Федеральная резервная система (ФРС)维持 Процентная ставка不变，加密市场平静中暗藏变数

Федеральная резервная система (ФРС) США в среду (18 июня) объявила о том, что базовая Процентная ставка останется в диапазоне 4,25%-4,50%, что стало уже четвертым подряд заседанием, на котором ставка остается неизменной, что соответствует общим ожиданиям рынка.

Несмотря на то, что Федеральная резервная система (ФРС) сообщила о снижении неопределенности в отношении экономических перспектив, она по-прежнему остается на высоком уровне. ФРС понизила прогноз роста ВВП США на 2025 год до 1,4%, одновременно повысив прогноз инфляции до 3%, что демонстрирует ее дилемму между восстановлением экономики и контролем инфляции.

"Точечная диаграмма" Федеральной резервной системы (ФРС) показывает, что в 2025 году ожидается два снижения ставки (всего на 50 базисных пунктов), что соответствует ожиданиям марта. Однако ожидания снижения ставки в 2026 году были снижены с двух до одного (только 25 базисных пунктов). Стоит отметить, что из 19 чиновников ФРС 7 считают, что в 2025 году снижение ставки не произойдет, что отражает внутренние разногласия по поводу будущего курса политики.

крипторынок на поверхности спокойный, внутренние колебания очевидны

Несмотря на то, что решения Федеральной резервной системы (ФРС) оказывают значительное влияние на глобальный финансовый рынок, реакция крипторынка была спокойной. Биткойн (BTC) удерживается на уровне около 104,000 долларов, эфириум (ETH) колебался около 2,520 долларов, XRP и Solana также в основном остались на месте.

Однако данные показывают, что общая рыночная капитализация крипторынка в тот день немного снизилась на 2% до 3,35 триллиона долларов, в то время как произошло ликвидирование на сумму 224 миллиона долларов, при этом объем ликвидации эфириума был максимальным, за ним следовал биткойн. Это указывает на то, что внутренние противоречия на рынке все еще остаются напряженными.

Стоит упомянуть, что 17 июня в американский фонд ETF на спотовый биткойн зафиксировали чистый приток в 216 миллионов долларов, а в спотовый фонд ETF на эфир также поступило 11 миллионов долларов, что демонстрирует постоянный приток институциональных средств на крипторынок, обеспечивая поддержку для дна рынка.

Анализ показывает, что спокойная реакция рынка отражает осторожное отношение инвесторов после решения Федеральной резервной системы (ФРС), ожидающих более четких макроэкономических сигналов.

Политические факторы влияют на рыночные оценки

В день заседания Федеральной резервной системы (ФРС) известный политик снова публично раскритиковал председателя ФРС Джерома Пауэлла, назвав его "глупцом" и предсказав, что ФРС не будет снижать процентную ставку. Этот человек долгое время критиковал Пауэлла, обвиняя его в том, что его политика "позволила стране потерять крупную сумму денег". Он считает, что Европа уже снизила процентные ставки 10 раз, в то время как США не сделали этого ни разу, и ставит под сомнение политическую позицию Пауэлла.

Несмотря на то, что эти политические заявления привлекли внимание, в настоящее время они, похоже, не оказали значительного прямого влияния на крипторынок, и рынок больше сосредоточен на самих экономических данных.

Крипторынок в условиях глобальной напряженности

Генеральный директор одной криптовалютной компании отметил, что, несмотря на напряженную глобальную обстановку на прошлой неделе, цены на криптовалюту практически не изменились. Биткойн продолжает колебаться в узком диапазоне около 105,000 долларов, с дневной волатильностью менее 2.1%, без массовой паники и распродаж.

Однако он предупредил, что нельзя игнорировать постоянно нарастающие макроэкономические риски. Если геополитическая напряженность усилится или начнет оказывать влияние на финансовую систему, крипторынок не сможет избежать последствий. Он отметил, что доля рынка биткойна близка к 66%, что указывает на снижение склонности инвесторов к риску в отношении криптовалют с малой капитализацией в текущей среде.

Данные на блокчейне показывают увеличение дефицита биткойнов

Данные на блокчейне предоставляют интересные рыночные инсайты. Данные от одного из поставщиков DeFi-решений показывают, что рыночная стоимость биткойна по отношению к реализованной стоимости (MVRV Ratio) в настоящее время все еще ниже исторического рыночного пика. MVRV Ratio составляет 2.25, хотя рыночная капитализация более чем в два раза превышает реализованную стоимость, это значительно ниже по сравнению с предыдущими пиковыми периодами, что означает, что рынок еще не перегрет, и у биткойна может быть еще потенциал для роста.

! ФРС не движется, рынок не встревожен, но ончейн-данные показывают необычные сигналы

Другое исследование указывает на то, что "старая поставка" биткойнов (биткойны, которые не перемещались по крайней мере десять лет) растет быстрее, чем ежедневный выпуск новых биткойнов. С апреля 2024 года в среднем 566 биткойнов поступает в очередь "неиспользуемых более десяти лет" ежедневно, что превышает 450 биткойнов, добавляемых шахтерами в обращение каждый день.

"Старое предложение" в настоящее время составляет более 17% от всех добытых биткойнов, стоимость которых составляет около 360 миллиардов долларов. В отчете также упоминается "коэффициент HODL" (поток старого предложения минус новый выпуск), который в апреле 2024 года станет положительным, в среднем увеличиваясь на 116 биткойнов в день, что подтверждает, что основные держатели поглощают биткойны в обращении быстрее, чем их производят майнеры.

По прогнозам, к 2035 году доля "старого запаса" в обращении биткойнов превысит 30%. Хотя дефицит не гарантирует прямого роста цен, постоянное увеличение количества биткойнов, контролируемых долгосрочными держателями, сократит количество биткойнов, доступных для торговли, что сделает ценообразование все более зависимым от предельного потока.

Отчет в своем резюме считает, что биткойн теперь отличается от товаров с эластичным предложением. Его дефицит, в сочетании с долгосрочным удержанием, потерей токенов и другими факторами, вероятно, будет постепенно усиливаться с течением времени. Если в будущем спрос будет расти синхронно, эта характеристика может изменить логику обнаружения его стоимости, став ключевым преимуществом, отличающим его от других активов.