VC视角看待Memecoin热潮：инвестиции новая арена или Ликвидность ловушка для выхода?

Мемы прошли через медленную стадию роста с 2013 по 2019 годы, затем через хаотичный период быстрого изменения с 2020 по 2022 годы, и, наконец, с 2023 по 2024 годы, они вошли в период стремительного развития и официально получили широкое признание и аудиторию в качестве отдельной ниши.

Среднесуточный объем торгов Meme составляет около 11%, в то время как DeFi - 5%, Layer2 - 7%, а среднесуточный объем торгов Layer1 - 4%. Это соотношение не только подчеркивает высокую ликвидность Meme, но и указывает на повышенный интерес пользователей к Meme и частоту их торгов.

К концу третьего квартала 2024 года доля рыночной капитализации Meme на всем крипторынке увеличилась с 0,87% два года назад до 2,58% на сегодняшний день, и продолжает расти. Если провести простое моделирование линейной регрессии, эта доля достигнет 3,54% в 2025 году и 7,81% в 2030 году.

Meme — это левериджированный Layer1, то есть, когда рыночная ситуация улучшается, рост Layer1 может составить от 5 до 10 раз.

Мемы животного типа и мемы культуры Cult - это типы, за которыми стоит следить в долгосрочной перспективе. В отличие от них, другие категории мемов часто связаны с краткосрочными тенденциями, и их популярность и внимание могут быстро расти, а затем падать.

В 2024 году отрасль и рынок переживают резкую перетасовку. На фоне многочисленных проектов, поддерживаемых и финансируемых VC, которые не показывают хороших результатов, Meme, тем не менее, идет против течения и становится новой силой, с которой невозможно не считаться. Возвышение PvP-режима, эффект богатства от ударов по отдельным токенам, а также крайне дружелюбный к Meme Solana демонстрируют свою уникальную привлекательность в этом году. Представитель нового поколения Meme, Мурад, быстро стал популярной фигурой в мире Meme благодаря своей речи на Supercycle. Однако за этой волной Meme, какие изменения на самом деле произошли? С точки зрения VC, как мы можем участвовать в этом процессе? Эти вопросы заслуживают нашего глубокого обсуждения.

Панорама рынка мемов: происхождение, эволюция и анализ рыночных данных

Происхождение и влияние

Мемы, как явление культурной передачи, тесно связаны с историей человечества. Они возникли из языка, верований и обычаев ранних обществ и распространяются в группах через подражание и обучение. Появление Интернета значительно ускорило распространение мемов; они быстро передаются между пользователями в виде изображений, видео, текста и смайлов благодаря юмору, сатире или резонированию. Мемы удовлетворяют потребности людей в выражении эмоций, обмене мнениями и установлении взаимопонимания в социальном взаимодействии, являясь культурным явлением, отражающим социальные тренды, групповую психологию и культурные изменения. Их распространение и популярность зависят от привлекательности контента, среды распространения, уровня принятия сообществом и влияния лидеров мнений (KOL).

В Web2 культура мемов в основном зародилась и развивалась на двух платформах: 4chan и Reddit. 4chan является родиной популярного мема Pepe the Frog, где собрано множество мемов Pepe и связанных с ними культурных элементов. В то же время, 4chan также является благодатной почвой для комиксов Boy's Club, предоставляя нам важную перспективу для глубокого понимания культуры мемов. Reddit, в свою очередь, стал колыбелью классических мемов, таких как Dogecoin и Success Kid. Благодаря активной атмосфере сообществ и прочной пользовательской базе этих двух платформ, они до сих пор остаются местами рождения многих новых мемов. Кроме этих двух платформ, другие популярные социальные медиа (такие как Twitter X и Telegram) также стали источниками некоторых популярных мемов. Например, dogwifhat — это образ собаки в розовой вязаной шапке, этот мем, благодаря своему уникальному внешнему виду, с ранних этапов сформировал в сообществе культуру "шапок", и многие пользователи и известные личности начали активно делиться связанными изображениями собаки в шапке.

