Исследование условий USDT и USDC: опасения по поводу прав на выкуп стейблкоинов
Недавний крах UST оказал огромное влияние на криптоиндустрию и вызвал сомнения в стабильности стейблкоинов. Резервы являются ключевым показателем, определяющим привязку стоимости стейблкоинов, но если у держателей стейблкоинов нет юридических прав на обмен активов в блокчейне на фиатную валюту, имеет ли этот показатель вообще смысл? В этой статье мы подробно проанализируем условия обслуживания двух самых крупных стейблкоинов по рыночной капитализации — USDT и USDC, выявив некоторые, возможно, неожиданные факты.
Анализ условий стейблкоина USDT
Третья статья условий обслуживания USDT гласит, что если резервный фонд испытывает нехватку ликвидности или убытки, Tether имеет право задерживать выкуп или вывод USDT, а также может использовать ценные бумаги и другие активы из резервного фонда для физического выкупа. Это вызывает вопрос: если USDT действительно на 100% поддерживается резервами, почему тогда требуется задержка выкупа?
На самом деле, Tether утверждает, что USDT привязан к доллару в соотношении 1:1 по "оценке", но не полностью поддерживается фиатной валютой. Состав резервов определяется Tether. Оценочный отчет Федеральной резервной системы США указывает на то, что поддерживающие активы Tether могут обесцениваться или недоставать ликвидности под давлением, что приводит к риску банкротства.
Более того, стоит отметить, что Tether сохраняет право на "физический возврат", что означает, что даже если пользователи покупают USDT за доллары, Tether может вернуть облигации, акции или другие активы, а не доллары. Фактическая стоимость этих активов остается неопределенной.
Кроме того, только "проверенные клиенты Tether" могут напрямую выкупать стейблкоины у Tether. Обычным пользователям нужно обменивать стейблкоины через посреднические организации, такие как биржи. Хотя физические лица могут открыть счёт в Tether, им необходимо пройти процесс KYC.
Анализ условий USDC стейблкоина
Удивительно, но условия выкупа USDC кажутся более строгими, чем у USDT. Circle ясно указала, что не обязуется держать резерв в фиатной валюте, эквивалентный USDC, а вместо этого поддерживает свой стейблкоин активами, оцененными в эквиваленте доллара.
Хотя Circle обещает обменивать 1 USDC на 1 доллар, это касается только его институциональных партнеров ("Пользователи класса A"). Частные пользователи не могут стать "прямыми пользователями" Circle и осуществлять право на выкуп, а могут только действовать через посредников, такие как биржи.
Более важно, что Circle в условиях указывает, что не гарантирует, что 1 USDC всегда будет равен 1 доллару, поскольку они не могут контролировать, как третьи стороны оценивают USDC. Circle также заявила, что не несет ответственности за убытки, вызванные колебаниями стоимости USDC.
Неравенство прав эмитентов стейблкоинов и пользователей
С юридической точки зрения, USDT и USDC не являются эквивалентом законной валюты. Их резервы не полностью привязаны к законной валюте, а содержат различные активы, которые могут обесцениваться, что может повлиять на ликвидность стейблкоинов.
В настоящее время пользователи могут столкнуться с ограничениями в свободном обмене стейблкоинов через правовые средства. Для Tether, хотя физические лица могут стать прямыми клиентами, Tether оставляет за собой право не выкупать законные деньги. Для Circle, хотя и существует обещание разрешить выкуп законных денег, не признается право физических лиц на осуществление этого обещания.
Между эмитентами стейблкоинов и пользователями наблюдается явное неравенство прав. Тether и Circle не дали четкого ответа на вопрос, могут ли индивидуальные пользователи в любое время и в любом месте обменивать стейблкоины на законные деньги. Эта неясность подчеркивает потенциальные риски, существующие на текущем рынке стейблкоинов, и напоминает инвесторам о необходимости проявлять особую осторожность при использовании стейблкоинов.
Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
13 Лайков
Награда
13
3
Поделиться
комментарий
0/400
PrivacyMaximalist
· 07-31 16:19
Прыжок с обрыва с завязанными глазами? Резервы Tether вызывают беспокойство.
Посмотреть ОригиналОтветить0
PhantomMiner
· 07-31 16:16
Не спасти. Это действительно стабильно?
