Шифрование промывание глаз дел: SEC США подает иск против Green United LLC

1. Фон дела и ключевые факты

В 2023 году Комиссия по ценным бумагам и биржам США подала иск против криптокомпании Green United LLC, обвиняя её в масштабном мошенничестве через продажу криптовалютных майнеров "Green Boxes", сумма ущерба составляет до 18 миллионов долларов. 23 сентября 2024 года судья Анн Мари Макифф Аллен вынесла решение, признав, что Green Boxes и договоры о хранении составляют ценные бумаги, поддержав запрос SEC о наказании.

Суть этого промывания глаз заключается в создании, казалось бы, идеальной инвестиционной ловушки: инвесторы платят 3000 долларов за покупку майнингового устройства, после чего ответчик обещает получать 100 долларов в месяц, а годовая доходность достигает 40%-100%. Однако Green United не использовала майнинговые устройства для реального майнинга, а замаскировала прибыль, покупая невыработанные токены "GREEN", которые в конечном итоге потеряли свою стоимость из-за отсутствия ликвидности на вторичном рынке.

Коммерческая модель Green United обладает крайне вводящей в заблуждение природой: с одной стороны, под предлогом продажи оборудования, с другой стороны, через договоры о доверительном управлении глубоко связывает инвесторов. Согласно соглашению, Green United утверждает, что "выполнит все работы" для достижения ожидаемой прибыли, и эта модель "обещание + контроль" стала核心争议案件.

2. Основные вопросы юридических споров: определение статуса ценных бумаг для сделок с майнерами

2.1 Применимость теста Хоуи

Решение судьи Аллена突破ило традиционные представления, с помощью глубокого анализа установило, что связь между контролем и источником дохода выходит за рамки товарной торговли, включая сделки с майнинговыми устройствами в категорию совместного предприятия. Конкретные выводы следующие:

1. Вложение средств: инвестор платит 3000 долларов за покупку майнинг-устройства, что соответствует элементам вложения средств.
2. Совместное предприятие: Доходы инвесторов зависят от контроля и управления системой Green United, образуя совместное предприятие.
3. Ожидания прибыли: обещание сверхвысокой доходности от 40% до 100%, соответствующее характеристике "ожидаемой прибыли".
4. Усилия других: Green United обязуется "выполнить всю работу", прибыль полностью зависит от усилий инициатора.

2.2 Разногласия в юридической сфере

Несмотря на то, что суд вынес решение, в юридическом сообществе по данному делу все еще существует значительное расхождение во мнениях. Некоторые считают, что это конкретное мошенничество, а не отрицание самой продажи майнинг-оборудования. Сторонники утверждают, что это дело отражает суть теста Howey: "суть важнее формы". Противники предупреждают, что это может привести к тому, что все продажи оборудования с обещанием дохода будут признаны ценными бумагами, что создаст неясности в применении закона.

2.3 Связанные примеры

В деле Ripple суд признал, что продажи XRP, обращенные к институциональным инвесторам, соответствуют определению ценных бумаг, в то время как вторичные рыночные программные продажи не были признаны ценными бумагами из-за отсутствия обещания дохода и прямой связи.

В деле Terraform суд признал, что UST и LUNA соответствуют определению ценных бумаг, основным критерием является стандарт "прибыли от усилий других". Судья особо отметил, что степень децентрализации не является исключительным критерием для определения ценных бумаг.

3. Будущее определения шифрованных активов

Дело Green United оказало сдерживающее воздействие на поведение мошеннических упаковок шифрования, что способствует защите интересов инвесторов. В долгосрочной перспективе это дело способствует эволюции регуляторной структуры ценных бумаг. С появлением новых технологий, таких как шифрованные активы и смарт-контракты, традиционные финансовые сценарии претерпевают изменения, и простое применение теста Howey уже недостаточно для удовлетворения регуляторных потребностей.

В будущем регуляторы должны динамически учитывать конкретные формы проектов, балансируя между технологическими инновациями и законным регулированием. Здоровое развитие шифрования рынка невозможно без глубокого диалога между юридической рациональностью и технологической логикой. Будущее классификации шифрованных активов будет постепенно развиваться через отдельные случаи.