REV и F/R множитель: новая перспектива оценки публичных цепей

REV( Реальная экономическая ценность ) является показателем общего объема платежей пользователей в публичной цепочке и может быть сопоставлена с доходами компании. Формула расчета:

REV = комиссия внутри протокола + чаевые вне протокола + MEV

Недавние характеристики REV:

• Эфириум доминировал в 2020-2023 годах
• С 2024 года Solana занимает лидирующие позиции
• REV от TRON также весьма значителен и продолжает расти

По сравнению с доходами на блокчейне, REV значительно увеличил вес факторов дохода, не относящихся к пользователям.

Преимущества REV:

• трудно управлять
• Отражение активности розничных инвесторов

Недостатки:

• обладает инерционностью
• не может полностью отразить ситуацию с публичной цепочкой
• Возможность манипуляции
• Существует отклонение
• На цепочках с незрелой MEV-инфраструктурой будет меньше.

F/R множитель — это соотношение FDV/REV, аналогичное коэффициенту P/E, отражающее степень премии, которую рынок присваивает оценке проекта. Чем больше F/R множитель, тем больше потенциальный пузырь оценки и тем более оптимистичны ожидания рынка.

Разница между REV и MEV:

• MEV является микроиндикатором, измеряющим здоровье сети и распределение ценности
• REV является макроэкономическим индикатором, который фокусируется на общей доходности публичной цепи.

Заключение:

1. REV не равен захвату стоимости оригинального токена
2. Существуют естественные различия в коэффициентах F/R между различными цепями
3. Блокчейн отличается от предприятий, токены отличаются от акций
4. Максимизация долгосрочной ценности REV заслуживает обсуждения
5. REV может сочетаться с другими индикаторами для создания комплексной системы наблюдения

Рациональное использование этих комбинированных индикаторов помогает всесторонне оценивать публичные блокчейны.