Федеральная резервная система (ФРС) вскоре проведет свою долгожданную ежегодную конференцию, решения которой повлияют на глобальные финансовые рынки. В настоящее время американская экономика сталкивается с множеством вызовов, что делает эту конференцию особенно заметной.

Сначала рынок труда демонстрирует признаки слабости. Последние данные показывают, что в среднем за последние три месяца было создано всего 29 тысяч рабочих мест в месяц, а число безработных впервые превысило количество вакансий. Эта ситуация побудила рынок в целом ожидать, что Федеральная резервная система (ФРС) объявит о снижении ставки на 25 базисных пунктов в эту среду.

Однако, чиновники Федеральной резервной системы (ФРС) сталкиваются с непростой ситуацией. С одной стороны, инфляция по-прежнему упорно выше целевого уровня; с другой стороны, уровень безработицы в 4,3% остается относительно низким, а фондовый рынок вновь достиг новых максимумов. Эта сложная экономическая ситуация ставит под сомнение целесообразность понижения процентных ставок.

Инвесторы будут внимательно следить за двумя ключевыми моментами: изменится ли прогноз Федеральной резервной системы (ФРС) по количеству снижений ставок в этом году с двух, ожидаемых в июне, на три, а также будет ли председатель ФРС Джером Пауэлл использовать последние данные о занятости для усиления сигналов о повороте в политике.

Мнения чиновников Федеральной резервной системы (ФРС) о уровне "нейтральной процентной ставки" значительно расходятся, что непосредственно влияет на темп и пространство для будущего снижения ставок. В настоящее время ставка федерального фонда составляет 4,3%, в то время как большинство чиновников считают, что нейтральная ставка должна быть около 3%, но также есть и другие мнения, которые выступают за ее повышение до 3,5%.

Кроме того, политические факторы добавили неопределенности к этой встрече. Трамп многократно критиковал Федеральную резервную систему (ФРС) за то, что она не снижает процентные ставки. Более того, ранее пытавшийся уволить советника Кука и экономического советника Трампа Мирана, также примут участие в этой встрече, что, безусловно, добавляет непредсказуемости.

В качестве председателя Федеральной резервной системы (ФРС) Пауэлл сталкивается с трудной задачей балансирования между "политической рациональностью" и "политическим давлением". Если решение будет ошибочным, например, если в условиях явного замедления экономики продолжать откладывать снижение процентной ставки, это может дать Трампу дополнительный повод для вмешательства в независимость ФРС. Таким образом, эта встреча может стать важным моментом для сохранения независимости ФРС.

В целом, это заседание Федеральной резервной системы (ФРС) затрагивает не только экономическую политику, но и является важным испытанием для независимости ФРС. Каждое решение Пауэлла вызовет цепную реакцию между экономикой, политикой и рынком, и ожидается, как он найдет баланс в этой сложной игре.