Цифровизация реальных активов (RWA) в блокчейне постепенно становится ключевой темой в индустрии криптоактивов. Эта тенденция не только новая концепция, но и неизбежное направление цифровизации глобальной финансовой системы. Перенос традиционных финансовых активов, таких как государственные облигации, золото, недвижимость, кредитные облигации и акции, на блокчейн окажет глубокое влияние на масштаб и структуру средств в блокчейне, а также заново определит способность различных токенов захватывать ценность.

Однако преимущества, которые приносит RWA, не распределены равномерно, а проявляют явный эффект стратификации. Наиболее прямую выгоду получают два ключевых уровня: стейблкоины и публичные блокчейны.

На уровне стейблкоинов, как инфраструктура для RWA, токены, обеспеченные долларом, обязательно зависят от стейблкоинов для проведения сделок и расчетов. Традиционные гиганты стейблкоинов, такие как USDT и USDC, ожидают резкого увеличения спроса из-за расширения рынка RWA, но, поскольку они привязаны к доллару, настоящими выгодополучателями являются эмитенты за их пределами. Новые синтетические стейблкоины, такие как USDe, поддерживают стабильность цен за счет стейкинга в Ethereum и хеджирования деривативами; если в будущем RWA будут введены в качестве залога, их влияние может еще больше расшириться. В то же время, такие стейблкоины, как USD1, специально разработанные для RWA, хотя и не будут расти в цене сами по себе, их экосистема (например, WLFI) может извлечь выгоду из расширения масштабов.

На уровне публичных блокчейнов реализация RWA требует стабильной, эффективной и соответствующей нормативным требованиям инфраструктуры. В настоящее время Ethereum, будучи крупнейшей платформой для смарт-контрактов, вероятно, станет предпочтительным выбором для проектов RWA. Однако его высокие газовые комиссии могут стать препятствием. В отличие от этого, некоторые новые публичные блокчейны первого уровня, такие как Avalanche, Polygon и BNB Chain, благодаря своим низким затратам и высокой эффективности, могут получить большее применение в области RWA.

Кроме того, с развитием RWA мы также можем увидеть появление новых публичных блокчейнов, специально разработанных для токенизации финансовых активов, которые будут более ориентированы на соблюдение нормативных требований и совместимость с традиционными финансовыми системами.

В целом, подъем RWA — это не просто новая тенденция в индустрии криптоактивов, но и начало глубокого слияния традиционных финансов и технологий блокчейн. Этот процесс изменит распределение ценности цифровых активов и приведет к значительным преобразованиям во всей финансовой системе. Однако участникам необходимо внимательно следить за изменениями в регуляторной среде, поскольку с приходом традиционных активов в мир блокчейн, отношение и политика регуляторов будут непосредственно влиять на траекторию развития этой области.