Последний квартальный испытательный этап: сможет ли криптовалюта наконец освободиться или это всего лишь очередная ловушка для быков?

Question

Октябрь только что завершился, и смена настроения ощущается по полной. После того кровавого обвала 11 октября рынок медленно выбирается из ямы пессимизма — и данные показывают, что этот отскок может иметь реальные перспективы.

Вот что изменило нарратив:

Ворота для ETF только открылись

Спотовые ETF на биткоин привлекли 4,21 миллиарда долларов только за октябрь — кардинальный разворот по сравнению с оттоком в 1,23 миллиарда долларов в сентябре. Вклад BlackRock в IBIT за один только октябрьский неделя (с 20 по 27 число) был значительным, а их биткоин-активы превысили 800 тысяч монет. Что важнее, активы под управлением биткоин-ETF достигли 178,2 миллиарда долларов, что составляет 6,8% от общей рыночной капитализации BTC.

Но главный момент: 28 октября стартовали первые ETF на альткоины — SOL, LTC и HBAR — и это только начало. В настоящее время ожидают одобрения 155 заявок на ETF по альткоинам, охватывающих 35 популярных активов. Если их утвердят, поток ликвидности может превзойти совокупные inflow Bitcoin и Ethereum ETF.

Историческая справка: Bitcoin ETF привлекли более 50 миллиардов долларов, Ethereum — около 25 миллиардов. Если эта волна достигнет полного разгона, вся экосистема DeFi может переоцениться за ночь.

Институциональные игроки больше не играют в азарт

Morgan Stanley открыл возможность инвестировать в BTC/ETH для всех клиентов по управлению капиталом. JPMorgan теперь позволяет институционалам использовать биткоин в качестве залога по кредитам. Средний уровень институциональных инвестиций в крипту достиг 5% — рекордный показатель — при этом 85% организаций уже держат или планируют держать активы.

Это не розничный FOMO. Это систематическая перераспределение капитала.

Макроэкономический тренд реально силен

Вероятность снижения ставки ФРС — 98,3%. Доллар ослабевает. Рискованные активы растут. Биткоин преодолел отметку в 114 900 долларов. Между тем, регуляторный фон сменился с враждебного на… почти дружественный? Майкл Селиг, бывший юрист по крипте, номинирован на пост главы CFTC; SEC смягчила механизмы выкупа ETF. США не просто открывают дверь — они расстилают красную дорожку.

На цепочке сигналы не лгут

Общий TVL в DeFi вырос на 3,48%, достигнув 157,5 миллиарда долларов $324M Solana +7%, BSC +15%(
Открытый интерес по фьючерсам на биткоин: 53,7 миллиарда долларов с положительным финансированием — )быки контролируют ситуацию(
Накопление китов: )BTC покупается за 5 часов(
Месячный объем Uniswap: более 161 миллиарда долларов — )экосистема жива(

Дебаты о цикле: старые правила сломаны?

Мнение Артура Хейза: цикл халвинга на 4 года умер. Важны глобальные циклы ликвидности — особенно когда ФРС и Китай одновременно печатают деньги. 2025 год — особенный, потому что оба центра находятся в режиме постоянного стимулирования. Его вывод? Пока доллары и юани продолжают течь, биткоин будет расти. “Король мертв, да здравствует король.”

Модель Рауля Пала: убираем цикл на 4 года, теперь он длится 5,4 года, связанный с циклами погашения долгов США. Пик смещается с четвертого квартала 2025 на второй квартал 2026. Почему? Казначейство продлило средний срок погашения долгов с 4 до 5,4 лет в 2021–2022 годах. В результате ожидается поток в 2–3 триллиона долларов в рискованные активы. Его финальный сценарий? Цели по BTC: 200 тысяч долларов к 2026 году.

Главный вопрос

Q4 2025 и начало 2026 года могут стать катализатором. Но это бычий тренд или только преддверие? Данные показывают, что институционалы готовятся к последнему — если вы все еще на обочине, то FOMO скоро станет очень острым. Резерв ликвидности в более чем 300 миллиардах долларов в стейблкоинах уже подготовлен; ворота расширяются; макроэкономическая ситуация благоприятна.

Бежать или атаковать? Рынок уже решил за вас — осталось только понять, успеете ли вы поймать волну.