Сравнение механизмов бессрочных фьючерсов CEX и DEX: различия платформ с точки зрения алгоритма проектирования
В марте 2025 года контракт JELLYJELLY вызвал рыночную сенсацию на одной из децентрализованных торговых платформ. Всего за несколько часов цена контракта взлетела на 429%, почти вызвав массовую ликвидацию. Если бы ликвидация произошла, короткие позиции были бы переведены в ликвидный резерв на блокчейне, что привело бы к колебанию убытков на десятки миллионов долларов. В то же время, известная централизованная биржа быстро запустила торговлю бессрочными фьючерсами JELLYJELLY.
Накануне кризиса валидаторы этой децентрализованной платформы срочно проголосовали за принудительное снятие, закрытие и заморозку торгов. Это событие вызвало сомнения в "децентрализованных" биржах в криптосообществе и выявило ключевую проблему: что на самом деле определяет цену на децентрализованной платформе? Кто несет риски? Является ли алгоритм действительно нейтральным?
В данной статье мы проанализируем различия в алгоритмах основных механизмов бессрочных фьючерсов на трех платформах, используя это событие в качестве отправной точки, и обсудим финансовые идеи и механизмы передачи риска, стоящие за ними. Мы увидим, как различные алгоритмы формируют торговые стили, обслуживают разные типы операторов и как они определяют судьбу трейдеров во время рыночных бурь.
Бессрочные фьючерсы торговых трех основных элементов
Перед тем как углубиться в обсуждение, нам необходимо четко определить три ключевых компонента торговли бессрочными фьючерсами:
Индексная цена: отслеживание изменений цен на спотовом рынке, является теоретической основой.
Маркерная цена: используется для расчета нереализованной прибыли и убытка, ликвидации и других ключевых событий.
Финансовая ставка: экономический механизм, связывающий спотовый и фьючерсный рынок, направляющий цену фьючерса к спотовой.
Сравнение алгоритмов трех платформ
Индексная цена/Цена оракула
Индексовая цена на одной из децентрализованных платформ формируется независимыми от собственного рынка узлами-валидаторами, использующими метод взвешенной медианы для борьбы с экстремальными колебаниями, с частотой обновления раз в 3 секунды. Дизайн улучшает устойчивость к манипуляциям, но скорость обновления относительно медленная.
Цена маркера
Маркерный ценовой алгоритм централизованной платформы A основан на медиане цен покупки/продажи на контрактном рынке, ценах сделок и ценах импульса. Он отражает реальные ликвидные затраты, моделируя влияние крупных рыночных ордеров на книгу заказов. Совмещение с экспоненциальным скользящим средним позволяет сделать изменения цен плавными и устойчивыми к резким колебаниям, что подходит для стабильного размещения крупных средств.
Некоторая централизованная платформа B использует более агрессивный подход, полагаясь только на среднюю цену между ценами на покупку и продажу. Этот алгоритм крайне чувствителен к мелким сделкам, что может привести к резким колебаниям, и подходит для высокочастотной и краткосрочной торговли.
Структура маркерной цены на некоторой децентрализованной платформе объединяет два указанных метода, сочетая цены оракулов, цены покупки и продажи внутри платформы, а также средневзвешенные медианы бессрочных фьючерсов нескольких централизованных бирж. Валидаторы отвечают за регулярное обновление цен и проверку согласованности, что усиливает устойчивость к манипуляциям.
Некоторый децентрализованный платформа ввела индекс премии на основе традиционной модели, проводя выборку каждые 5 секунд и рассчитывая среднее значение за час, чтобы предотвратить резкие колебания на короткий срок. Чтобы компенсировать недостаток медленной скорости возврата цены, эта платформа установила очень высокий предел ставки финансирования, частые сборы за период, а также способ расчета на основе цены оракула, а не маркерной цены.
Финансовая ставка централизованной платформы A зависит от длительного расчетного периода, сочетая глубину книги заказов и процентные ставки по займам, предоставляя институциональным инвесторам гладкие и предсказуемые финансовые затраты.
Алгоритм централизованной платформы B относительно прост, основан на расчетах отклонения цен на бирже, период расчета длинный, но колебания сильные, подходит для агрессивных стратегий.
Торговые стратегии и финансовые концепции, адаптированные к различным платформам
Некоторый централизованный платформа A: проектирование рационального института
Основная идея: сделать рынок предсказуемым
Особенности механизма: сглаженная маркерная цена, детализированное моделирование ставки финансирования, наличие механизма буфера риска
Подходящая аудитория: институциональные инвесторы и среднесрочные/долгосрочные трейдеры, стремящиеся к стабильным доходам и контролируемым рискам.
Дизайн трейдера на централизованной платформе B
Основная идея: рынок отражает человеческую природу
Особенности механизма: чувствительность к маркерной цене, большая волатильность ставки финансирования, быстрый механизм ликвидации
Разработка алгоритмов на разных платформах отражает различное понимание сущности рынка. Некоторые стремятся к стабильности, другие принимают волатильность, а некоторые пытаются создать новый порядок с помощью кода. Однако в крайних случаях любая система может столкнуться с испытанием человеческого вмешательства.
В конечном итоге трейдеры должны выбрать платформу, которая соответствует их торговым убеждениям и предпочтениям по риску. Независимо от выбранной системы, важно сохранять уважение к рынку.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
17 Лайков
Награда
17
5
Поделиться
комментарий
0/400
GateUser-aa7df71e
· 19ч назад
Кто понимает ловушки, которые используют на dеx для неудачников? Все это просто спектакль.
Посмотреть ОригиналОтветить0
FastLeaver
· 20ч назад
Ха-ха, действительно, очень смешно!
