Новые тенденции GMX V2: Развитие и вызовы в рамках плана Arbitrum STIP

Недавно GMX получил 12 миллионов токенов ARB в рамках краткосрочной программы стимулов (STIP) на Arbitrum, что является крупнейшей наградой среди проектов на Arbitrum. GMX заявил, что использует эти средства для содействия совместному развитию V2 и экосистемы DeFi на Arbitrum. Эта программа, которая начала действовать с 8 ноября, работает уже почти 10 дней. Итак, каковы результаты использования этих средств? Помогли ли они GMX достичь ожидаемого роста? Достигнута ли цель GMX V2 по балансировке длинных и коротких позиций через корректировку сборов?

Основные цели 12 миллионов ARB

В рамках программы STIP 12 миллионов токенов ARB, выделенных для GMX, будут постепенно распределены в течение 12 недель, каждую неделю распределяя определенное количество токенов в качестве одного цикла. Эти средства в основном будут использоваться для следующих целей:

1. Стимулирование ликвидности поставщиков GMX V2 бессрочных контрактов и спотовой торговли, помимо торговых сборов, также может получить дополнительные вознаграждения в токенах ARB.

2. Установлен механизм стимулов для переноса ликвидности из пула GLP GMX V1 в пул GM GMX V2.

3. Субсидирование торговых расходов GMX, чтобы средние торговые расходы снизились до 0,02%, для повышения конкурентоспособности.

4. Спонсировать проекты, разрабатываемые на GMX V2, но не получившие субсидии от Arbitrum.

Эти меры направлены на повышение общей конкурентоспособности GMX, при этом сохраняя его преимущества без проскальзывания. За счет стимулирования торговли и увеличения ликвидности GMX ожидает создания благоприятного круга, который в конечном итоге снизит затраты трейдеров.

Изменения ликвидности GMX V2

По состоянию на 17 ноября, программа стимулов GMX на Arbitrum функционирует уже почти 10 дней. За этот период увеличилась ли общая ликвидность GMX, непокрытые позиции и объем торгов?

В целом, ликвидность GMX V1 и V2 увеличилась с 496 миллионов долларов 8 ноября до 528 миллионов долларов 17 ноября, что составляет рост на 6,45%. При этом ликвидность GMX V1 уменьшилась на 9%, а ликвидность GMX V2 увеличилась с 96,77 миллиона долларов до 164 миллионов долларов, что соответствует росту на 69,5%.

Несмотря на то, что общий рост ликвидности GMX V1+V2 незначителен, заметный рост ликвидности GMX V2 все же имеет важное значение, так как V2 обладает более высокой эффективностью капитала. Однако стоит отметить, что рост ликвидности GMX V2 в основном произошел в первый день начала стимулов, после чего темпы роста значительно замедлились.

Что касается открытого интереса, он вырос с 152 миллионов долларов 8 ноября до 182 миллионов долларов 13 ноября, но 17 ноября снова упал до 137 миллионов долларов, что даже ниже уровня до начала стимулов.

Объем торгов демонстрирует значительные колебания и тесно связан с волатильностью рынка. 9 ноября он достиг максимума в 555 миллионов долларов; 16 ноября - второе место с 365 миллионами долларов. В последнее время объем торгов V1 по-прежнему превышает объем торгов V2.

В целом, изменения ликвидности указывают на то, что GMX движется в правильном направлении, но рост в основном сосредоточен на первые два дня начала стимулов.

Проблема баланса длинных и коротких позиций в GM池

GMX V1 всегда существовала проблема дисбаланса между длинными и короткими позициями, особенно в условиях трендового рынка, что может привести к высокому риску для GLP. По состоянию на 17 ноября эта проблема все еще остается серьезной. Открытая длинная позиция GMX V1 составляет 19,26 миллиона долларов, в то время как короткая всего 687 тысяч долларов, разница почти в 30 раз.

GMX V2 пытается привлечь арбитражников для балансировки длинных и коротких позиций через изменение структуры сборов, чтобы снизить риски поставщиков ликвидности. Однако текущие данные показывают, что эта цель еще не полностью достигнута.

! Новая ситуация GMX V2: рост ликвидности и дисбаланс длинных и коротких позиций GM-пула под влиянием программы Arbitrum STIP

В GMX V2 общая открытая позиция по лонгам составляет 51,66 миллиона долларов, открытая позиция по шортам составляет 28,67 миллиона долларов, что указывает на значительный разрыв. Некоторые активы, такие как SOL, DOGE, XRP, достигли предела по лонговым позициям, и соотношение лонгов и шортов явно дисбалансировано.

! Новая ситуация GMX V2: рост ликвидности и дисбаланс длинных и коротких позиций GM-пула под влиянием программы Arbitrum STIP

В качестве примера торговой пары XRP/USD, хотя структура сборов кажется предоставляющей арбитражные возможности для медведей, на практике все же возникают многочисленные проблемы, что затрудняет достижение баланса между быками и медведями.

Хотя ликвидность и торговые залоги торговых пар XRP/USD составляют ETH/USDC, поставщики ликвидности по-прежнему сталкиваются с высоким уровнем риска в условиях серьезного дисбаланса соотношения длинных и коротких позиций и значительной волатильности на рынке.

Резюме

После реализации программы стимулов Arbitrum прошло почти 10 дней, и ликвидность GMX V2 действительно увеличилась на 69,5%, но эта тенденция роста не сохранилась. Объем открытых позиций и объем торгов значительно зависят от рынка и не наблюдается явного роста.

В то же время различные GM-резервуары GMX V2 по-прежнему сталкиваются с проблемой дисбаланса между бычьими и медвежьими позициями. Хотя некоторые GM-резервуары предлагают высокий APR и существуют в виде ETH и USDC, поскольку торгуются волатильные токены (такие как DOGE, XRP, LTC и т.д.), поставщики ликвидности могут столкнуться с более высокими рисками.