Две акции премьер-банков для сообразительных инвесторов на сегодняшнем рынке

27 октября 2025 года — 23:06 по восточному времени (EDT) Автор команды финансовых аналитиков

Ключевые идеи

• Надежная регуляторная среда в Канаде обеспечивает отличную основу для ее банков по сравнению с менее регулируемыми аналогами в США.
• Национальный банк Канады предлагает привлекательную доходность 3,9%, совершенствует свои операции и продемонстрировал устойчивость.
• Королевский банк Канады гордится значительной доходностью в 4.9% и стратегически перенаправляет свое внимание на рост, включая обновленный акцент на рынок США.

Инвесторы, стремящиеся к более высоким доходам, чем средние 2,3%, предлагаемые крупными банками США, могут найти привлекательные альтернативы в канадских банковских гигантах Национальном банке Канады и Королевском банке Канады, которые предлагают доходность 3,9% и 4,9% соответственно.

Тем не менее, эти высокие дивидендные доходности являются лишь началом увлекательной истории. Давайте рассмотрим, почему Национальный банк и RBC, как эти учреждения обычно называют, представляют собой два из самых многообещающих банковских акций, доступных инвесторам сегодня.

Преимущества канадского банковского сектора

Канадское происхождение как Национального банка, так и RBC является важным фактором, который следует учитывать. Банковские регуляции Канады значительно строже, чем в Соединенных Штатах, что приводит к двум выгодным характеристикам.

Во-первых, крупные канадские банки, такие как Национальный банк и RBC, по сути, получили укоренившиеся рыночные позиции от регуляторов. Это создало олигополистическую среду на их внутреннем рынке. Хотя это не совсем эквивалентно монополиям, которыми пользуются коммунальные службы, доминирование нескольких крупных учреждений в банковском секторе может быть крайне привлекательным для инвесторов. В отличие от коммунальных служб, которые меняют статус монополии на регулируемые правительством цены, канадские банки сталкиваются с более комплексным регуляторным надзором, чем их американские коллеги.

Во-вторых, это интенсивное регулирование способствовало возникновению культуры консерватизма среди крупных банков Канады. Доказательства этого осторожного подхода видны в дивидендной политике Национального банка и RBC. Ни одно из этих учреждений не было вынуждено сокращать дивиденды в период серьезного экономического спада 2007-2009 годов, в отличие от банков США, таких как Citibank и Bank of America. Более того, как Национальный банк, так и RBC поддерживают стабильные дивидендные выплаты более века, подчеркивая свою надежность как бизнеса - черта, отчасти обусловленная канадской регуляторной системой.

В сущности, для инвесторов, ориентированных на дивиденды и ищущих надежные источники дохода, Национальный банк Канады и Королевский банк Канады представляют собой отличные отправные точки. Но есть и больше, что стоит оценить в обеих институциях.

Стратегическая перенастройка Национального банка

Сила Национального банка Канады заключается в его канадских операциях, в то время как его американское подразделение стало основным двигателем роста. Однако эта стратегия столкнулась с серьезным препятствием, когда американское отделение банка оказалось вовлечено в скандал с отмыванием денег. Последствия включали значительный штраф, необходимость усилить внутренний контроль и введение ограничения на активы для американского подразделения. До тех пор, пока Национальный банк не восстановит благосклонность регулирующих органов, расширение на американском рынке фактически приостановлено, что может замедлить общий темп роста банка в краткосрочной перспективе.

Тем не менее, фундаментальная стабильность банка остается непоколебимой. Текущие изменения призваны улучшить будущую производительность бизнеса в США, в то время как остальная часть банка продолжает функционировать в основном без изменений. Хотя акции в значительной степени восстановились после первоначального воздействия скандала, они все еще предлагают привлекательную стоимость по сравнению с американскими банками с учетом доходности дивидендов.

Критический момент заключается в том, что Национальный банк остается под ограничением активов. Как только это ограничение будет снято, траектория роста банка, вероятно, значительно ускорится. Инвесторы, которые действуют сейчас, имеют возможность выгодно позиционировать себя перед ожидаемым ростом.

Стратегический поворот Королевского банка Канады

Пока Национальный банк сосредоточился на рынке США для роста, RBC стремилась выделиться, сосредоточив внимание на Центральной и Южной Америке. Эта стратегия не принесла ожидаемых результатов, учитывая финансовую и политическую нестабильность в этих регионах. Продемонстрировав стратегическую гибкость, RBC решила изменить курс. Новая цель состоит в том, чтобы зарекомендовать себя как ведущая банковская институция, обслуживающая клиентов от Мексики до Канады, что подразумевает увеличение присутствия на рынке США.

Значительным шагом в этом направлении является недавнее приобретение RBC почти 15% акций одного из крупных банков США. В то же время банк сокращает свои активы в менее перспективных рынках Южной Америки. Ожидается, что эти шаги улучшат бизнес-профиль RBC в долгосрочной перспективе, однако банк продолжает предлагать доходность, значительно превышающую средний уровень по сектору.

RBC может представлять собой более агрессивный инвестиционный вариант. Однако сильный голос доверия в этот переход пришел в середине 2025 года, когда совет директоров одобрил увеличение дивидендов после статической выплаты в 2024 году, когда началась реструктуризация. Этот рост сигнализирует о том, что стратегические планы RBC развиваются успешно. Инвесторы, присоединившиеся сейчас, могут получить значительную доходность, ожидая рыночного признания текущих улучшений.

Заглядывая за пределы знакомых имен

Хотя Citibank и Bank of America могут быть известными именами, лишь узнаваемость имени не оправдывает инвестиции. Например, акции Citigroup выросли на 70% за последний год, при этом коэффициенты цена-выручка и цена-балансовая стоимость превышают их пятилетние средние значения. Тем не менее, как дивиденды, так и цена акций остаются ниже уровней до рецессии 2007-09 годов, а доходность соответствует среднему значению по банковскому сектору на уровне 2,3% - едва ли это убедительная инвестиционная история.

В отличие от этого, Национальный банк Канады и Королевский банк Канады предлагают более высокие доходности. Их основные операции в Канаде обеспечивают надежную базу. Хотя недавний рост цен указывает на то, что они больше не так недооценены, как раньше, оба банка все равно торгуются по более низким мультипликаторам, чем Citigroup ( или Bank of America), что указывает на то, что рынок может недооценивать потенциал роста, заложенный в трансформации бизнеса каждого банка. Эта ситуация представляет собой гораздо более интересное инвестиционное предложение.