Ethereum привязка к объему выпуска BTC резко увеличилась, экосистема Децентрализованных финансов ускоряет процесс монетизации.

Биткойн и Ethereum как две главные силы в сфере криптоактивов на протяжении долгого времени имеют разные акценты в своих денежные свойства. Биткойн обычно рассматривается как базовая валюта, ему приписывают такие определения, как "цифровое золото", "якорь криптомира" и т.д. В то время как Ethereum больше ориентирован на прикладные токены, специалисты отрасли зачастую больше сосредотачиваются на его более высоком уровне валютного применения, таком как чрезмерное застыкание ETH для создания "деривативной валюты".

Однако недавно бурно развивающиеся децентрализованные финансы ( DeFi ), похоже, нарушили эту тонкую градацию, даже дав Эфиру тенденцию к доминированию в роли валюты: Биткойн в формате ERC-20 (, то есть "привязанный BTC" ), за последние несколько месяцев показал взрывной рост, особенно в только что прошедшем июле, когда объем выпуска привязанного BTC резко увеличился примерно на 70%. Данные показывают, что по состоянию на 5 августа общий объем привязанного BTC в экосистеме Ethereum достиг 20,472 токенов, близок к 1% от общего объема Биткойна и составляет 0.59% от общей капитализации ETH.

!

С точки зрения анкерирования BTC, по состоянию на 5 августа wBTC занимает абсолютное большинство с долей в 75,8%, Ren BTC и sBTC занимают второе и третье места с долями 11,2% и 4,89% соответственно. Эти три актива в совокупности составляют более 90% доли, что подчеркивает их важную позицию в этой области.

!

С точки зрения показателей на блокчейне, эти три токена, привязанные к BTC, лидируют по общему количеству адресов, коэффициенту активных адресов и крупным переводам. С 1 по 31 июля общее количество адресов для всех трех токенов показало рост, при этом renBTC продемонстрировал наибольший рост, достигнув пикового значения в 319 адресов за 30 дней, увеличившись примерно на 111%; wBTC за 30 дней достиг пикового значения в 3800 адресов, увеличившись примерно на 17%.

!

По активным адресам, с 1 по 30 июля среднее значение активных адресов, привязанных к BTC, превышало 5%, что лучше, чем 11.20% активных адресов ETH(1.20%) за тот же период, и сопоставимо с уровнем USDt-erc20. В частности, renBTC показал выдающиеся результаты, среднее значение активных адресов за тот же период составило 42.78%. Это в определенной степени отражает, что привязка к BTC является важным источником активности в экосистеме Эфира.

!

Что касается крупных переводов и общего объема переводов, wBTC и renBTC обеспечили значительное перемещение стоимости: пик крупных переводов wBTC за 30 дней достигал 20 000 BTC, среднемесячная сумма переводов за 7 дней составила почти 50 миллионов долларов; пик крупных переводов renBTC за 30 дней близок к 1300 BTC, среднемесячная сумма переводов за 7 дней составляет около 11,5 миллионов долларов. По сравнению с USDt-erc20, стоимость одной крупной транзакции wBTC уже близка к 10% от последней, а среднемесячная сумма переводов за 7 дней составляет около 2,5% от последней.

!

За резким ростом BTC стоят два ключевых фактора. Во-первых, в мае основные кредитные проекты открыли возможность застрейкать токены. В то время как лидер DeFi MakerDAO через предложение сообщества включил wBTC в список залогов для генерации DAI, что значительно повысило потенциал развития DAI. Это решение подтвердилось через 3 дня, после чего количество активных адресов wBTC удвоилось и достигло 321. По состоянию на 1 августа, более 7000 wBTC(, что почти половина от общего объема эмиссии), была застрейкана в MakerDAO.

Сразу за этим важная платформа для кредитования NEXO дважды конвертировала в общей сложности 2500 BTC в wBTC и застейкала их через протокол Maker, что дополнительно повысило активность wBTC. Это привело к увеличению общего числа адресов одного проекта wBTC на примерно 500 в мае, что составляет почти 25%.

Вторым ключевым фактором является возникновение хайпа по "ликвидной добыче", начавшегося с Compound и развившегося при участии Curve, Synthetix и REN, что способствовало развитию почти всей области, связанной с BTC. 18 июня, после совместного запуска новых ликвидных стимулирующих пулов Synthetix с Curve и Ren, показатели wBTC, renBTC и sBTC на блокчейне значительно возросли; количество транзакций, сумма и количество активных адресов увеличились в 3-5 раз в течение 3-5 дней, а затем в течение следующих двух месяцев в основном оставались на уровне выше предыдущего.

За месяц работы этот пул ликвидности привлек более 25 миллионов долларов США депозитов и продолжает расти. По состоянию на 1 августа, общая ликвидность в пуле близка к 35 миллионам долларов США.

Однако рост, привязанный к BTC, также сталкивается с явными ограничениями, и в краткосрочной перспективе трудно его преодолеть: во-первых, недостаточная масштабируемость. Рыночная капитализация сектора DeFi составляет всего 1.5% от общей капитализации криптоактивов, в то время как доля BTC в DeFi составляет около 0.5%. Каждому токену также ограничены его механизмы выпуска, что дополнительно сдерживает расширение масштабов.

Во-вторых, процесс от генерации до перевода и участия в yield farming по-прежнему сложен, скрывает риски и препятствует участию многих пользователей. Например, в случае с совместно запущенным стимульным пулом, привязанным к BTC, пользователям необходимо ознакомиться с несколькими операциями, которые включают в себя множество протоколов и программного обеспечения. Ошибки в операциях или уязвимости протоколов могут привести к значительным потерям активов.

Кроме того, привязка к Биткойну слишком рано стала проявлять тенденцию к централизации. По сравнению с распределенным состоянием Биткойна на начальных этапах его развития, основная привязка к Биткойну сталкивается с проблемой концентрации больших капиталов. Средний уровень владения крупными держателями среди трех крупнейших привязок к Биткойну составляет 92%, что явно неблагоприятно для широкого распространения и применения соответствующих токенов.

!

Привязка к Биткойн вызвала споры. Некоторые считают, что это может привести к сокращению транзакций в сети BTC, что повлияет на доходы майнеров и, в свою очередь, ослабит безопасность сети. Быстрый рост привязки к Биткойн резко контрастирует с медленным развитием второго уровня сети Биткойн.

Существуют также мнения, что привязка к Биткойну является выигрышной ситуацией как для Биткойна, так и для Ethereum. Использование, реальная полезность и статус хранения ценностей первого увеличиваются, в то время как сеть экономической активности, ликвидность и распределение второго также возрастут.

Согласно последним 7 дням цепочечных индикаторов, основные данные по активным адресам, привязанным к BTC, объемам переводов и другим показателям начинают демонстрировать усталость, и даже показывают тенденцию к снижению. С учетом того, что интерес к ликвидной добыче постепенно утихает, остается под вопросом, сможет ли эта быстро развивающаяся категория активов продолжать стабильный рост.

!