Личный взгляд на непостоянные потери в крипто-пулах

Блин, как меня бесит, когда я вижу эти бесконечные вопросы о непостоянных потерях! Ну сколько можно? Хотя, признаю, это действительно сложная тема, и большинство объяснений написаны как будто роботами для роботов.

Давайте я вам расскажу по-человечески, что это за зверь такой, без всей этой корпоративной шелухи.

Пулы ликвидности - что это вообще?

Представьте, что я сдаю свои монеты "в аренду" децентрализованной площадке, чтобы другие могли ими пользоваться для обмена. Как рынок, только цифровой. И мне за это платят комиссию - вроде неплохо, да?

Допустим, у меня есть эфир и какой-нибудь шиткоин. Я их вкладываю в пул ликвидности РАВНЫМИ ДОЛЯМИ ПО СТОИМОСТИ. То есть если эфир стоит 10 раз дороже шиткоина, то и шиткоинов я вкладываю в 10 раз больше.

А награда какая?

Когда люди обменивают монеты через этот пул, я получаю долю комиссий. Иногда еще дают бонусы в виде каких-нибудь платформенных токенов. Процент награды (APR) может быть от жалких 5% до безумных 500% годовых. Правда, чем выше APR, тем выше риск того, что вас просто нагреют.

Так в чём подвох с этими потерями?

Вот тут самое интересное! Допустим, я внёс монеты на равную сумму - по 100 баксов эфира и шиткоинов. Всё отлично. НО! Вдруг эфир взлетел в два раза, а шиткоин остался на месте.

И вот тут-то я попадаю! Пул АВТОМАТИЧЕСКИ перебалансирует мои активы, чтобы сохранить равное соотношение по стоимости. В итоге у меня теперь меньше эфира (который вырос) и больше шиткоина (который стоит на месте).

Если бы я просто держал эти монеты в кошельке, у меня было бы 300 баксов (200 эфира + 100 шиткоина). А в пуле у меня получается около 283 баксов (141,5 эфира + 141,5 шиткоина).

Разница в 17 баксов - это и есть эта чёртова "непостоянная потеря"!

Почему она "непостоянная"?

Да потому что она реализуется только когда я вывожу деньги из пула! Пока монеты в пуле, это всё на бумаге. Цены могут вернуться к начальным, и потери исчезнут.

Зачем тогда этим заниматься?

Два варианта:

1. Если награды больше, чем потери. Если я получаю 30% годовых, а потери 17%, то я всё равно в плюсе.
2. Если цены активов не слишком сильно разъезжаются. Именно поэтому стейблкоин-пары так популярны - там меньше рисков непостоянной потери.

Короче говоря, непостоянные потери - это цена, которую мы платим за возможность заработать на комиссиях. Чем стабильнее пара токенов, тем меньше потери. А если монеты улетают в разные стороны - можно и без штанов остаться.

И да, не верьте никому, кто гарантирует сверхдоходность без риска. Такого не бывает в криптомире, да и вообще нигде!