Pump.fun публичная продажа引争议 13 миллиардов долларов估值遭质疑

【区块律动】10 июля соучредитель определенной организации Jocy опубликовал в социальных сетях, что считает текущую публичную продажу Pump.fun больше похожей на выходную ликвидность для участников, это высокоспекулятивная игра.

Jocy отметил, что Pump.fun с момента своего запуска в начале 2024 года пережил взрывной рост, накопленный доход протокола составил около 700 миллионов долларов, став одним из самых прибыльных проектов в области криптовалют. Однако ежедневный доход Pump.fun снизился на 92% по сравнению с пиковыми значениями и в настоящее время составляет всего около 500 тысяч долларов. Рыночная капитализация выпускного проекта упала с десятков миллионов долларов до критического уровня в 50-100 тысяч долларов. Доля рынка также была обойдена конкурентом LetsBonk (доля 51%), Pump.fun снизилась до 39,9%.

С точки зрения токеномики и риск-экспозиции, текущий ICO ориентирован на розничных инвесторов (15%) и институциональных инвесторов (18%), суммарно продается 33% токенов, что соответствует сумме финансирования в 1,32 миллиарда долларов. В добавление к прошлым доходам от комиссий, команда Pump.fun будет располагать почти 2 миллиарда долларов наличными. Это означает для публичных инвесторов крайне неблагоприятную риск-экспозицию:

· Непрозрачная структура управления: процесс принятия решений остается загадкой

· Условия освобождения команды/инвесторов не прозрачны

· Высокая оценка и чрезмерное финансирование исчерпали потенциал будущего роста

Jocy заявил, что считает, что команда Pump.fun не имеет ни желания, ни возможности «поднимать цену» или «контролировать рынок». Они уже заработали огромные богатства за счет комиссий, а это ICO больше похоже на окончательную «реализацию стоимости» (Exit Liquidity). В текущих условиях рынка, когда покупки серьезно недостаточны, невозможно поддерживать такую высокую оценку. Это совершенно отличается от логики оценки Hyperliquid. Jocy считает, что эта публичная продажа на рынке является высокоспекулятивной игрой, а не инвестициями на основе фундаментальных факторов. Вложенные средства должны быть полностью рисковыми капиталами, которые могут быть потеряны. Рынок уже показывает усталость от потенциала роста платформ для запуска Meme и альткойнов. Рекомендуется инвесторам подождать неделю после начала публичной торговли токенами, прежде чем принимать решение, чтобы наблюдать за истинной реакцией рынка.