Анализ ограничений и жизнеспособности выпуска RWA материковыми активами в Гонконге

В последнее время поступило множество запросов по проектам RWA, охватывающим разнообразные виды базовых активов, от сельскохозяйственной продукции до недвижимости, от драгоценных металлов до некоторых чисто концептуальных проектов. Учитывая действующую в нашей стране регуляторную политику, помимо проектов RWA, которые проходят строгую проверку через регулируемую песочницу в Гонконге и выпускаются под контролем, другие типы проектов RWA имеют высокий риск, особенно те, которые выпускаются для жителей материкового Китая.

Данная статья направлена на разъяснение того, какие континентальные активы могут использоваться в гонконгском песочнице, а какие не могут, чтобы помочь заинтересованным сторонам более эффективно вести бизнес.

Ограничения и критерии оценки континентальных активов для RWA

Хотя активы, расположенные на материке и в основном ориентированные на материковых жителей, могут быть использованы для RWA, при выпуске в гонконгском песочнице действительно существуют некоторые ограничения. Согласно практическому опыту, следующие три типа активов не подходят для RWA:

1. Активы, не соответствующие законодательству Гонконга
2. Активы, не соответствующие законодательству материкового Китая
3. На текущем этапе нецелесообразно выпускать активы в Гонконге

двойной принцип соблюдения

Активы материкового Китая, выпускаемые в Гонконге в рамках RWA, должны следовать "принципу двойной комплаенс", то есть базовые активы должны быть как в материковом Китае, так и в Гонконге.

В отношении регулирования в Гонконге необходимо уделить особое внимание требованиям законодательства в области финансового регулирования к базовым активам при выпуске финансовых продуктов. Хотя в Гонконге еще не были приняты четкие нормативные правовые документы по выпуску и регулированию RWA, соблюдение принципов регулирования финансовых активов в Гонконге и обращение к конкретным правилам выпуска аналогичных финансовых продуктов может значительно повысить вероятность успеха.

В отношении нормативания на материковой части необходимо обратить внимание на законность самих базовых активов, а также на законность способов их эксплуатации. Согласно нашему законодательству, имущество можно разделить на обращаемое имущество, ограниченное в обращении и запрещенное к обращению. Активы, используемые для RWA, должны быть "обращаемым имуществом" или "ограниченным в обращении имуществом" с разрешением на обращение.

На текущем этапе нецелесообразно выпускать активы в Гонконге.

Некоторые активы, хотя и соответствуют "двойному принципу соблюдения", на данный момент могут быть неуместны для выпуска в Гонконге. Это связано с тем, что в регионе Гонконг RWA все еще находится на стадии песочницы, и выбор базовых активов осуществляется с осторожностью. Рекомендуются активы с характеристиками "высоких технологий" или "чистого зеленого" типа. Кроме того, некоторые активы, которые трудно генерировать хорошие денежные потоки, также не подходят для RWA в песочнице Гонконга.

Не подходят для выпуска конкретные материковые активы RWA

Ювелирные изделия и предметы искусства

Консультационный спрос по проектам RWA в области ювелирных изделий и художественных изделий довольно велик, но также это самая сложная область для предоставления четких юридических мнений. В целом, на текущем этапе не рекомендуется использовать ювелирные изделия и художественные изделия в качестве базовых активов RWA. Следующие ситуации могут быть напрямую отклонены:

1. Изделия из драгоценных камней с азартным характером
2. Обработанные ювелирные изделия и драгоценные камни
3. Запрет на продажу биопродуктов в стране
4. Низкокачественный или обработанный нефрит или его имитации
5. В некоторых странах существуют специальные законы, ограничивающие обращение и запрещающие обращение драгоценных металлов, таких как золото и серебро.

интеллектуальная собственность

Хотя на данный момент в проекте RWA в Гонконге еще не было успешных случаев, интеллектуальная собственность не является недоступным базовым активом RWA. Если данный интеллектуальный продукт действительно имеет значительную коммерческую ценность, после четкого определения нормативных требований можно попробовать "пройти проверку".

Сельское хозяйство и сельскохозяйственные продукты

Для проектов RWA в области сельского хозяйства и сельскохозяйственной продукции, если они соответствуют стандартам этического контроля технологий, обладают высокой научной ценностью и имеют хорошую коммерческую ценность, после четкого определения нормативного регулирования также можно попробовать "пройти испытания".

чисто концептуальный RWA

Важно отметить, что RWA не равен краудфандингу. Для чисто концептуальных проектов обычно выносится отрицательное заключение.

Заключение

Что касается "телесных" активов, которые не находятся ни на материковом Китае, ни в Гонконге, возможно ли провести RWA в Гонконге? В настоящее время нет规定, согласно которому активы должны находиться в определенном месте, чтобы подать заявку на RWA в Гонконге. Исходя из позиции Гонконга как "международного финансового центра", географическое положение активов не должно быть препятствием для RWA. Ключевым моментом является то, являются ли активы сами по себе реальными, надежными, соответствующими требованиям и имеющими инвестиционную ценность.