Эволюция и развитие

Началось с Web2, увлекло Web3. В этой статье мы будем обобщать Meme и связанные с ним токены под термином "Meme", не делая конкретных различий. Оглядываясь на историю развития Meme, мы замечаем, что в начале он не был заметен и не получал достаточного внимания. Учитывая циклические колебания бычьего и медвежьего рынков в отрасли, мы можем разделить развитие Meme на три этапа: начальная стадия (с 2013 по 2019 год), хаотичная стадия (с 2020 по 2022 год), стадия быстрого развития (с 2023 по 2024 год). Обратившись к историческим данным CoinMarketCap, данным по отдельным токенам Coingecko, исторической информации поисковых систем и контенту в социальных сетях, мы можем более полно понять эволюцию Meme.

! [Венчурный взгляд на бум мемкоинов: новое поле битвы для инвестиций или ловушка выхода из ликвидности?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-650b42fab07d49fedd7a0b9b75915c74.webp)

По состоянию на 31 декабря 2019 года, в период зарождения, Dogecoin был единственной мем-криптовалютой в списке 100 лучших по капитализации, занимая 34-е место. Если посмотреть на период с 2013 по 2019 год, мем-криптовалюты не занимали значительное место на рынке. В это время отрасль находилась на этапе быстрого строительства инфраструктуры, и все искали различные новые концепции. Основные новые криптовалюты обычно представляют собой платежные публичные блокчейны с более эффективной обработкой транзакций и более быстрым временем подтверждения, или новые публичные блокчейны с мощными смарт-контрактами. Для мем-криптовалют трудность заключается в том, что им требуется высокая стоимость для создания прикрепленного носителя, а также из-за сложности построения ликвидности, что приводит к низкому объему торгов и трудностям в получении широкой поддержки со стороны централизованных бирж. Поэтому в период зарождения мем-криптовалют, кроме таких как Dogecoin, который характеризуется мемом "Doge" и обладает значительным эффектом распространения, на рынке не осталось много других мем-криптовалют, которые смогли бы выжить.

С 2020 года начался хаотичный период, более точно с августа 2020 года, когда началась волна IDO, вызванная DeFi Summer. IDO, возглавляемый DeFi Summer, позволил людям с низкими затратами создавать ликвидность на блокчейне, обеспечивать торговлю и быстро создавать торговые сцены. Это позволило выпускать токены с низкими затратами и непосредственно обращаться на вторичном рынке без上市 на бирже, что привело к появлению множества мемов на блокчейне. В этот период выжили такие мем-криптовалюты, как SHIB, FLOKI и PEOPLE. Однако, несмотря на это, эти ранние мем-криптовалюты не привлекли внимания рынка, их популярность в основном основывалась на спекулятивных концепциях. Кроме того, популярность мемов в хаотичный период часто возникала на фоне избытка ликвидности в отрасли, они обычно появлялись в качестве последнего этапа эстафеты после поочередного роста нескольких секторов. Стоит отметить, что мемы в этот период также получили широкое внимание благодаря своей связи с известными личностями, особенно благодаря постоянным высказываниям Илона Маска о Dogecoin в 2021 году, что не только значительно повлияло на колебания цен Dogecoin, но и в целом способствовало росту Dogecoin в плане рыночной капитализации, а сообщество также значительно расширилось.

С приходом 2023 года, популярность Meme-валют продолжает расти, появляются разнообразные Meme-токены, такие как BONK, PEPE, CHEEMS, связанные с культурой Cult BITCOIN (HarryPotterObamaSonic10Inc) и SPX (SPX6900), WIF и MOG и др. В этот период начинается дифференциация видов Meme-токенов, а такие публичные блокчейны, как Solana, также начинают выделяться. К 2024 году развитие Meme-валют напрямую переходит в стадию ускорения, новые токены, такие как BOME, строчные NEIRO и GOAT, продолжают появляться, каждый со своими особенностями. Meme официально получил широкое признание и аудиторию как отдельная ниша.

