Объяснение коэффициента P/E: что вам на самом деле нужно знать

Если вы когда-либо прокручивали выбор акций или слышали, как трейдеры говорят о стоимости, вы, вероятно, слышали термин “P/E ratio”. Но что он на самом деле означает и, что более важно, стоит ли вам это беспокоить?

Простая версия

Думайте о коэффициенте P/E как о ответе на один вопрос: Сколько инвесторы готовы заплатить за каждый доллар прибыли, которую зарабатывает компания?

Формула: P/E = Цена акции ÷ Прибыль на акцию (EPS)

Вот и всё. Если акция торгуется по цене $100 и приносит $10 прибыли на акцию в год, её P/E составляет 10x. Инвесторы платят $10 за каждую $1 годовой прибыли.

Почему это важно

Высокий P/E (сказать, 30x+): Инвесторы ожидают огромного будущего роста. Они ставят на то, что компания справится. Думайте о крупных технологических стартапах.

Низкий P/E (говорит, менее 10x): Либо акция является выгодной, либо компания испытывает трудности. Никаких промежуточных вариантов.

Подводный камень? Контекст имеет значение. P/E 50x может быть нормальным для быстрорастущей SaaS-компании, но будет безумным для коммунальной компании.

Разные Вкусы

• Trailing P/E: На основе последних 12 месяцев фактической прибыли. Реальные данные, без предположений.
• Прогнозируемый P/E: Аналитики предсказывают доходы следующего года. Оптимистично по умолчанию.
• PEG Ratio: P/E делённое на темп роста. Лучше подходит для сравнения компаний с высоким темпом роста.

Почему трейдеры это используют

1. Быстрый отбор: Быстро выявляйте потенциально недооцененные акции
2. Сравнение секторов: Сравните компании в одной и той же отрасли (яблоки с яблоками)
3. Исторические тенденции: Посмотрите, изменилось ли мнение рынка о компании.

Большие проблемы

• Не работает для неприбыльных компаний — большинство стартапов на этапе преддоступа, многие криптовалюты
• Может быть манипулируемо — компании могут играть в бухгалтерские игры, чтобы выглядеть лучше
• Игнорирует долги, денежные потоки и здоровье баланса — “дешевая” акция может быть в опасности
• Разные отрасли, разные нормы — Технологический сектор, как правило, имеет более высокий P/E по сравнению с коммунальными услугами

Что насчет криптовалют?

Краткий ответ: P/E не применим к большинству криптовалют.

Почему? Биткойн не отчитывается о доходах. Эфириум тоже не делает этого в традиционном смысле. Это не компании с отчетами о прибылях и убытках.

Исключение: Некоторые DeFi протоколы действительно генерируют доход (комиссии), поэтому трейдеры экспериментируют с показателями, похожими на P/E. Но это всё ещё рано и не является стандартом.

Итог

P/E является полезной отправной точкой, но не всей историей. Используйте его для отбора интересных акций, но всегда углубляйтесь в фундаментальные показатели, темпы роста и контекст отрасли. Низкий P/E может оказаться ловушкой, если компания терпит крах. Высокий P/E может быть оправдан, если рост действительно присутствует.

TLDR: P/E говорит вам, сколько толпа считает стоит доллар прибыли. Умные деньги используют его с другими инструментами.