Цикл ажиотажа вокруг Криптовалюты: Понимание эволюции рынка

Что такое цикл хайпа?

"Цикл хайпа" — это графическое представление, разработанное компанией Gartner, Inc., чтобы проиллюстрировать зрелость, принятие и социальное применение конкретных технологий. Эта модель помогает заинтересованным сторонам понять, как технология или инновация, вероятно, будут развиваться со временем, и предоставляет информацию о том, как управлять её внедрением в контексте конкретных бизнес-целей.

Недавние данные из Hype Cycle 2022 года от Gartner предоставляют ценные сведения о новых технологиях, таких как генеративный ИИ, который в настоящее время находится на пике завышенных ожиданий, и блокчейн, который сейчас скользит в яму разочарования. Например, стремительный рост популярности инструментов на базе ИИ, таких как ChatGPT, подчеркивает пик, в то время как технология блокчейн, несмотря на первоначальный всплеск популярности, испытала умеренность ожиданий, так как практические, масштабируемые приложения остаются сложными и неуловимыми.

Цикл ажиотажа особенно важен в секторах технологий и инвестиций, где понимание этапов чрезмерного энтузиазма и последующего разочарования может значительно повлиять на время и характер инвестиций. В начале 2000-х годов пузырь доткомов обеспечил яркий исторический прецедент того, как ажиотаж можетdramatically увеличить воспринятую стоимость технологических акций, что приводит к рыночной коррекции, когда фактические возможности технологий не соответствуют ожиданиям. Аналогично, рынок криптовалют пережил несколько циклов ажиотажа, особенно в 2017, 2021 и снова в 2024 годах, каждый из которых был сопровождён значительными коррекциями.

Пять фаз цикла ожиданий

1. Технологический триггер: Потенциальный технологический прорыв запускает все. Ранние истории о доказательствах концепции и интерес средств массовой информации вызывают значительное внимание. Часто не существует ни одного готового продукта, и коммерческая жизнеспособность не доказана.

2. Пик Inflated Expectations: Ранние публикации приводят к множеству успешных историй — часто сопровождаемых многочисленными неудачами. Некоторые компании принимают меры; многие нет. Согласно рыночным данным, на этом этапе обычно наблюдаются наивысшие тренды поиска, настроение в социальных сетях и ставки финансирования деривативов.

3. Торговая яма разочарования: Интерес угасает, поскольку эксперименты и реализации не приводят к желаемым результатам. Производители технологий выходят с рынка или терпят неудачу. Инвестиции продолжаются только в том случае, если оставшиеся поставщики улучшают свои продукты до удовлетворения ранних участников. Исторические данные показывают, что криптовалютные рынки пережили эту фазу в 2018 и 2022 годах.

4. Склон Просвещения: Появляется больше примеров того, как технология может принести пользу предприятиям, и они становятся более широко понятными. Второе и третье поколение продуктов появляются от поставщиков технологий. Метрики активности в блокчейне часто начинают показывать подлинные модели использования на этом этапе.

5. Плато продуктивности: Массовое принятие начинает набирать скорость. Критерии оценки жизнеспособности поставщиков становятся более четко определенными. Широкое рыночное применение и актуальность технологии явно приносят плоды. На этом этапе венчурное финансирование, как правило, переходит от спекулятивных к инвестициям, ориентированным на рост.

Применение цикла хайпа

Модель Hype Cycle широко используется венчурными капиталистами и корпоративными стратегами для оценки новых технологий, измерения их рыночного потенциала и принятия обоснованных решений о том, куда направить ресурсы. В контексте криптовалютных бирж понимание Hype Cycle может помочь предсказать, какие цифровые активы могут вырасти в цене из-за технологических достижений или снизиться из-за угасания интереса.

Недавние данные о рынке криптовалют ясно демонстрируют эту тенденцию. Метрики Биткойна на 2024 год показывают сдвиг от спекуляций к росту, основанному на фундаментальных показателях, при этом более 74% Биткойна теперь считается неликвидным, поскольку долгосрочные держатели накапливают активы. Это представляет собой более зрелую фазу в цикле по сравнению с паттернами предыдущих лет, которые были доминированы розничными спекуляциями.

Торговые платформы, которые распознают эти циклические паттерны, могут лучше обслуживать своих пользователей, предоставляя образовательные ресурсы и соответствующие инструменты управления рисками в различные фазы рынка. Во время пикового эйфории ответственные биржи подчеркивают осознание рисков, в то время как в период спада они акцентируют внимание на долгосрочных ценностных предложениях качественных проектов.

Индикаторы цикла хайпа криптовалют

Несколько количественных индикаторов помогают определить, на каком этапе цикла хайпа находится криптовалюта или блокчейн-технология:

1. Тренды поиска: Объем поисковых запросов в Google по терминам криптовалюты часто достигает пика во время максимального ажиотажа и уменьшается во время разочарования.

2. Социальные медиа-эмоции: Положительные эмоции, как правило, достигают экстремальных уровней на пиках циклов и становятся чрезмерно негативными во время впадин.

3. Финансирование деривативов: Высокие положительные ставки финансирования указывают на рыночный энтузиазм, в то время как отрицательные ставки говорят о медвежьем настроении.

4. Венчурное финансирование: Приток капитала в крипто-стартапы, как правило, увеличивается в периоды пиков и сокращается в периоды спадов.

5. Активность в сети: Соотношение между стоимостью транзакций в сети и рыночной капитализацией (NVT-коэффициент) помогает различить спекулятивный интерес и подлинную полезность.

Данные за 2025 год показывают, что Соединенные Штаты продолжают стимулировать глобальный интерес к криптовалютам, при этом институциональное принятие заменяет розничные спекуляции в качестве основного двигателя рынка.

Исторические криптовалютные циклы

Криптовалютные рынки пережили различные циклы ажиотажа, которые closely следуют модели Гартнера:

Цикл 2013-2014: Фаза раннего принятия, в основном движимая энтузиастами технологий.

Цикл 2017-2018: Бум ICO стал классическим пиком завышенных ожиданий, за которым последовала длительная яма разочарования.

2020-2021 Цикл: Инновации DeFi и NFT вызвали renewed интерес, с институциональным принятием, способствующим росту рынка перед очередной коррекцией.

Цикл 2024-2025: Более активное участие институциональных инвесторов и нормативная ясность создали большую стабильность, хотя циклические паттерны остаются очевидными в поведении рынка.

Каждый цикл постепенно привлекал все большее внимание со стороны массового рынка и капитала, в то время как периоды восстановления, как правило, сокращались, что свидетельствует о повышении зрелости рынка.

Понимание этих циклов помогает инвесторам в криптовалюту разрабатывать более стратегические подходы к участию на рынке, сосредотачиваясь на фундаментальной ценности, а не на краткосрочных колебаниях цен.