Вернувшись на родину и встретившись с друзьями из отрасли, я заметил, что атмосфера в мире криптовалют уже незаметно изменилась. Это не типичный бычий или медвежий рынок, а нечто беспрецедентное — "аленация". В настоящее время в отрасли, похоже, остался только один основной бизнес: продажа токенов.
Дисбаланс трех основных столпов отрасли
мир криптовалют всегда опирался на три ключевых аспекта: создание ценности, открытие ценности и обращение ценности. В идеале эти три аспекта должны взаимно способствовать друг другу, совместно продвигая развитие отрасли. Однако реальность такова:
Первые два постепенно угасают, тогда как третий процветает.
Проектная команда больше не сосредоточена на потребностях пользователей и разработке продуктов, инвестиционные компании также больше не углубляются в исследование отраслевых тенденций. На рынке звучит только один вопрос: "Как продать больше токенов?"
Формирование ресурсных олигархов
На здоровом рынке эти три элемента должны быть тесно связаны. Однако текущий мир криптовалют уже утратил стремление к инновациям и созданию ценности. Даже во второй половине 2024 года, кроме нескольких горячих тем, таких как AI Agent, едва ли найдётся область, способная вдохновить на предпринимательский энтузиазм.
На вторичном рынке учреждения в основном предпочитают выжидательную тактику, альткойны достигают пика сразу после выхода на рынок, а ликвидность мем-криптовалют близка к исчерпанию. В таких условиях единственными активными участниками остаются маркетмейкеры, посредники и рекламные агентства, которые сосредотачиваются на том, как упаковать данные, установить отношения с крупными биржами и как привлечь покупателей через маркетинг.
Участники рынка сильно однородны и стараются завоевать все более дефицитные инвестиционные ресурсы в мире криптовалют. Это привело к формированию прочного сообщества интересов среди ведущих ресурсов (качественные проекты, крупные биржи и их отделы по листингу, мощные маркет-мейкеры и маркетинговые агентства). Средства текут от инвесторов к ведущим проектам, одновременно от розничных инвесторов к этим интересным группам, что позволяет им постоянно укрепляться.
Упадок духа инноваций
В отличие от низшей точки после краха FTX в 2022 году, когда значительные средства были сосредоточены в инвестиционных институтах и у крупных игроков, эти средства обладали функцией создания капитала, могли инвестировать в стартапы, создавать ценность и привлекать новые средства.
А сейчас большая часть средств поглощается промежуточными звеньями, а стороны проекта лишь стремятся к прибыли от разницы цен после выхода на рынок, становясь посредниками между инвестиционными учреждениями и вторичным рынком. Они больше не заботятся о создании ценности, а сосредотачиваются на построении "пустых" историй. С точки зрения бизнес-логики, когда каналы дистрибуции на нижнем уровне занимают большую часть затрат, вложения в разработку и операционные расходы на верхнем уровне неизбежно сокращаются.
Разработчики проекта просто отказываются от разработки продукта и используют все средства на маркетинг и листинг токена, потому что даже проекты без реального продукта и пользователей могут успешно выйти на рынок. Современный маркетинг даже может быть оформлен как "meme"-движение, чем меньше вложений в продукт и технологии, тем больше средств можно использовать для выхода на рынок и повышения цены токена.
Эволюция инновационного пути мира криптовалют: "создание привлекательной истории → быстрая упаковка → использование связей для выхода на рынок → обналичивание и выход."
Продукты, пользователи и создание ценности рассматривались как фантазия идеалистов.
Недостатки режима抽水
На первый взгляд, инвестиции проекта в上市 и подъем цен на токены, кажется, выгодны для всех сторон: инвестиционные фонды получают возможность выхода, розничные инвесторы получают пространство для спекуляций, а посредники зарабатывают солидные комиссионные.
Однако в долгосрочной перспективе потеря положительных внешних эффектов приводит к все более укрепляющемуся монопольному положению посредников и растущей доле отчислений. Участники верхнего уровня выходят из игры из-за регуляторного давления и высоких отчислений, тогда как мелкие инвесторы несут серьезные убытки из-за жесткой нулевой суммы, что в конечном итоге приводит к массовому уходу пользователей.
По сути, посредники (такие как биржи, маркет-мейкеры, маркетинговые агентства, сообщества) являются поставщиками услуг и не создают ценности напрямую. Когда эти "откачивающие" силы становятся доминирующими на рынке, вся отрасль становится похожей на ракового пациента, который в конечном итоге погибнет из-за истощения питательных веществ.
Периоды и восстановление
мир криптовалют в конечном итоге является циклическим рынком.
Оптимисты верят, что после текущего кризиса ликвидности в конце концов наступит настоящая "возрождение ценности". Технологические прорывы, новые приложения и инновационные бизнес-модели вновь разожгут дух инноваций. Дух инноваций не угаснет, и пузырь в конечном итоге лопнет.
Пессимисты считают, что пузырь еще не полностью лопнул, и мир криптовалюту должен пережить еще один более глубокий "перетасовку". Только когда у откачивающих игроков не останется токенов, а рыночная структура, управляемая посредниками, рухнет, можно будет действительно восстановить здоровую экосистему.
В этот период работники испытают сложный период, наполненный сомнениями, внутренними конфликтами и выгоранием.
Но это и есть суть рынка — циклы это судьба, а пузырьки также являются прелюдией к новому.
