【日本ские акции】 Чтение тенденций реформы рынка роста. Какие акции имеют инвестиционную привлекательность? | Повторное рассмотрение тем рынка. Аналитики раскрывают суть темы | МанэКури Информационные ресурсы для инвестиций и финансов от Monex Securities.
Индекс Никкей резко поднялся. Хотя я думал, что этот момент еще не наступил, можно сказать, что настроение на рынке уже кардинально изменилось. Причиной этого стал молниеносный мир, достигнутый на Ближнем Востоке. Кроме того, укрепилась точка зрения о предотвращении расширения военных действий, а также распространились наблюдения о том, что по вопросам тарифов существует «реалистичное и примирительное» решение, что, по моему мнению, способствовало уверенности инвесторов.
Несмотря на то, что ситуация в национальной экономике по-прежнему остается неопределенной, можно считать, что положительно воспринята возможность избежать изначально опасавшегося "наихудшего сценария" (хотя остается вопрос, действительно ли он наихудший). Я предполагаю, что такие колебания будут продолжаться, но влияние тарифов и рост цен в Японии на экономику в конечном итоге проявятся, и это следует учитывать. Пока музыка играет, следует наслаждаться танцем, но также правда в том, что по окончании праздника нужно будет прибраться.
Индекс рынка роста Токийской фондовой биржи зафиксировал 9 недель подряд с положительными значениями
Итак, на этот раз давайте обратим внимание на тему «Рынок роста». Я думаю, что многие из вас уже заметили, но в последнее время рост котировок на рынке роста стал заметным. Индекс Токийской фондовой биржи роста зафиксировал 9 недель подряд с положительными свечами, начиная с «Шока от тарифов Трампа» в начале апреля, и за этот период рост составил более 40%. В то же время индекс акций Токийской фондовой биржи Prime увеличился примерно на 25%.
Долгое время индекс акций рынка роста показывал результаты ниже, чем индекс на рынке премьер, но, возможно, наконец-то можно сказать, что рынок роста, как и следует из его названия, становится рынком, где ценится рост. Ранее в этой колонке я отмечал эту явление, указывая на то, что «фондовый рынок обращает внимание на реформу, ожидаемую на рынке премьер (в результате реформы Токийской фондовой биржи), а не на рост, ожидаемый на рынке роста». Однако, похоже, мы начинаем видеть изменение фокуса с «реформы на рост», как это должно быть изначально.
Две причины восстановления рынка роста
Однако я понимаю, что ситуация не так проста. Я считаю, что за восстановлением рынка роста стоят две причины.
Одна из причин — это серия тарифов на импорт. У крупных публичных компаний, ориентированных на бизнес в США, есть неопределенность в связи с вопросами тарифов, в то время как у компаний роста, кажется, больший акцент на внутреннем рынке, что может привести к их предпочтению по методу исключения.
Еще одной тенденцией, которая, похоже, затрагивает рынок роста, является реформа Токийской фондовой биржи. Это изменение предполагает корректировку существующего критерия для поддержания листинга на рынке роста с "рыночной капитализацией более 4 миллиардов иен в течение 10 лет после上市" на "рыночную капитализацию более 10 миллиардов иен в течение 5 лет после上市". Хотя это пока только проект, я предполагаю, что подобно реформе рынка прайм, которая привела к драматическому изменению сознания со стороны компаний, включая увеличение дивидендов и выкуп акций, аналогичные ассоциации распространились по фондовому рынку.
Если эти точки зрения верны, то смещение фокуса от "реформ к росту", о котором было упомянуто ранее, еще не так существенно, и можно сказать, что на самом деле именно ожидания реформ (а не ожидания роста) в значительной степени толкают фондовые цены. На самом деле, в последние дни, когда индекс Nikkei начал двигаться, недельный график индекса роста показал первую медвежью свечу за 10 недель, и его показатели также уступают индексу акций Prime. Это также, похоже, указывает на то, что ожидания роста еще не стали главными.
Последствия реформы рынка роста Токийской фондовой биржи
Реформа этого рынка роста, несмотря на то, что изначально она была задумана как рынок акций роста, на самом деле привела к тому, что компании с рыночной капитализацией менее 5 миллиардов иен занимают около 40% из примерно 600 компаний, зарегистрированных на рынке роста, что, возможно, стало причиной беспокойства Токийской фондовой биржи (в то время как доля компаний с рыночной капитализацией свыше 10 миллиардов иен составляет около одной трети, что подчеркивает явную поляризацию).
