🟠 PBOC тихо возвращает QE

📍После 15 лет отставания, баланс PBOC (6.618 триллиона USD) теперь слегка превзошел баланс ФРС (6.623 триллиона USD). Китай стал слишком богатым слишком быстро, даже когда баланс ФРС уменьшился из-за 3 лет QT.

📍 В третьем квартальном отчете по политике ПБК подчеркнула "поддержание условий финансовой политики в условиях мягкости, обеспечение достаточной ликвидности."
PBoC сохраняет очень ликвидную ликвидность, но не называет это QE. Ликвидность тихо вливается в рынок через обратные репо, рефинансирование MLF и "специальные кредитные пакеты" для технологических инноваций.
В то время как ФРС проводит количественное ужесточение, Народный банк Китая становится последним резервным поставщиком ликвидности – спасая банковскую систему, борясь с кредитной рецессией и защищая валютный курс. Теперь баланс Народного банка Китая сопоставим с балансом ФРС, и тренд идет вверх.

📍 Почему это количественное смягчение, а не временное ослабление:
- Скорость расширения баланса эквивалентна этапам QE ФРС 2010–2012.
- Структура активов PBOC резко изменилась: покупка государственных облигаций, увеличение косвенного кредитования через специализированные банки.
- Сигнал о процентной ставке остается прежним, но ликвидность резко расширяется.
PBOC ослабляет через баланс - характерно для QE.

📍Похоже, что Пекин очень амбициозен в отношении следующего пятилетнего экономического цикла (Пятилетний план номер 15 на 2026-2030) был только что представлен на Четвертом пленуме Центрального комитета три недели назад. И расширение баланса является лишь ступенькой к этому.