Посмотреть ОригиналОтветить0
SmartContractPhobia
· 20ч назад
DEX – это место, где можно наступить на мину.
Посмотреть ОригиналОтветить0
LayerZeroHero
· 20ч назад
Это определенно связано с плохим дизайном ликвидационной логики, фактические данные показывают, что рост на 429% достаточно для того, чтобы вызвать падение в блокчейне.
Бессрочные фьючерсы Алгоритм之争:CEX与DEX机制对比及风险分析
Сравнение механизмов бессрочных фьючерсов CEX и DEX: различия платформ с точки зрения алгоритма проектирования
В марте 2025 года контракт JELLYJELLY вызвал рыночную сенсацию на одной из децентрализованных торговых платформ. Всего за несколько часов цена контракта взлетела на 429%, почти вызвав массовую ликвидацию. Если бы ликвидация произошла, короткие позиции были бы переведены в ликвидный резерв на блокчейне, что привело бы к колебанию убытков на десятки миллионов долларов. В то же время, известная централизованная биржа быстро запустила торговлю бессрочными фьючерсами JELLYJELLY.
Накануне кризиса валидаторы этой децентрализованной платформы срочно проголосовали за принудительное снятие, закрытие и заморозку торгов. Это событие вызвало сомнения в "децентрализованных" биржах в криптосообществе и выявило ключевую проблему: что на самом деле определяет цену на децентрализованной платформе? Кто несет риски? Является ли алгоритм действительно нейтральным?
В данной статье мы проанализируем различия в алгоритмах основных механизмов бессрочных фьючерсов на трех платформах, используя это событие в качестве отправной точки, и обсудим финансовые идеи и механизмы передачи риска, стоящие за ними. Мы увидим, как различные алгоритмы формируют торговые стили, обслуживают разные типы операторов и как они определяют судьбу трейдеров во время рыночных бурь.
! Битва контрактных алгоритмов CEX против DEX: Hyperliquid, Binance, OKX
Бессрочные фьючерсы торговых трех основных элементов
Перед тем как углубиться в обсуждение, нам необходимо четко определить три ключевых компонента торговли бессрочными фьючерсами:
Индексная цена: отслеживание изменений цен на спотовом рынке, является теоретической основой.
Маркерная цена: используется для расчета нереализованной прибыли и убытка, ликвидации и других ключевых событий.
Финансовая ставка: экономический механизм, связывающий спотовый и фьючерсный рынок, направляющий цену фьючерса к спотовой.
Сравнение алгоритмов трех платформ
Индексная цена/Цена оракула
Индексовая цена на одной из децентрализованных платформ формируется независимыми от собственного рынка узлами-валидаторами, использующими метод взвешенной медианы для борьбы с экстремальными колебаниями, с частотой обновления раз в 3 секунды. Дизайн улучшает устойчивость к манипуляциям, но скорость обновления относительно медленная.
Цена маркера
Маркерный ценовой алгоритм централизованной платформы A основан на медиане цен покупки/продажи на контрактном рынке, ценах сделок и ценах импульса. Он отражает реальные ликвидные затраты, моделируя влияние крупных рыночных ордеров на книгу заказов. Совмещение с экспоненциальным скользящим средним позволяет сделать изменения цен плавными и устойчивыми к резким колебаниям, что подходит для стабильного размещения крупных средств.
Некоторая централизованная платформа B использует более агрессивный подход, полагаясь только на среднюю цену между ценами на покупку и продажу. Этот алгоритм крайне чувствителен к мелким сделкам, что может привести к резким колебаниям, и подходит для высокочастотной и краткосрочной торговли.
Структура маркерной цены на некоторой децентрализованной платформе объединяет два указанных метода, сочетая цены оракулов, цены покупки и продажи внутри платформы, а также средневзвешенные медианы бессрочных фьючерсов нескольких централизованных бирж. Валидаторы отвечают за регулярное обновление цен и проверку согласованности, что усиливает устойчивость к манипуляциям.
! Битва контрактных алгоритмов CEX против DEX: Hyperliquid, Binance, OKX
ставка финансирования
Некоторый децентрализованный платформа ввела индекс премии на основе традиционной модели, проводя выборку каждые 5 секунд и рассчитывая среднее значение за час, чтобы предотвратить резкие колебания на короткий срок. Чтобы компенсировать недостаток медленной скорости возврата цены, эта платформа установила очень высокий предел ставки финансирования, частые сборы за период, а также способ расчета на основе цены оракула, а не маркерной цены.
Финансовая ставка централизованной платформы A зависит от длительного расчетного периода, сочетая глубину книги заказов и процентные ставки по займам, предоставляя институциональным инвесторам гладкие и предсказуемые финансовые затраты.
Алгоритм централизованной платформы B относительно прост, основан на расчетах отклонения цен на бирже, период расчета длинный, но колебания сильные, подходит для агрессивных стратегий.
Торговые стратегии и финансовые концепции, адаптированные к различным платформам
Некоторый централизованный платформа A: проектирование рационального института
Дизайн трейдера на централизованной платформе B
Некоторый децентрализованный платформа: проектирование онтологов.
! Битва контрактных алгоритмов CEX против DEX: Hyperliquid, Binance, OKX
Заключение
Разработка алгоритмов на разных платформах отражает различное понимание сущности рынка. Некоторые стремятся к стабильности, другие принимают волатильность, а некоторые пытаются создать новый порядок с помощью кода. Однако в крайних случаях любая система может столкнуться с испытанием человеческого вмешательства.
В конечном итоге трейдеры должны выбрать платформу, которая соответствует их торговым убеждениям и предпочтениям по риску. Независимо от выбранной системы, важно сохранять уважение к рынку.
! Битва контрактных алгоритмов CEX против DEX: Hyperliquid, Binance, OKX