Будущее может быть светлым, но путь к светлому будущему может оказаться необычайно долгим и трудным.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
мир криптовалют искажается: экономика продажи токенов доминирует, дух инноваций угасает
Мир криптовалют的异化：卖токен经济学的崛起
Вернувшись на родину и встретившись с друзьями из отрасли, я заметил, что атмосфера в мире криптовалют уже незаметно изменилась. Это не типичный бычий или медвежий рынок, а нечто беспрецедентное — "аленация". В настоящее время в отрасли, похоже, остался только один основной бизнес: продажа токенов.
Дисбаланс трех основных столпов отрасли
мир криптовалют всегда опирался на три ключевых аспекта: создание ценности, открытие ценности и обращение ценности. В идеале эти три аспекта должны взаимно способствовать друг другу, совместно продвигая развитие отрасли. Однако реальность такова:
Первые два постепенно угасают, тогда как третий процветает.
Проектная команда больше не сосредоточена на потребностях пользователей и разработке продуктов, инвестиционные компании также больше не углубляются в исследование отраслевых тенденций. На рынке звучит только один вопрос: "Как продать больше токенов?"
Формирование ресурсных олигархов
На здоровом рынке эти три элемента должны быть тесно связаны. Однако текущий мир криптовалют уже утратил стремление к инновациям и созданию ценности. Даже во второй половине 2024 года, кроме нескольких горячих тем, таких как AI Agent, едва ли найдётся область, способная вдохновить на предпринимательский энтузиазм.
На вторичном рынке учреждения в основном предпочитают выжидательную тактику, альткойны достигают пика сразу после выхода на рынок, а ликвидность мем-криптовалют близка к исчерпанию. В таких условиях единственными активными участниками остаются маркетмейкеры, посредники и рекламные агентства, которые сосредотачиваются на том, как упаковать данные, установить отношения с крупными биржами и как привлечь покупателей через маркетинг.
Участники рынка сильно однородны и стараются завоевать все более дефицитные инвестиционные ресурсы в мире криптовалют. Это привело к формированию прочного сообщества интересов среди ведущих ресурсов (качественные проекты, крупные биржи и их отделы по листингу, мощные маркет-мейкеры и маркетинговые агентства). Средства текут от инвесторов к ведущим проектам, одновременно от розничных инвесторов к этим интересным группам, что позволяет им постоянно укрепляться.
Упадок духа инноваций
В отличие от низшей точки после краха FTX в 2022 году, когда значительные средства были сосредоточены в инвестиционных институтах и у крупных игроков, эти средства обладали функцией создания капитала, могли инвестировать в стартапы, создавать ценность и привлекать новые средства.
А сейчас большая часть средств поглощается промежуточными звеньями, а стороны проекта лишь стремятся к прибыли от разницы цен после выхода на рынок, становясь посредниками между инвестиционными учреждениями и вторичным рынком. Они больше не заботятся о создании ценности, а сосредотачиваются на построении "пустых" историй. С точки зрения бизнес-логики, когда каналы дистрибуции на нижнем уровне занимают большую часть затрат, вложения в разработку и операционные расходы на верхнем уровне неизбежно сокращаются.
Разработчики проекта просто отказываются от разработки продукта и используют все средства на маркетинг и листинг токена, потому что даже проекты без реального продукта и пользователей могут успешно выйти на рынок. Современный маркетинг даже может быть оформлен как "meme"-движение, чем меньше вложений в продукт и технологии, тем больше средств можно использовать для выхода на рынок и повышения цены токена.
Эволюция инновационного пути мира криптовалют: "создание привлекательной истории → быстрая упаковка → использование связей для выхода на рынок → обналичивание и выход."
Продукты, пользователи и создание ценности рассматривались как фантазия идеалистов.
Недостатки режима抽水
На первый взгляд, инвестиции проекта в上市 и подъем цен на токены, кажется, выгодны для всех сторон: инвестиционные фонды получают возможность выхода, розничные инвесторы получают пространство для спекуляций, а посредники зарабатывают солидные комиссионные.
Однако в долгосрочной перспективе потеря положительных внешних эффектов приводит к все более укрепляющемуся монопольному положению посредников и растущей доле отчислений. Участники верхнего уровня выходят из игры из-за регуляторного давления и высоких отчислений, тогда как мелкие инвесторы несут серьезные убытки из-за жесткой нулевой суммы, что в конечном итоге приводит к массовому уходу пользователей.
По сути, посредники (такие как биржи, маркет-мейкеры, маркетинговые агентства, сообщества) являются поставщиками услуг и не создают ценности напрямую. Когда эти "откачивающие" силы становятся доминирующими на рынке, вся отрасль становится похожей на ракового пациента, который в конечном итоге погибнет из-за истощения питательных веществ.
Периоды и восстановление
мир криптовалют в конечном итоге является циклическим рынком.
Оптимисты верят, что после текущего кризиса ликвидности в конце концов наступит настоящая "возрождение ценности". Технологические прорывы, новые приложения и инновационные бизнес-модели вновь разожгут дух инноваций. Дух инноваций не угаснет, и пузырь в конечном итоге лопнет.
Пессимисты считают, что пузырь еще не полностью лопнул, и мир криптовалюту должен пережить еще один более глубокий "перетасовку". Только когда у откачивающих игроков не останется токенов, а рыночная структура, управляемая посредниками, рухнет, можно будет действительно восстановить здоровую экосистему.
В этот период работники испытают сложный период, наполненный сомнениями, внутренними конфликтами и выгоранием.
Но это и есть суть рынка — циклы это судьба, а пузырьки также являются прелюдией к новому.
Будущее может быть светлым, но путь к светлому будущему может оказаться необычайно долгим и трудным.