Анализ влияния первого в США саммита по криптоактивам

Один. Обзор фона

7 марта 2025 года в Белом доме США состоялся первый в истории саммит по шифрованию. Перед саммитом рынок в целом ожидал, что правительство сделает значительные объявления, такие как увеличение закупок биткойна или включение большего количества основных криптоактивов в государственные резервы. Эти ожидания способствовали росту цены биткойна с 80 000 до почти 95 000 долларов, а другие основные криптоактивы также в целом выросли на 5% до 25%.

Тем не менее, на саммите не были объявлены какие-либо масштабные планы по покупке токенов или существенная новая политика, только была подтверждена позиция в поддержку развития отрасли и умеренного регулирования. Вслед за этим на рынке наблюдалась явная коррекция, биткойн на следующий день после саммита упал примерно на 3% до 5%, другие основные шифрования активы также в целом снизились на 5% до 10%.

Тем не менее, по сравнению с всесторонним давлением предыдущего правительства, очевидное смягчение текущей политики и регуляторной среды все еще поддерживает относительно оптимистичный настрой рынка в отношении четкости долгосрочных регулирований и пространства для инноваций. Некоторые инвесторы осторожно оптимистично смотрят на возможную эволюцию политики США в области криптоактивов.

Два. Эволюция отношения правительства США к криптоактивам

1. Ранний этап: в основном регулирование и предотвращение рисков

   После пузыря ICO 2017 года американские регулирующие органы в основном сосредоточились на борьбе с мошенничеством, отмыванием денег и предотвращением незаконных денежные потоков, усилив соответствующую правоохранительную работу, и потребовали от криптоактивов обменов соблюдать правила по борьбе с отмыванием денег и верификации клиентов. Государство в основном полагается на существующую правовую систему для регулирования криптоактивов и не вводило специализированное федеральное законодательство или регулирующие песочницы.

2. Первый срок Трампа и эпоха Байдена: колеблющиеся позиции и ужесточение правоприменения

   В период первого срока Трампа (2017-2020) он выражал сомнения по поводу криптоактивов, полагая, что они могут подорвать позиции доллара. Правительство усилило правоприменение в отношении мошенничества с ICO и предложило усилить контроль над самоуправляемыми кошельками.

   Администрация Байдена (2021-2024) выпустила указ о цифровых активах, но затем усилила меры правоприменения. Регуляторы подали иски против нескольких крупных криптоактивов, что усилило опасения рынка по поводу юридических рисков и в определенной степени сдержало участие институциональных инвесторов.

3. После выборов 2024 года: политика резко меняется на "дружественную к криптоактивам"

В январе 2025 года, после повторного вступления в должность президента, Трамп быстро подписал исполнительный указ, объявив, что США станут "глобальной столицей криптоактивов". Он отменил множество регуляторных политик предыдущих администраций, приостановил некоторые судебные иски против криптообменников и назначил ответственного за дела криптоактивов.

В феврале 2025 года Трамп подписал указ о создании "стратегического запаса биткойнов", однако он ограничивается хранением ранее конфискованных правительством около 200 000 токенов биткойн и не предполагает дополнительных покупок. Этот шаг передал рынку сильный сигнал о том, что правительство США владеет биткойнами, но также разрушил ожидания рынка о массовых покупках различных криптоактивов.

Три. Ожидания и интерес к рынку перед саммитом

Перед проведением саммита администрация Трампа намекнула, что может включить несколько шифрования токенов в "новую стратегию резервирования криптоактивов США". В результате этого ожидания значительных положительных новостей от правительства на рынке быстро возросли. Цена биткойна выросла с 84 000 долларов до почти 95 000 долларов, и другие основные криптоактивы также показали заметный рост.

Рынок изначально ожидал, что правительство США на саммите объявит о более серьезных положительных мерах, таких как официальная покупка биткойнов или других основных криптоактивов с использованием федерального бюджета, что в краткосрочной перспективе еще больше поднимет рыночные цены. Под влиянием этих ожиданий рыночная ликвидность значительно возросла, объемы торгов и количество открытых контрактов по деривативам также быстро увеличились. Общая рыночная атмосфера стала более оптимистичной, а представления инвесторов о "государственной поддержке" быстро усилились.

Однако фактическое содержание исполнительного указа не включало никаких новых планов по закупкам, лишь было заявлено, что "временно не продаются биткойн-активы, принадлежащие федеральному правительству", что означает, что в краткосрочной перспективе пространство для новых покупок ограничено, и в конечном итоге это стало одной из основных причин отката рынка после завершения саммита.

