Азиатские и Тихоокеанские ( юрисдикции демонстрируют различные пути развития цифровых валют. Некоторые продвигают цифровые валюты центральных банков, в то время как другие принимают частные стейблкоины.

Гонконг завершил свою пилотную программу e-HKD 28 октября, в то время как стабильная монета JPYC Японии превысила 50 миллионов йен за 48 часов. Южная Корея предупредила о рисках девальвации, а Австралия уточнила требования к регулированию стабильных монет 29 октября.

Гонконг и ОАЭ развивают инфраструктуру CBDC

Гонконгское валютное управление опубликовало отчет о второй фазе пилотной программы e-HKD 28 октября. Отчет завершил обширную оценку 11 пилотных проектов с участием крупных финансовых учреждений. HSBC, Hang Seng Bank и DBS Гонконг принимали участие в этих испытаниях.

В отчете указано, что цифровой гонконгский доллар подходит для оптовых финансовых приложений, а не для непосредственного розничного развертывания.

Согласно выводам HKMA, e-HKD продемонстрировал многообещающие возможности в трех областях. К ним относятся расчеты по токенизированным активам, программируемость для автоматизированных транзакций и функциональность офлайн-платежей.

Власти подчеркнули, что e-HKD подходит для операций с крупными суммами, так как является инструментом, выпущенным центральным банком, свободным от кредитного риска. HKMA подтвердила, что завершит подготовительные работы для потенциальных розничных приложений e-HKD в первой половине 2026 года и в ближайшее время приоритетом будут случаи оптового использования.

Сроки совпадают с более широкими региональными инициативами по цифровым валютам центральных банков (CBDC). Объединенные Арабские Эмираты подтвердили планы по запуску своего цифрового дирхама для розничного использования в четвертом квартале 2025 года. Он будет рассматриваться как законное средство платежа наряду с физической валютой. Взвешенный подход Гонконга контрастирует с этой ускоренной временной шкалой, отражая различные регуляторные приоритеты и рыночные условия.

Япония и Южная Корея NaviGate Stablecoin Terrain

Япония отметила значимую веху 27 октября с официальным запуском JPYC. Это первая регулируемая стабильная монета, привязанная к иене, которая соответствует пересмотренному Закону о платежных услугах. К 29 октября токен превысил 50 миллионов иен в обращении.

Он распределен по трем блокчейн-сетям. Polygon хранит примерно 21.34 миллиона йен и 1,620 держателей. Avalanche имеет 17.03 миллиона йен и 628 держателей. Ethereum составляет 16 миллионов йен и 108 держателей.

Руководитель JPYC Норитака Окабе предостерег пользователей 29 октября о операционных рисках. Он особенно подчеркнул риски, связанные с предоставлением ликвидности на децентрализованных биржах. Финансовая технологическая компания Secured Finance объявила о дополнительных продуктах 28 октября. К ним относятся институциональные DeFi-кредитные услуги, использующие инфраструктуру JPYC.

Южная Корея приняла противоположную позицию. Банк Кореи опубликовал отчет, предупреждающий о рисках деколирования, связанных с стейблкоинами, номинированными в вонах, несмотря на приостановку своего проекта цифрового вона CBDC в июне 2025 года.

Центральный банк подчеркнул, что эмитенты частных стейблкоинов не обладают институциональными механизмами доверия, необходимыми для поддержания стабильных валютных курсов. Банк рекомендовал традиционным банкам возглавить усилия по эмиссии стейблкоинов, чтобы обеспечить адекватные меры предосторожности.

Отраслевые наблюдатели ожидают, что первая волна регулируемых стейблкоинов, привязанных к вону, войдет на рынок между концом 2025 и началом 2026 года.

Австралия уточняет регуляторную структуру для стейблкойнов

Комиссия по ценным бумагам и инвестициям Австралии выпустила обновленные рекомендации 29 октября. Согласно действующему законодательству, рекомендации классифицируют стейблкоины, обернутые токены, токенизированные ценные бумаги и цифровые кошельки как финансовые продукты. Компании, предлагающие такие продукты, теперь требуют местные лицензии на финансовые услуги. Это является значительным регуляторным разъяснением для Тихоокеанского региона.

Комиссар ASIC Алан Киркленд заявил, что лицензирование обеспечивает потребителям полную правовую защиту и позволяет принимать регулирующие меры против вредных практик. Регулятор предоставил отраслевую отсрочку до 30 июня 2026 года.

Это дает компаниям время для оценки требований и получения лицензий. Руководство следует после месяцев консультаций с отраслью. Оно основывается на классовом исключении, разрешающем лицензированным посредникам распространять стейблкоины без отдельного регулирования.

Министерство финансов Австралии в прошлом месяце предложило проект законодательства. Законодательство требует от криптобирж и поставщиков услуг наличия лицензий на финансовые услуги, дополняя обновленную структуру ASIC. Регуляторные изменения ставят Австралию наравне с Сингапуром и Гонконгом в установлении комплексного надзора за цифровыми активами, поддерживая развитие рынка.

Модели и рыночные последствия в регионе Азиатско-Тихоокеанского региона

Сингапур зарекомендовал себя как гибридная модель. Он поддерживает как исследования CBDC, так и процветающую регулируемую экосистему стейблкоинов. Стейблкоин XSGD, обеспеченный сингапурским долларом, занял 70,1 процента доли рынка среди нестабильных стейблкоинов в Юго-Восточной Азии во втором квартале 2025 года. Данные показывают, что было зарегистрировано 258 000 транзакций.

Различия в стратегиях цифровой валюты отражают различные национальные приоритеты. К ним относятся денежный суверенитет, финансовые инновации и зрелость платежной инфраструктуры. Акцент Гонконга на оптовых приложениях CBDC поддерживает развитие экосистемы токенизации и облегчает трансграничные расчеты с помощью Проекта mBridge.

Регуляторная структура Японии способствует инновациям в области стейблкоинов, ориентированным на рынок. Поворот Южной Кореи от CBDC к стейблкоинам, поддерживаемым банками, предполагает, что практические соображения по поводу затрат на внедрение могут перевесить теоретические преимущества контроля центрального банка. Регуляторная ясность в Австралии обеспечивает правовую определенность для операторов стейблкоинов, сохраняя при этом защиту прав потребителей.

Участники рынка продолжают следить за этими событиями, поскольку формируются архитектуры цифровых валют в Азии и Тихоокеанском регионе. Последствия касаются эффективности трансграничных платежей, финансовой инклюзии и эволюции региональных монетарных систем.