Проанализировав данные о доле рынка и рыночных показателях Meme в криптовалютном рынке среди 600 крупнейших компаний с 2013 по 2024 год, мы можем явно увидеть рост капитализации Meme, а также расширение его категорий и количества. За этот период капитализация Meme не только значительно возросла, но и увеличилось количество и разнообразие. На конец третьего квартала 2024 года доля капитализации Meme в общем рынке криптовалют составила 2,58%, по сравнению с 0,87% два года назад, и все еще наблюдается тенденция к дальнейшему росту. Если провести простое моделирование линейной регрессии, эта доля достигнет 3,54% в 2025 году и 7,81% в 2030 году.

Возможно, мы когда-то сомневались, что Мемы являются лишь мимолетным явлением, которое быстро исчезнет после всплеска популярности. Однако, с углубленным изучением и пониманием Мемов, мы уверены, что наше мнение изменилось. Мемы не только не исчезнут, но и будут постоянно обновляться, и в каждом цикле времени могут появиться новые ведущие Мемы. Однако за этими яркими ведущими Мемами скрывается жестокая реальность, которая напоминает нам о необходимости всегда сохранять спокойствие и трезвый ум.

Анализ рыночных данных

Анализируя развитие и исторические данные Meme, мы можем в общем понять его тенденции развития. Таким образом, изучение текущей рыночной структуры может предоставить нам наглядный взгляд на изменения рыночных трендов и движение средств. Далее мы более подробно исследуем макроэкономические показатели сектора Meme, включая рыночную капитализацию, активность торгов и среднедневной объем торгов. Эти анализы не только раскрывают последние события в секторе Meme, но и демонстрируют его будущую траекторию развития.

Изменение рыночной капитализации и количества: Изменения в рыночной капитализации и обращающемся количестве Meme могут отражать спрос и уровень принятия на рынке. Хотя некоторые токены Meme имеют невысокую рыночную капитализацию, увеличение количества новых Meme указывает на растущий интерес сообщества к всему сектору. По сравнению с другими секторами (Layer1/Layer2/DeFi), Meme за последние два года значительно опережает по общей рыночной капитализации и новому количеству.

Активность сделок: активность сделок и оборачиваемость мем-токенов обычно выше, чем у других сегментов. Согласно данным CoinMarketCap, общая рыночная капитализация мем-токенов составляет около 50 миллиардов долларов, а дневной объем торгов составляет около 5 миллиардов долларов, что значительно превышает активность торгов в других сегментах. В среднем, дневная оборачиваемость мем-токенов составляет около 11%, в то время как дневная оборачиваемость DeFi составляет около 5%, дневная оборачиваемость Layer2 составляет около 7%, а дневная оборачиваемость Layer1 составляет 4%. Этот показатель не только подчеркивает высокую ликвидность мемов, но и свидетельствует о высоком интересе пользователей к мемам и частоте сделок. Токены мемов, находящиеся на уровне выше сегмента, особенно те, у которых объем торгов больше, часто становятся объектом притяжения средств на рынке.

Новые Meme-валюты: рост и низкий уровень успеха. На Meme-рынке постоянно появляются новые токены, их рост иногда даже превышает рост таких основных криптовалют, как BTC. Это указывает на высокую волатильность и спекулятивные возможности в области Meme-токенов. Однако среди множества новых Meme, например, по данным Pump fun, успешные запуски Meme составляют менее 2%, а текущая рыночная капитализация выше 1M составляет лишь 0.23%. Это означает, что вероятность пережить испытание временем и выжить крайне мала.

Огромный объем торгов и новые пользователи: Мемы могут принести огромный объем торгов и имеют относительно преданную пользовательскую базу. Таким образом, для CEX上市 мем-валют может стать важной стратегией для привлечения流动性 и пользователей. Например, на спотовом рынке Binance, среди 30 торговых пар с наибольшим объемом торгов, 20% составляют мемы.

Скудность мемов голубых фишек: мемы уровня голубых фишек кажутся довольно скудными. Среди огромного количества сотен и тысяч мем-токенов менее 1% действительно можно считать голубыми фишками. Например, по данным сайта Coinmarketcap, несмотря на рынок,