуется, инфляция контролируема, и ликвидность высвобождается — это может произойти в 2 квартале 2026 года. До тех пор выжить, чтобы увидеть рассвет следующего цикла. #Gate10月透明度报告出炉 #CoinDesk10月Gate战绩来袭 #美国结束政府停摆