Волнение, премия и риски "токен-акций" в 2025 году
Летом 2025 года, криптоамериканские акции станут главными игроками на капиталовложениях. По сравнению с технологическими гигантами, такими как Meta и NVIDIA, акции с "стратегическим токеном" показывают лучшие результаты. Например, акции MicroStrategy (MSTR) за последний год выросли на 208,7%, что значительно превышает рост биткойна на 94%.
Это явление вызвало размышления на рынке о логике оценки "токен-акций". Премия по капитализации/чистой стоимости токенов (mNAV), ставки заимствования токенов, шортовые позиции и другие показатели стали центром внимания трейдеров. В данной статье будет проведен глубокий анализ этого "стратегического держания" акций США с точки зрения трех профессиональных трейдеров.
"Стратегическое владение токенами" истинная природа американских акций
Большинство трейдеров используют стратегию "долгосрочные позиции по BTC, короткие по MicroStrategy". Эта стратегия по сути является оценкой "возврата к премии". Индекс mNAV стал важным показателем для оценки стоимости таких компаний.
С 2021 года по начало 2024 года долгосренная премия mNAV MSTR колебалась в пределах от 1,0 до 2,0 раз, историческое среднее значение составляет примерно 1,3 раза. В середине 2024 года премия поднялась до около 1,8 раз. В конце 2024 года, с ростом цены биткойна до 100000 долларов, премия mNAV MSTR достигла исторического максимума в 3,3 раза.
Что касается разумного диапазона премии, у трейдеров разные мнения. Некоторые считают, что премия в 2-3 раза является нормальной, в то время как другие больше关注 соединение премии с волатильностью.
Для крупных инвесторов и институциональных инвесторов арбитраж по конвертируемым облигациям является более предпочтительной стратегией. В октябре 2024 года MicroStrategy запустит «План 21/21», в рамках которого в течение трех лет будет выпущено 21 миллиард долларов обычных акций через способ ATM для покупки биткойнов. Такое масштабное финансирование создает возможности для арбитража.
Многие хедж-фонды осуществляют "арбитраж на волатильности" через конвертируемые облигации. Конкретная практика заключается в покупке конвертируемых облигаций при одновременной продаже кратного обычных акций, извлекая прибыль за счет регулирования позиций. Это называется стратегией "Дельта-нейтральная, Гамма-лонг".
Риски и возможности короткой продажи MicroStrategy
Хотя короткая продажа MicroStrategy стала выбором многих трейдеров, это не без риска. Некоторые трейдеры понесли значительные убытки из-за короткой продажи. Поэтому многие предпочитают использовать инструменты, такие как опционы, для ограничения рисков, вместо того чтобы продавать в короткую напрямую.
На рынке также появились двойные обратные ETF, специально предназначенные для шорта MicroStrategy, такие как SMST и MSTZ. Однако эти инструменты в основном подходят для опытных краткосрочных трейдеров или для хеджирования существующих позиций.
Возможность сжатия "токенов на американском рынке"
Хотя на рынке не хватает учреждений, открыто выступающих против "компаний, держащих токены", таких как MicroStrategy, большинство аналитиков считают, что компании с рыночной капитализацией в сотни миллиардов долларов, такие как MSTR, вряд ли столкнутся с экстремальным сжатием, как в случае с GameStop. В сравнении, акции с меньшей рыночной капитализацией и более низкой ликвидностью легче подвержены сжатию.
Перспективы и риски отрасли
Несмотря на то, что "стратегия владения токенами" популярна на американском фондовом рынке, не все компании могут повторить успех MSTR. Только компании, обладающие реальной способностью к постоянному финансированию и расширению, могут наслаждаться высокой премией на рынке.
Для инвесторов необходимо тщательно оценивать реальную стоимость таких компаний. Компании с высокой премией, только что сменившие профиль или имеющие недостаточное финансирование, могут представлять собой высокий риск. В будущем, как сбалансировать стратегию удержания токенов с реальным развитием бизнеса, станет важной задачей для таких компаний.
Несмотря на любые изменения на рынке, биткойн по-прежнему является самым консенсусным и дефицитным активом на крипторынке. Развитие "токен-акций" будет продолжать глубоко зависеть от динамики цен на биткойн.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
2025 год токенов и акций: премия MSTR взлетела до 3,3 раза. Торговая стратегия и анализ рисков.
