От требования до дизайна: Анализ логики выпуска стейблкоинов

Процентный стейблкоин ( YBS ) имитирует работу банковской системы, но сталкивается с множеством проблем, таких как получение доходов для пользователей и поддержание долгосрочной работы. Крах DeFi проектов стал нормой, в то время как системные риски традиционных банков требуют быстрого вмешательства регулирующих органов.

Эпоха избытка кредитного плеча

Финансовый сектор пережил три этапа в области количественной спекуляции: страхование портфеля, левередж и кредитные дефолтные свопы. Текущими характеристиками финансового рынка являются малые объемы, децентрализация; on-chain MEV и централизованные биржи off-chain являются имитацией Web3 традиционных финансов. Долгосрочная сохранность стоимости больше не является мейнстримом, спекуляция становится новой тенденцией.

Проект YBS сталкивается с дилеммой: низкая доходность не привлекает средства, обещание высокой доходности может привести к краху. Хеджирование по своей сути является арбитражем, что делает невозможным избежать влияния рыночного импульса.

Рынок стейблкоинов имеет три основных направления: специализированные расчетные сети для учреждений, стейблкоины, привязанные к доллару, доминирующие в традиционных финансах, и новые стейблкоины с доходностью. На рынке всегда существует стремление к высоким доходам, и проект YBS будет соревноваться за повышение доходности, в конечном итоге пройдя через очищение рынка.

Дизайн продукта: на основе госдолга США

Проект YBS требует мощного резервирования активов, доллар/госдолг США становятся основным выбором. Это создает рыночное пространство для помощи проектам Web3 в покупке реальных активов и содействии традиционным финансовым гигантам в выпуске соответствующих стейблкоинов YBS.

Выбор базовых активов включает в себя:

1. Облигации США/доллары наличными/активы, связанные с долларом
2. Основные активы на блокчейне и их формы привязки
3. USDT/USDC как базовый актив
4. Инновационные формы, такие как токенизация вычислительной мощности GPU

Механизм выпуска в основном использует 1:1 полное обеспечение, некоторые используют кредитные или гарантированные механизмы. Источник дохода в основном основан на механизме получения дохода от базовых активов и дизайне стабильности. Распределение доходов осуществляется по двум моделям: увеличение стоимости при неизменном количестве или увеличение количества при неизменной стоимости.

Рыночная стратегия: диверсифицированные доходные пулы и механизмы вознаграждения

Чтобы повысить привлекательность, проект YBS должен предложить разнообразные варианты дохода:

1. Создание пула доходности на множественных цепочках и протоколах
2. Используйте платформы, такие как Pendle, для увеличения дохода
3. Использование новых механизмов кредитования, таких как Morpho, для повышения доходности

Дизайн системы вознаграждений должен сбалансировать противодействие ведьмам и реальное привлечение клиентов:

1. Чем дольше срок хранения, тем больше бонусов
2. Стейкинг приносит меньше очков
3. Рекомендуемая система вознаграждения
4. Награда за определенные действия

Рыночный объем в основном устанавливается тремя способами:

1. KOL и СМИ достигают пользователей
2. Получить авторитетное подтверждение вне цепочки
3. Личное одобрение эксперта

На отображении доходности проектная команда может использовать такие факторы, как расчетный период, данные вне цепи и т. д. для стратегического размывания.

В целом, YBS на первый взгляд прост, но на самом деле сложен. Ориентированный на массовый рынок бизнес по сбережениям и кредитованию всегда затрагивает глубокие социальные и политические вопросы. Среди множества проектов YBS лишь немногие могут выжить в долгосрочной перспективе. Путь создания бизнеса труден, и команде проекта следует тщательно учитывать все факторы.