Посмотреть ОригиналОтветить0
TeaTimeTrader
· 07-31 16:15
Да что тут такого, я ведь не первый день использую USDT.
Раскрытие условий USDT и USDC: риски прав на выкуп стейблкоинов
Исследование условий USDT и USDC: опасения по поводу прав на выкуп стейблкоинов
Недавний крах UST оказал огромное влияние на криптоиндустрию и вызвал сомнения в стабильности стейблкоинов. Резервы являются ключевым показателем, определяющим привязку стоимости стейблкоинов, но если у держателей стейблкоинов нет юридических прав на обмен активов в блокчейне на фиатную валюту, имеет ли этот показатель вообще смысл? В этой статье мы подробно проанализируем условия обслуживания двух самых крупных стейблкоинов по рыночной капитализации — USDT и USDC, выявив некоторые, возможно, неожиданные факты.
Анализ условий стейблкоина USDT
Третья статья условий обслуживания USDT гласит, что если резервный фонд испытывает нехватку ликвидности или убытки, Tether имеет право задерживать выкуп или вывод USDT, а также может использовать ценные бумаги и другие активы из резервного фонда для физического выкупа. Это вызывает вопрос: если USDT действительно на 100% поддерживается резервами, почему тогда требуется задержка выкупа?
На самом деле, Tether утверждает, что USDT привязан к доллару в соотношении 1:1 по "оценке", но не полностью поддерживается фиатной валютой. Состав резервов определяется Tether. Оценочный отчет Федеральной резервной системы США указывает на то, что поддерживающие активы Tether могут обесцениваться или недоставать ликвидности под давлением, что приводит к риску банкротства.
Более того, стоит отметить, что Tether сохраняет право на "физический возврат", что означает, что даже если пользователи покупают USDT за доллары, Tether может вернуть облигации, акции или другие активы, а не доллары. Фактическая стоимость этих активов остается неопределенной.
Кроме того, только "проверенные клиенты Tether" могут напрямую выкупать стейблкоины у Tether. Обычным пользователям нужно обменивать стейблкоины через посреднические организации, такие как биржи. Хотя физические лица могут открыть счёт в Tether, им необходимо пройти процесс KYC.
Анализ условий USDC стейблкоина
Удивительно, но условия выкупа USDC кажутся более строгими, чем у USDT. Circle ясно указала, что не обязуется держать резерв в фиатной валюте, эквивалентный USDC, а вместо этого поддерживает свой стейблкоин активами, оцененными в эквиваленте доллара.
Хотя Circle обещает обменивать 1 USDC на 1 доллар, это касается только его институциональных партнеров ("Пользователи класса A"). Частные пользователи не могут стать "прямыми пользователями" Circle и осуществлять право на выкуп, а могут только действовать через посредников, такие как биржи.
Более важно, что Circle в условиях указывает, что не гарантирует, что 1 USDC всегда будет равен 1 доллару, поскольку они не могут контролировать, как третьи стороны оценивают USDC. Circle также заявила, что не несет ответственности за убытки, вызванные колебаниями стоимости USDC.
Неравенство прав эмитентов стейблкоинов и пользователей
С юридической точки зрения, USDT и USDC не являются эквивалентом законной валюты. Их резервы не полностью привязаны к законной валюте, а содержат различные активы, которые могут обесцениваться, что может повлиять на ликвидность стейблкоинов.
В настоящее время пользователи могут столкнуться с ограничениями в свободном обмене стейблкоинов через правовые средства. Для Tether, хотя физические лица могут стать прямыми клиентами, Tether оставляет за собой право не выкупать законные деньги. Для Circle, хотя и существует обещание разрешить выкуп законных денег, не признается право физических лиц на осуществление этого обещания.
Между эмитентами стейблкоинов и пользователями наблюдается явное неравенство прав. Тether и Circle не дали четкого ответа на вопрос, могут ли индивидуальные пользователи в любое время и в любом месте обменивать стейблкоины на законные деньги. Эта неясность подчеркивает потенциальные риски, существующие на текущем рынке стейблкоинов, и напоминает инвесторам о необходимости проявлять особую осторожность при использовании стейблкоинов.