Маркет-мейкеры и поставщики ликвидности: ключевые игроки на криптовалютных рынках

Поставщики ликвидности (LPs) охватывают широкий спектр участников рынка, которые вносят ликвидность в финансовую экосистему. В эту разнообразную группу входят:

• Розничные пользователи на децентрализованных платформах (participating в pools) ликвидности • Институциональные инвесторы со значительным капиталом • Разнообразные фонды (хедж-фонды, венчурные капитальные фирмы) • Профессиональные маркет-мейкеры

Маркет-мейкеры, подмножество ликвидности, являются специализированными сущностями (обычно компаниями или фондами), которые активно создают рыночные условия, одновременно размещая ордера на покупку и продажу. Их основной целью является поддержание рыночной ликвидности и стабильности торгов.

Отличие маркет-мейкеров от LPs

Хотя оба способствуют рыночной ликвидности, их подходы значительно различаются:

• ЛПы часто предоставляют ликвидность пассивно через механизмы пула (например, на децентрализованных биржах, таких как Uniswap), зарабатывая долю от комиссий за транзакции.

• Маркет-мейкеры занимаются активной торговлей, постоянно корректируя свои ордерные позиции, чтобы использовать ценовые спреды и движения рынка.

Конфиденциальность в маркетмейкинге

В условиях централизованных бирж маркет-мейкеры, как правило, работают в рамках строгих соглашений о неразглашении (NDAs). Эта конфиденциальность имеет важное значение по нескольким причинам:

• Маркет-мейкеры часто получают доступ к чувствительным данным биржи, включая объемы торгов, потоки заказов и фирменные API.

• Биржи могут предоставлять предпочтительные торговые условия маркетмейкерам, такие как сниженные комиссии или ранний доступ к новым листингам.

• Информация о значительных позициях или ордерах маркет-мейкера может быть использована для манипуляций на рынке в случае утечки.

Например, когда новая листинг токена готовится, маркет-мейкеры могут получить предварительную информацию о уровнях ликвидности и объемах поставок, чтобы настроить свои торговые стратегии. NDA служат защитной мерой для бирж в этих сценариях.

Техники манипуляции рынком

Маркет-мейкеры, обладая своими обширными ресурсами и алгоритмическими торговыми возможностями, могут влиять на динамику рынка различными способами:

1. Спуфинг: Размещение крупных заказов без намерения их исполнить, создавая ложное впечатление о спросе или предложении на рынке.

2. Схемы Pump and Dump: Скоординированные усилия по искусственному завышению цен на активы, привлекающие розничных трейдеров перед быстрым распродажей.

3. Охота за стопами: Нацеливание на уровни цен, где сосредоточены ордера на стоп-лосс, чтобы вызвать каскадные рыночные движения.

4. Мойка торговли: Одновременная покупка и продажа активов для создания иллюзии высокой торговой активности и ликвидности.

5. Манипуляция спредом: Стратегическое регулирование бид-аск спредов для воздействия на рыночные настроения и направление цен.

Ключевые участники рыночного создания

Рынок маркет-мейкинга контролируется специализированными компаниями, имеющими доступ к значительному капиталу и современным алгоритмам. К числу известных игроков относятся:

• Джамп Трейдинг • Цитадель Секьюритиз • Джейн-стрит

Эти организации часто получают поддержку от бирж, фондов и институциональных инвесторов, стремящихся обеспечить ликвидность на своих платформах.

Роль маркет-мейкеров на биржах

Биржи полагаются на маркет-мейкеров для выполнения нескольких ключевых функций:

1. Ликвидность, снижение спредов и повышение эффективности рынка.
2. Поддержка цен, особенно для недавно上市 торговых пар.
3. Стабилизация рынка, парадоксально как создавая, так и смягчая потенциальный рыночный хаос.

Маркет-мейкинг в действии: пример криптовалюты

1. Биржа готовится к листингу нового токена.
2. Биржа привлекает маркет-мейкера для поддержания ликвидности.
3. Маркет-мейкер получает распределение токенов по заранее определённой цене.
4. При открытии рынка маркет-мейкер размещает значительные ордера на покупку и продажу, чтобы установить узкий спред и снизить волатильность цены.
5. Маркет-мейкер получает прибыль от торговых сборов и спредов между ставками.

Итог

Маркетмейкеры играют ключевую роль на криптовалютных рынках, ostensibly обеспечивая стабильность, в то время как потенциально манипулируют ценами в своих интересах. Их прямые отношения с биржами, в сочетании с существенным капиталом и продвинутыми алгоритмами, предоставляют им значительные информационные и технические преимущества над розничными трейдерами.

По сути, маркет-мейкеры являются невидимыми китами, управляющими океаном криптовалют, обладая значительным влиянием на рыночную динамику.