Токен UNI: Пионер DeFi или переоцененный токен управления?

Я наблюдаю за Uniswap уже много лет, и, честно говоря, я все еще сомневаюсь в реальной ценности токена UNI. Как флагман децентрализованных бирж, Протокол Uniswap революционен - но переводится ли это на его токен?

Их модель автоматизированного маркет-мейкера с формулой x*y=k была гениальной, когда она была запущена. А концентрированная ликвидность V3? Это меняет правила игры для капитальной эффективности. Но вот что меня беспокоит - сам токен кажется disconnected от всего этого инновационного процесса.

Конечно, они распределили 1 миллиард токенов среди сообщества, команды и инвесторов. Но что на самом деле получают держатели? Права управления? Возможность голосовать по решениям казначейства? Это довольно скромно по сравнению с токенами, которые генерируют реальный денежный поток.

Текущая цена $5,36 ставит UNI на колоссальную рыночную капитализацию в $5,4 миллиарда. Даже в их пессимистичном сценарии они оценивают его в диапазоне от $2,4 до $4,3 миллиарда. Но эти цифры кажутся совершенно оторванными от реальности, когда вы учитываете, что держатели токенов пока не имеют значительных экономических прав.

Этот "переключатель сборов", который они продолжают манить - механизм, который в конечном итоге направит часть торговых сборов на держателей токенов - уже сколько времени "скоро"? Годы? Я поверю, когда увижу. Команда, похоже, не спешит включить этот переключатель, вероятно, беспокоясь о регуляторном контроле.

DEX-ы безусловно сыграют огромную роль в будущем криптовалют, и Uniswap возглавляет этот список. Их планы по интеграции рынков NFT могут значительно расширить их охват. Но инвестиции в UNI - это не инвестиции в успех Uniswap, а ставка на то, что они в конечном итоге поделятся этим успехом с держателями токенов.

По текущим ценам вы, по сути, делаете ставку на изменения токеномики в будущем, а не покупаете актив с денежным потоком. Некоторые криптовалютные торговые платформы, названия которых останутся неизвестными, предлагают реальное распределение доходов среди держателей токенов - UNI этого не делает.

Если вы в целом оптимистично настроены на DeFi, возможно, есть лучшие места для вложения ваших денег, чем в токен управления с неопределенными экономическими правами. С другой стороны, если они активируют этот переключатель сборов, сегодняшняя цена может показаться выгодной.

#DeFiValue #Токеномика #UNIAnalysis #DEXЛидеры #ТокеныУправления