Четыре. Живые события саммита: Политическое направление ясно, но не хватает деталей

7 марта в Белом доме прошел первый "Саммит Криптоактивов", в котором приняли участие более 20 ключевых фигур американской криптоиндустрии. Несмотря на то, что мероприятие было анонсировано как "определение направления регуляторной политики США в области криптоактивов на следующие четыре года", в итоге не были объявлены четкие новые политики или масштабные планы по закупке токенов:

1. Краткое присутствие Трампа: Трамп присутствовал только около 30 минут на открытии, заявив, что "война предыдущего правительства против Криптоактивов закончена", и подчеркнул, что правительство обеспечит законодательную определенность для рынка шифрования.

2. Регуляторный тон "дружелюбный, но осторожный": Трамп вновь подтвердил, что будет продвигать развитие криптоиндустрии через "дружественное законодательство и мягкое регулирование". Хотя представители правительства не дали четких обещаний о снятии большего числа исков, они заявили, что в будущем будут уделять приоритетное внимание потребностям отрасли.

3. Интерпретация основных средств массовой информации: Основные финансовые СМИ больше обращают внимание на то, что Трамп готов через законодательство Конгресса обеспечить регуляторную определенность для криптоактивов, считая, что по сравнению с предыдущей ситуацией, полной серых зон и судебных разбирательств, произошли явные улучшения.

В целом, на этом саммите "установлены общие направления, не хватает конкретных деталей", и краткосрочное влияние на рынок в большей степени связано с "опровержением ожиданий", а не с революционным позитивом.

Пять, Анализ рыночной динамики после саммита

После окончания саммита цены на биткойн и большинство основных криптоактивов скорректировались. Основная причина заключается в том, что рынок быстро усвоил "разрыв между ожиданиями и реальностью", что привело к краткосрочному давлению на продажу, и многие инвесторы решили продать или временно воздержаться от действий.

В целом, рыночная атмосфера вернулась к рациональности после оптимистичных ожиданий от "политических улучшений" и начала корректировать "слишком высокие ожидания". Биткойн после утраты ожиданий "дополнительной покупки токенов правительством" испытал краткосрочную коррекцию цен, но пока не наблюдается резкого падения; Эфириум и другие основные криптоактивы также следуют за общим движением рынка вниз, большинство из них находится в состоянии "завершения краткосрочного роста и перехода в стагнацию или коррекцию".

На рынке деривативов процентные ставки по финансированию стали нейтральными или слегка отрицательными, объем открытых позиций также снизился, что отражает снижение желания рынка к длинным позициям и ослабление краткосрочных спекулятивных настроений. В то же время некоторые Криптоактивы показали небольшое повышение против тренда благодаря определенным положительным новостям, демонстрируя некоторую независимую динамику.

Хотя в краткосрочной перспективе наблюдается общее снижение, на фоне значительного снижения рисков регулирования в среднесрочной и долгосрочной перспективе многие учреждения и долгосрочные инвесторы по-прежнему оптимистично настроены относительно возможного введения более конкретного законодательства или руководящих принципов в США. Таким образом, после периода охлаждения, если правительство в будущем обнародует конкретные благоприятные для рынка политики, все еще есть возможность вновь собрать покупательскую активность.

Шесть, выводы и перспективы

1. Направления регулирования и законодательства: Американское правительство четко заявило о поддержке направления "легкого регулирования, стимулирующего развитие отрасли". В будущем возможно более активное принятие законов или регуляторных механизмов, чтобы рынок больше не находился в прежнем "неясном или неопределенном" состоянии. Если соответствующие законы будут успешно приняты, это будет способствовать привлечению крупных финансовых учреждений или технологических компаний.

2. Рыночные настроения и участие институциональных инвесторов: По сравнению с жестким преследованием предыдущего правительства, нынешние риски регулирования относительно снизились. Многие институциональные инвесторы стали более терпимыми к криптоактивам и могут расширить свой бизнес в области цифровых активов. В долгосрочной перспективе «национальные резервы» и «открытость правительства» часто являются важными факторами, способствующими бычьим рыночным циклам.

3. Долгосрочные перспективы: В краткосрочной перспективе ожидания рынка не совпадают с фактическими результатами, что приводит к снижению цен с высоких уровней. Технический анализ и данные по деривативам показывают, что торговые настроения перешли в состояние ожидания, инвесторы ждут более четкой информации о политике или улучшения макроэкономической ситуации.

С точки зрения среднесрочной и долгосрочной перспективы, пока официальные власти США признают легальный статус криптоактивов и готовы следовать в направлении разработки четких регулирующих правил, институциональные средства и экосистема разработчиков по-прежнему могут продолжать поступать. Когда макроэкономические условия и регуляторные изменения станут более ясными, рынок может встретить новую волну роста. Текущие колебания скорее являются переработкой "предыдущих излишних ожиданий", а не разворотом тренда.

Все заинтересованные стороны следят за тем, сможет ли Белый дом официально закрепить результаты этого саммита и реализовать их в новой системе регулирования, что станет одним из ключевых факторов, определяющих дальнейшее развитие рыночной ситуации.