Южная Корея сохраняет осторожность в регулировании, несмотря на одобрение спотовых ETF Биткойна в США

Несмотря на недавнее одобрение ETF Биткоина в Соединенных Штатах, Южная Корея продолжает сохранять свою консервативную регуляторную позицию по отношению к инвестициям в криптовалюту. Это регуляторное расхождение подчеркивает фундаментальные различия в том, как основные финансовые рынки подходят к цифровым активам, и подчеркивает приверженность Южной Кореи установленной финансовой системе.

Установленная политика Южной Кореи в области цифровых активов

С декабря 2017 года Южная Корея придерживается строгой политики в отношении цифровых активов, явно не признавая криптовалюты финансовыми инструментами. Страна запрещает финансовым учреждениям инвестировать в цифровые активы через экстренные меры, введенные регуляторными органами. Эта позиция остается неизменной даже после того, как Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) одобрила листинг и торговлю ETF Биткоина на споте.

Недавно один из официальных лиц Комиссии по финансовым услугам вновь подтвердил эту позицию, подчеркнув, что принцип правительства, запрещающий инвестиции финансовых учреждений в цифровые активы, остается твердо на месте. Эта политика напрямую вытекает из экстренных регуляторных мер, объявленных 13 декабря 2017 года, которые установили четкие границы для участия финансовых учреждений в цифровых активах.

В соответствии с Законом Республики Корея о защите пользователей виртуальных активов, который вступил в силу в июле 2024 года, регулирующее внимание сосредоточено на защите депозитов пользователей и регулировании недобросовестных торговых действий, а не на расширении инвестиционных инструментов. Закон уполномочивает финансовых регуляторов контролировать и принимать меры против Провайдеров Услуг Виртуальных Активов (VASPs), что демонстрирует акцент Южной Кореи на защите потребителей, а не на расширении рынка.

Глобальное регулирование в рынках цифровых активов

Международный ландшафт для ETF Биткоина представляет интересные контрасты с подходом Южной Кореи. Рынки, включая Гонконг, Германию и Канаду, уже создали работающие спотовые ETF до того, как Соединенные Штаты сделали свой ход. США изначально разрешили ETF на основе фьючерсов, прежде чем в конечном итоге одобрить спотовые ETF Биткоина, что показывает постепенную эволюцию регулирования.

Юридическая структура Южной Кореи фактически блокирует возможность создания ETF цифровых активов через Закон о фондовых рынках, который явно определяет допустимые базовые активы для ETF как ограниченные финансовыми инвестиционными продуктами, валютами и общими продуктами. Эта классификационная система не включает цифровые активы, создавая явное регуляторное препятствие.

Финансовые органы Южной Кореи выразили обеспокоенность тем, что внесение изменений в законы для учета цифровых активов в качестве базовых активов для ETF может потенциально ослабить спрос на внутреннем фондовом рынке. Эта точка зрения основана на наблюдениях за финансовым сектором США, который проявил устойчивость во время падений на рынке цифровых активов — устойчивость, которую некоторые связывают с ограничениями на участие финансовых учреждений в таких активах.

Заявление председателя SEC Гэри Генслера, разъясняющее, что решение США ограничивалось денежными продуктами, торгуемыми на бирже, которые держат Биткойн, и не распространяется на ценные бумаги цифровых активов, предполагает, что даже, казалось бы, более прогрессивный подход США сохраняет определенные границы и ограничения.

Разные взгляды на эволюцию регулирования

Не все голоса в Южной Корее поддерживают текущую регуляторную позицию. Ким Чжун-у, генеральный директор CrossAngle, выступает за введение ETF Биткоина в Южной Корее. Он указывает на интерпретацию суда США, которая оказала влияние на решение SEC, предполагая, что правовая основа для ограничительной регуляции может ослабевать на международном уровне.

Южнокорейские регуляторы конкретно предупредили, что посредничество в торгах ETF Биткоина на спотовом рынке, зарегистрированных в США, может нарушать местные законы. Согласно недавним данным из базы знаний, корейским инвесторам строго запрещено торговать ETF Биткоина на спотовом рынке в США, что подчеркивает жесткость регуляторного подхода Южной Кореи.

Этот контрастный взгляд ставит под сомнение, должны ли страны проактивно адаптироваться к изменяющимся финансовым ландшафтам или сохранять устоявшиеся регуляторные рамки. Невпечатляющая реакция Южной Кореи на одобрение США спотовых ETF Биткойна отражает более широкий нарратив о балансировании инноваций с традиционными финансовыми системами и регуляторной осторожностью.

Хотя могут быть признаки потенциальных изменений на горизонте—некоторые отчеты указывают на то, что Южная Корея рассматривает план по одобрению спотовых крипто ETF—текущая регуляторная среда по-прежнему характеризуется строгим контролем и акцентом на защиту инвесторов, а не на расширение рынка.

По сути, подход Южной Кореи представляет собой принципиально иную регуляторную философию по сравнению с рынками, которые приняли цифровые активы ETF, придавая приоритет стабильности и защите инвесторов в рамках традиционных финансовых структур, а не интеграции новых инвестиционных инструментов в цифровые активы.