В последнее время я тихо обменял тридцать процентов USDT на USDC, и это решение является стратегическим ответом на новые правила регулирования стейблкоинов в США.

Сфера криптовалют сталкивается с серьезным регулированием. В июле 2025 года США приняли первый федеральный закон о стейблкоинах — закон GENIUS, влияние которого постепенно проявляется на рынке.

Суть закона GENIUS заключается в полном пересмотре правил эмиссии стейблкоинов. Во-первых, порог для эмитентов значительно повышен. Только одобренные депозитные учреждения или квалифицированные небанковские организации могут эмитировать стейблкоины. Неправомерным эмитентам предоставляется трехлетний переходный период, после чего им будет запрещено предлагать или продавать стейблкоины на территории США. Для стейблкоинов, эмитируемых за пределами страны, требуется, чтобы они происходили из юрисдикций с сопоставимой системой регулирования и были зарегистрированы в Офисе контролера валюты США (OCC).

Во-вторых, управление резервными активами стало более строгим. Закон требует обязательного соотношения 1:1 для резервных активов, которые могут включать только наличные доллары, застрахованные вклады, краткосрочные государственные облигации США и другие высоколиквидные активы. В то же время, запрещается повторное залоговое использование резервов, и резервные средства должны быть строго отделены от операционных средств.

Кроме того, требования к прозрачности достигли беспрецедентного уровня. Эмитенты должны ежемесячно раскрывать состав резервов и подтверждать это руководством. Эмитенты с рыночной капитализацией более 50 миллиардов долларов также должны проходить ежегодный финансовый аудит, и ежемесячные раскрытия резервов должны проверяться аудиторскими фирмами.

С учетом таких строгих новых правил, рынок не может не задаться вопросом: будет ли оспариваться доминирование USDT? Несмотря на то что новые правила наступают, USDT по-прежнему сохраняет сильные позиции на рынке.

Этот регуляторный шторм, безусловно, изменит ландшафт рынка стейблкоинов. Для инвесторов разумным шагом будет внимательно следить за прогрессом соблюдения норм различных проектов стейблкоинов и своевременно корректировать свои стратегии удержания, чтобы справиться с изменениями на рынке. В то же время это может создать возможности для тех проектов стейблкоинов, которые смогут быстро адаптироваться к новым правилам, способствуя развитию всей отрасли в более регулируемом и прозрачном направлении.

С введением закона GENIUS рынок стейблкоинов вступит в новую эру. Это касается не только взлетов и падений отдельных проектов, но и глубоко повлияет на будущее всей экосистемы криптовалют. В этот период, наполненный вызовами и возможностями, возможно, именно бдительность и гибкость в ответах станут ключом к преодолению регуляторных бурь.