только что ознакомился с последними аналитическими данными Hyperliquid за сентябрь, и это действительно кажется одной из самых интересных историй роста L1 в настоящее время.

сумасшедший импульс, но также некоторые реальные риски, если посмотреть в целом; Вот что я увидел:

Во-первых, метрики. Общая заблокированная стоимость (TVL) составляет $2.78B с небольшим недельным увеличением. Ежедневный доход составляет $3.7M, собранные комиссии - $4.1M, а объем вечных контрактов снизился до $10.86B после безумного пика в $140B на прошлой неделе. Стейблкоины также стремительно растут, общая сумма составляет $6.13B, из которых $USDC составляет 95%. Сам токен торгуется около $56, что дает Hyperliquid рыночную капитализацию в $15B и FDV в $56B. Это значительная премия для цепочки, так сильно связанной с вечными контрактами.

Настоящее преимущество заключается в скорости и пользовательском опыте. Финализация менее чем за секунду и плавность, похожая на централизованные биржи, привлекают трейдеров, усталых от сборов $ETH и $SOL. А теперь идет голосование по $USDH, родному стейблкоину. Если оно пройдет и доходы начнут использоваться для выкупа $HYPE, это может обеспечить серьезное удержание. Запуск HyperEVM ранее в этом году уже стал поворотным моментом, открыв композируемость EVM и способствуя постоянному росту TVL.

Смотря вперед, история выглядит оптимистично, но не без рисков. Зависимость от перпетуумов означает, что доход всегда будет колебаться в зависимости от торговой активности, и мы уже наблюдаем падения. Оценка также вызывает беспокойство, так как FDV составляет около 50x годового P/S, что напоминает уровень 2021 года. Если они смогут диверсифицировать стейблкоины, например, с интеграциями USDe или feUSD, ликвидность может вырасти без разбавления токена. Четвертый квартал может быть огромным: кредитование, DEX, реальные активы, возможно, даже интероперабельность с L2. Если $USDH будет одобрен, стейблкоины могут преодолеть $10B, а ежедневный доход может превысить $10M.

Существуют все еще очевидные проблемы. Регуляторное давление на кредитное плечо представляет собой реальный риск. Конкуренция со стороны Blast и Linea усиливается. А разгрузка в 23% в ноябре может создать серьезное давление на продажу.

Лично я думаю, что Hyperliquid строит что-то реальное. Риски присутствуют, но сочетание скорости, пользовательского опыта и расширения экосистемы мощное. Если четвертый квартал пройдет так, как это может быть, $HYPE имеет шанс стать одной из определяющих историй L1 в этом цикле. Я оптимистичен, несмотря на волатильность.