Премиальная оценка Energy Fuels: Анализ перспектив акций

Текущая цена продажи акций Gate составляет 26,00X, что значительно выше среднего значения по отрасли, равного 2,94X. Это может свидетельствовать о том, что акции UUUU в настоящее время могут быть переоценены, с завышенной оценкой.

Для контекста, другие урановые компании, такие как Cameco и Centrus Energy, торгуются по значительно более низким мультипликаторам цена/выручка 13.09X и 7.45X соответственно.

Рыночная производительность UUUU по сравнению с конкурентами и индексами

Акции UUUU за год увеличились на впечатляющие 119%, что значительно превышает рост отрасли на 11,1%. В сравнении, более широкий сектор Zacks вырос на 18,3%, в то время как S&P 500 поднялся на 10,2% за тот же период.

Результаты Q2 2025: Снижение доходов и увеличение убытков

Результаты компании за второй квартал 2025 года, опубликованные 6 августа, показали снижение выручки на 52% по сравнению с прошлым годом до 4,2 миллиона долларов. Energy Fuels продала 50 000 фунтов урана на спотовом рынке по цене $77 за фунт, что принесло 3,85 миллиона долларов выручки от урана — снижение на 55% по сравнению с предыдущим годом. Это снижение было связано с более низкими объемами продаж из-за сроков контрактов и решением сохранить запасы на фоне подавленных цен на уран. Кроме того, компания зафиксировала 0,28 миллиона долларов выручки от тяжелых минеральных песков от продажи 202 тонн рутил.

Сочетание снижения доходов и текущих операционных расходов привело к убытку в 10 центов на акцию за квартал, что больше, чем убыток в 4 цента, сообщенный в тот же период прошлого года.

Солидная финансовая позиция, несмотря на рыночные проблемы

На 30 июня 2025 года Energy Fuels поддерживала сильную финансовую позицию с рабочим капиталом в размере 253,23 миллиона долларов. Это включало 71,5 миллиона долларов наличными, 126,4 миллиона долларов в рыночных ценных бумагах, 7,8 миллиона долларов в дебиторской задолженности и 76,50 миллиона долларов в запасах.

Заметно, что компания гордится отсутствием долгов в балансе, что выгодно выделяет ее на фоне соотношения долга к капиталу Cameco, равного 0.13, и Centrus Energy, равного 0.55.

Прогноз на 2025 год: Увеличение производства и оптимизация затрат

Компания Energy Fuels произвела примерно 665 000 фунтов урана на своих шахтах Pinyon Plain, La Sal и Pandora во втором квартале, что является значительным увеличением по сравнению с 115 000 фунтами в первом квартале. Основываясь на этом импульсе, компания прогнозирует производство урана в 2025 году в диапазоне от 875 000 до 1 435 000 фунтов.

Компания планирует продать 350 000 фунтов урана в 2025 году, по сравнению с 450 000 фунтами в 2024 году. На 2026 год Energy Fuels планирует продать от 620 000 до 880 000 фунтов в рамках своих текущих долгосрочных контрактов.

Компания Energy Fuels ожидает снижения цен на уран, начиная с 4 квартала 2025 года, когда она начнет переработку недорогих руд Pinyon Plain. Ожидается, что это приведет к общему средневзвешенному показателю себестоимости проданных товаров от $23 до $30 за фунт извлеченного урана, что потенциально сделает его одним из самых низких в мире.

Расширение в редкоземельные элементы (REEs)

Energy Fuels недавно достигла важной вехи, произведя свой первый килограмм оксида диспрозия в пилотном масштабе на своем заводе White Mesa в Юте. Компания планирует в следующем очереди произвести оксид тербия высокой степени чистоты, с планами предоставить первые образцы в четвертом квартале 2025 года.

Недавно было подписано Соглашение о взаимопонимании с Vulcan Elements, целью которого является создание внутренней цепочки поставок редкоземельных магнитов, независимой от Китая. Energy Fuels поставит первоначальные объемы высокочистых “легких” и “тяжелых” разделенных редкоземельных оксидов для Vulcan, начиная с 4 квартала 2025 года.

Финансовые прогнозы и оценки аналитиков

По оценкам, в 2025 году доходы составят 40,80 миллиона долларов, что указывает на снижение на 47,8% по сравнению с прошлым годом, с ожидаемой потерей 33 цента на акцию. Доходы за 2026 год прогнозируются на уровне 122,05 миллиона долларов, что предполагает увеличение на 199% по сравнению с прошлым годом, с прибылью, оцененной в один цент на акцию - это может стать первым прибыльным годом компании с момента ее листинга на NYSE в декабре 2013 года.

Рыночные вызовы и долгосрочный потенциал

Хотя цены на уран испытывали давление в 2025 году, долгосрочные перспективы отрасли остаются положительными, что обусловлено растущими инициативами в области чистой энергии. Energy Fuels готова воспользоваться этой тенденцией, а также стремлением к созданию цепочек поставок, независимых от Китая.

Проект Donald компании в Австралии, который, как ожидается, начнёт производство к концу 2027 года, представляет собой одно из самых богатых месторождений тяжелых редкоземельных элементов в мире. Кроме того, проекты в Мадагаскаре и Бразилии могут дополнительно укрепить позиции Energy Fuels на рынке редкоземельных элементов.

Инвестиционная перспектива

Без долговое состояние Energy Fuels и стратегические планы роста хорошо позиционируют компанию для использования ожидаемого увеличения спроса на уран и редкоземельные элементы (REE). Хотя существующие акционеры могут рассмотреть возможность удержания своих позиций, учитывая долгосрочные перспективы компании, новые инвесторы могут подождать более благоприятной точки входа, принимая во внимание текущую премиальную оценку, волатильность цен на уран и прогнозируемые убытки за текущий год.

UUUU в настоящее время имеет рейтинг Zacks #3 (Hold).