Эволюция американского рынка ценных бумаг и восход токенизированных акций

Развитие открытого фондового рынка в США восходит к началу XX века. В начале любой желающий мог привлекать средства для проектов, продавая акции широкой публике, что достигло своего пика в 1920-х годах. Однако с приходом краха рынка и Великой депрессии Конгресс принял ряд законов для регулирования открытого фондового рынка с целью восстановления доверия инвесторов.

Эти нормы требуют от публичных компаний раскрытия подробной информации о бизнесе, публикации аудированных финансовых отчетов и своевременного раскрытия значительных событий. Однако для частных предприятий, которые не привлекают средства от общественности, существуют исключения.

Со временем важность рынка частных инвестиций становится все более очевидной. Сегодня многие звездные технологические компании могут получать огромные инвестиции с высокой оценкой, не прибегая к публичным размещениям акций. Эта тенденция затрудняет участие обычных инвесторов в этих быстрорастущих компаниях.

Для решения этой проблемы в отрасли было предложено множество решений, включая упрощение процесса上市, ужесточение контроля за частными компаниями и даже полную отмену существующих правил для上市-компаний. Однако наиболее заметным решением является предложение криптовалютной индустрии — выпустить "Токен" для обхода традиционного законодательства о ценных бумагах.

В последнее время некоторые финансово-технологические компании начали пытаться токенизировать акции частных компаний и торговать ими на блокчейне. Этот подход не только может обеспечить самостоятельное хранение акций, высоколиквидные кредиты и круглосуточную торговлю, но, что более важно, он предоставляет частным компаниям потенциальную серую зону регулирования для продажи акций широкой публике.

Некоторая торговая платформа недавно объявила о запуске бизнеса по токенизации акций и подарила некоторым пользователям токены известных частных компаний в качестве акции. Руководство платформы заявило, что этот шаг направлен на решение исторической проблемы неравенства в инвестиционных возможностях.

Однако, эта практика по сути бросает вызов существующей системе регуляции ценных бумаг. Позволять общественности инвестировать в частные компании фактически равноценно разрешению компаниям продавать акции широкой публике без раскрытия информации. Хотя в настоящее время эта практика в США еще не реализована полностью, уже немало финансовых магнатов активно ее поддерживают.

Оглядываясь на историю, мы можем увидеть, что рынок криптовалют уже переживал подобные безумие и крах. После "криптозимы" люди изначально ожидали более строгого регулирования. Но, что удивительно, финансовая отрасль, похоже, ищет способ сделать традиционный фондовый рынок более похожим на рынок криптовалют, а не наоборот.

Эта тенденция, безусловно, вызовет глубокую дискуссию о балансе между финансовыми инновациями, защитой инвесторов и регулированием рынка. В будущем мы, возможно, увидим значительные изменения в правилах фондового рынка, но сможет ли эта реформа действительно осуществить демократизацию инвестиций, не жертвуя при этом справедливостью и прозрачностью рынка, пока еще предстоит выяснить.