Революция DeFi: Личный опыт о том, как IPO Figure ставит под сомнение финансовую ортодоксию

Майк Кагни

Я осознал концепцию блокчейна в конце 2017 года. В отличие от моего предыдущего поверхностного отношения в SoFi к тому, что Биткойн "изменяет финансовые услуги", на этот раз я действительно понял механизм.

Большинство разработчиков ненавидят работать с блокчейном. Он громоздкий, медленный и беспощадный. Но вот в чем дело - он заменяет доверие на истину. И это революционно.

Финансовые услуги всегда были основаны на доверии. Подумайте об этом: простая сделка с акциями может включать семь разных посредников, каждый из которых забирает свою долю. Свайп дебетовой карты? Пять участников, которые получают свою долю. Эти паразитические посредники построили триллионные империи. Блокчейн разрушает всю эту структуру, соединяя покупателей напрямую с продавцами. Без посредников. Без глупостей.

Но разрушение — это только начало. Помещая ранее неликвидные активы, такие как кредиты, в блокчейн с их полной историей производительности, мы создаем ликвидность там, где ее раньше не существовало. Возможность по-настоящему владеть и контролировать цифровыми активами открывает возможности финансирования, которые ранее были немыслимы. Разрушительный потенциал огромен, но творческие возможности еще больше.

Вот тогда до меня дошло. Нативные цифровые активы с прозрачным правом собственности, составом и историей - без необходимости доверия. Двусторонние сделки в реальном времени без контрагентского или расчетного риска. Мгновенный, подлинный контроль за залогом для кредиторов. Это не просто красивая оболочка старых систем - это полностью новая экосистема. И я хотел возглавить эту инициативу.

Фигура: Моя блокчейн-революция

В начале 2018 года я основал Figure вместе с моей женой Джун и несколькими другими мятежниками. Наша миссия была простой, но амбициозной: изменить капитальные рынки с помощью блокчейна. Но нам нужно было доказать, что это работает в реальной жизни.

Пока все остальные занимались ICO-скамами, мы выбрали другой подход. Мы верили, что сможем сэкономить 85 базисных пунктов на кредитных транзакциях, используя блокчейн. Ответ банков? "Отлично! Мы будем 10-м банком, который это попробует..." Очевидно, что "постройте это, и они придут" не сработает.

Несмотря на мою неохоту создавать еще одно кредитное учреждение после SoFi, мы должны были продемонстрировать превосходство блокчейна. Таким образом, в 2018 году мы стали пионерами в выдаче потребительских кредитов на блокчейне. Мы начали с кредитных линий на основе собственного капитала в жилье, так как это была недостаточно обслуживаемая территория, что дало нам возможность отработать наш подход перед тем, как бросить вызов крупным игрокам.

С тех пор мы значительно расширились. Сегодня 168 сторонних организаций используют нашу технологию для оформления кредитов на блокчейне, включая половину из 20 крупнейших ипотечных учреждений. Теперь они могут продавать активы напрямую на блокчейн-капитальных рынках без Figure в качестве посредника.

К 2020 году мы завершили первую в отрасли секьюритизацию потребительских кредитов на основе блокчейна, за которой последовала первая секьюритизация с рейтингом AAA в 2023 году. Мы выдали более $15 миллиардов в ончейн-кредитах и обработали более $50 миллиардов транзакций. Никто в пространстве RWA на публичных цепочках не может сравниться с нами.

Когда мы начали, блокчейны на основе Proof of Work доминировали, но они были слишком медленными и дорогими для финансовых услуг. После неудачного эксперимента с разрешенной цепочкой команда Джуна построила Provenance Blockchain - публичный блокчейн на основе Proof of Stake, специально предназначенный для финансовых услуг. Figure не контролирует его (, хотя мы владеем 20% токенов $HASH , но это критически важно для институционального принятия.

Тройная угроза традиционным финансам

Блокчейн приносит три революционных преимущества для капитальных рынков:

Во-первых, это снижает транзакционные издержки, связанные с аудитом, контролем качества и обзорами третьих лиц - мы уже видели огромные сбережения в этой области.

Во-вторых, это обеспечивает истинную ликвидность благодаря круглосуточной двусторонней торговле в реальном времени. Мы создаем этот новый рынок торговых займов вместе с нашими партнерами.

Третье и самое разрушительное - финансирование. Перенося кредиты в блокчейн, кредиторы получают идеальные права на обеспечение благодаря нашей технологии регистрации цифровых активов. Они могут непосредственно оценивать риски, а не просто предоставлять слепые кредиты. Прямое соединение кредиторов с заемщиками создает рынок, где выигрывают обе стороны, исключая паразитирующих посредников. Мы уже реализовали этот подход DeFi на наших криптобиржах и недавно ввели кредиты Figure на наш рынок DeFi-кредитования.

Децентрализованные финансы (DeFi) неизбежно станут основным методом финансирования, и недавнее законодательство ускоряет этот процесс. После принятия Закона GENIUS Министерство финансов США отметило, что триллионы могут поступить в казначейские облигации через стейблкоины - в основном из банковских депозитов. Отток ) триллиона из банковских депозитов в 2022-2023 годах едва не разрушил финансовую систему. Если это продолжится, что-то должно заполнить пробел. Этим чем-то являются DeFi, и мы ведем в этом направлении.

Будущее на цепочке

Ценность блокчейна распространяется на все классы активов. С акциями, представьте себе возможность бесшовного перекрестного обеспечения с неакционерными активами или инвесторами, которые напрямую контролируют и получают прибыль от кредитования своих акций. Блокчейн является великим уравнителем в финансах.

Так же как у Web 2.0 есть свои технологические гиганты, у Web 3.0 будут свои блокчейн титаны. Наше IPO ставит нас в ряд с ними. Несмотря на создание прибыльной, быстрорастущей блокчейн-компании в враждебной регуляторной среде, я остаюсь оптимистом. Эволюция регулирования и принятие на публичных рынках создадут огромные возможности в ближайшие годы.

Это IPO — всего лишь один шаг к тому, чтобы привести блокчейн в каждый уголок капитальных рынков. Революция только начинается.