Не ожидал, что крупнейшая в мире биржа RWA на самом деле это Nasdaq.

一、большой памп神话：DAT点燃美股

В последние несколько месяцев самым горячим трендом на американском фондовом рынке стали DAT (Digital Asset Treasury, стратегия цифровых активов). Игра очень простая: публичные компании покупают криптовалюту и превращаются в "криптооблигации".

Многие инвесторы не могут напрямую инвестировать в криптовалюту, поэтому обходят это и покупают акции этих компаний, в результате чего в ходе безумной спекуляции некоторые концептуальные акции за один день выросли на 1000%.

Но хорошая ситуация длилась недолго, Nasdaq вмешался, нацелившись на компании, которые используют "накопление монет" для искусственного повышения цен на акции. Рынок мгновенно встревожился, и даже кто-то закричал: "Nasdaq начинает подавлять криптоиндустрию!"

Два. Ужесточение регулирования: ветерок внезапно прекратился.

5 сентября Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) объявила о том, что усилит проверку компаний, владеющих криптовалютой, и создаст специальную рабочую группу по вопросам трансакций через границу, сосредоточив внимание на борьбе с мошенничеством и отмыванием денег. В то же время ФАТФ призвала страны повысить прозрачность реальных владельцев компаний-оболочек.

Под давлением множества факторов, Nasdaq требует: если компания хочет выпустить новые акции и приобрести криптовалюту, она должна сначала получить одобрение акционеров.

Это мгновенно охладило модель DAT, которая уже зависела от спекуляций. Рынок в целом волнует вопрос, произойдет ли полное изменение политики?

Третье, сюжетный поворот: Nasdaq лично вмешивается

В то время как рынок находится в замешательстве, 8 сентября 2025 года Nasdaq бросает тяжелую бомбу: подал заявку в SEC с планом открыть торговлю токенизированными ценными бумагами на своем рынке.

Иными словами, крупнейшая в мире фондовая биржа официально объявила о выходе на рынок RWA (активы реального мира на блокчейне).

Старший вице-президент Nasdaq по Северной Америке Чак Макк откровенно заявил: новые правила позволят инвесторам напрямую торговать токенизированными акциями и ETP на рынке Nasdaq, а расчеты и клиринг будут осуществляться DTC.

Самое важное заключается в том, что всё это работает в рамках регулирования SEC. Это означает, что американский рынок встретит совершенно законопослушную платформу для токенизированной торговли акциями.

Четыре. Токенизированные акции: разрушение и воображение

По сравнению с традиционными акциями, преимущества акций RWA очевидны:

Скорость расчета значительно увеличилась, риск снижен;

Аудит и отслеживание становятся более прозрачными, соблюдение норм усиливается;

Процесс стал более упрощённым, а эффективность торговли возросла.

Более важно, что инвесторы могут свободно выбирать: продолжать использовать традиционные формы или напрямую торговать токенизированными на блокчейне. Для Nasdaq это революция ликвидности: она может успокоить традиционных инвесторов и одновременно привлечь игроков цифровых активов, получая двойную выгоду.

Пять, вывод: RWA - это конечный результат.

Оглядываясь назад, действия регуляторов Nasdaq не были направлены на подавление, а стали своеобразным «отделением истинного от ложного». Спекуляции с DAT были лишь мимолетным явлением; в то время как RWA действительно является тем направлением, которое позволяет криптоиндустрии перейти от виртуального к реальному.

Продвижение долевого RWA в рамках полной законности означает, что NASDAQ лично поддерживает этот сегмент. Посланный сигнал очень ясен: RWA больше не является экспериментом на периферии, а стал мейнстримом глобальных финансов.

В будущем как регуляторы, так и учреждения, а также предприниматели должны будут понять логику регулирования RWA и примеры их внедрения, что станет обязательным курсом для входа в мейнстрим финансов.