Волнение, премия и риски "токен-акций" в 2025 году
Летом 2025 года, криптоамериканские акции станут главными игроками на капиталовложениях. По сравнению с технологическими гигантами, такими как Meta и NVIDIA, акции с "стратегическим токеном" показывают лучшие результаты. Например, акции MicroStrategy (MSTR) за последний год выросли на 208,7%, что значительно превышает рост биткойна на 94%.
Это явление вызвало размышления на рынке о логике оценки "токен-акций". Премия по капитализации/чистой стоимости токенов (mNAV), ставки заимствования токенов, шортовые позиции и другие показатели стали центром внимания трейдеров. В данной статье будет проведен глубокий анализ этого "стратегического держания" акций США с точки зрения трех профессиональных трейдеров.
"Стратегическое владение токенами" истинная природа американских акций
Большинство трейдеров используют стратегию "долгосрочные позиции по BTC, короткие по MicroStrategy". Эта стратегия по сути является оценкой "возврата к премии". Индекс mNAV стал важным показателем для оценки стоимости таких компаний.
С 2021 года по начало 2024 года долгосренная премия mNAV MSTR колебалась в пределах от 1,0 до 2,0 раз, историческое среднее значение составляет примерно 1,3 раза. В середине 2024 года премия поднялась до около 1,8 раз. В конце 2024 года, с ростом цены биткойна до 100000 долларов, премия mNAV MSTR достигла исторического максимума в 3,3 раза.
Что касается разумного диапазона премии, у трейдеров разные мнения. Некоторые считают, что премия в 2-3 раза является нормальной, в то время как другие больше关注 соединение премии с волатильностью.
! Бум «монетных акций» в 2025 году: безумие, премия и риск
Арбитраж конвертируемых облигаций: зрелая стратегия Уолл-стрит
Для крупных инвесторов и институциональных инвесторов арбитраж по конвертируемым облигациям является более предпочтительной стратегией. В октябре 2024 года MicroStrategy запустит «План 21/21», в рамках которого в течение трех лет будет выпущено 21 миллиард долларов обычных акций через способ ATM для покупки биткойнов. Такое масштабное финансирование создает возможности для арбитража.
Многие хедж-фонды осуществляют "арбитраж на волатильности" через конвертируемые облигации. Конкретная практика заключается в покупке конвертируемых облигаций при одновременной продаже кратного обычных акций, извлекая прибыль за счет регулирования позиций. Это называется стратегией "Дельта-нейтральная, Гамма-лонг".
Риски и возможности короткой продажи MicroStrategy
Хотя короткая продажа MicroStrategy стала выбором многих трейдеров, это не без риска. Некоторые трейдеры понесли значительные убытки из-за короткой продажи. Поэтому многие предпочитают использовать инструменты, такие как опционы, для ограничения рисков, вместо того чтобы продавать в короткую напрямую.
На рынке также появились двойные обратные ETF, специально предназначенные для шорта MicroStrategy, такие как SMST и MSTZ. Однако эти инструменты в основном подходят для опытных краткосрочных трейдеров или для хеджирования существующих позиций.
Возможность сжатия "токенов на американском рынке"
Хотя на рынке не хватает учреждений, открыто выступающих против "компаний, держащих токены", таких как MicroStrategy, большинство аналитиков считают, что компании с рыночной капитализацией в сотни миллиардов долларов, такие как MSTR, вряд ли столкнутся с экстремальным сжатием, как в случае с GameStop. В сравнении, акции с меньшей рыночной капитализацией и более низкой ликвидностью легче подвержены сжатию.
Перспективы и риски отрасли
Несмотря на то, что "стратегия владения токенами" популярна на американском фондовом рынке, не все компании могут повторить успех MSTR. Только компании, обладающие реальной способностью к постоянному финансированию и расширению, могут наслаждаться высокой премией на рынке.
Для инвесторов необходимо тщательно оценивать реальную стоимость таких компаний. Компании с высокой премией, только что сменившие профиль или имеющие недостаточное финансирование, могут представлять собой высокий риск. В будущем, как сбалансировать стратегию удержания токенов с реальным развитием бизнеса, станет важной задачей для таких компаний.
Несмотря на любые изменения на рынке, биткойн по-прежнему является самым консенсусным и дефицитным активом на крипторынке. Развитие "токен-акций" будет продолжать глубоко зависеть от динамики цен на биткойн.