В числе этих мелких компаний имеются случаи, когда руководство значительно не понимает значение и ответственность上市, и нет даже следов тщательно проработанных сценариев роста, что свидетельствует о легкомысленном и поверхностном подходе к "цели上市". Предложение реформы Токийской фондовой биржи для рынка роста, вероятно, также направлено на исправление такой ситуации. Более того, последствия этого очень велики, и уже начались случаи, когда компании, находящиеся на этапе подготовки к上市, испытывают трудности с началом подготовки из-за сомнений в выполнении стандартов.
Однако с точки зрения предпринимателей и инвесторов это не что иное, как потеря возможностей для роста компании и уменьшение выбора инвестиционных объектов. Если это может привести к утрате возможностей по поддержке молодых компаний, которые будут вести следующее поколение, существует опасение, что это противоречит истинной природе капиталовложений. Следует сказать, что вина брокерских компаний, которые бездумно допустили такие компании с «целью выхода на биржу», заставившие Токийскую фондовую биржу принять меры к реформе, чрезвычайно велика.
Как компании будут действовать в результате реформ на Токийской фондовой бирже? Скрининг акций роста
Тем не менее, если компания не сможет пройти стандарты и будет исключена из списка, то это будет бесполезно. Ожидается, что в будущем многие компании роста начнут активно двигаться к обеспечению рыночной капитализации в 10 миллиардов иен. Компании, которые пренебрегают инвестициями в рост и накапливают большие суммы наличных, будут принимать решение о дивидендах, и (как для тех, кто их получает, так и для тех, кто их выплачивает) количество случаев, когда слияния и поглощения будут подталкивать руководства, будет увеличиваться, что также повысит привлекательность инвестиций в эти компании среди акций роста.
Таким образом, в качестве выборки можно взять группы компаний с рыночной капитализацией от 75 до 90 миллиардов иен, которые, вероятно, будут наиболее сосредоточены на достижении критериев. При этом необходимо провести отбор по следующим критериям: наличие операционной прибыли в последние два отчетных периода, прогноз операционной прибыли, а также наличие чистых денежных средств выше уровня операционной прибыли. В результате можно выделить такие компании, как Jay Group Holdings (3063), AIAI Group (6557), Rentrax (6045), Агентство сельскохозяйственных исследований (3541), GMO TECH (6026), Material Group (156A), Dive (151A), Lakiiru (4074), CRI Middleware (3698), Zenken (7371) и Metarial (6182).
Также, если мы будем искать акции с высокой привлекательностью для поглощения и EV/EBITDA коэффициентом менее 5 раз в аналогичной выборке, можно выделить такие компании, как Hakatende (2173), Trenders (6069), Nifty Lifestyle (4262) и другие. Будущие шаги этих компаний, безусловно, заслуживают внимания.
Такой скрининг не является универсальным инструментом выбора акций (конечно, при изменении условий можно найти другие акции), но он действительно эффективен как инструмент фильтрации акций. Пожалуйста, подумайте о том, чтобы инвестировать в соответствии с текущими тенденциями реформы рынка роста с этой точки зрения.
Посмотреть Оригинал
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
【日本ские акции】 Чтение тенденций реформы рынка роста. Какие акции имеют инвестиционную привлекательность? | Повторное рассмотрение тем рынка. Аналитики раскрывают суть темы | МанэКури Информационные ресурсы для инвестиций и финансов от Monex Securities.
Индекс Никкей резко поднялся. Хотя я думал, что этот момент еще не наступил, можно сказать, что настроение на рынке уже кардинально изменилось. Причиной этого стал молниеносный мир, достигнутый на Ближнем Востоке. Кроме того, укрепилась точка зрения о предотвращении расширения военных действий, а также распространились наблюдения о том, что по вопросам тарифов существует «реалистичное и примирительное» решение, что, по моему мнению, способствовало уверенности инвесторов.
Несмотря на то, что ситуация в национальной экономике по-прежнему остается неопределенной, можно считать, что положительно воспринята возможность избежать изначально опасавшегося "наихудшего сценария" (хотя остается вопрос, действительно ли он наихудший). Я предполагаю, что такие колебания будут продолжаться, но влияние тарифов и рост цен в Японии на экономику в конечном итоге проявятся, и это следует учитывать. Пока музыка играет, следует наслаждаться танцем, но также правда в том, что по окончании праздника нужно будет прибраться.
Индекс рынка роста Токийской фондовой биржи зафиксировал 9 недель подряд с положительными значениями
Итак, на этот раз давайте обратим внимание на тему «Рынок роста». Я думаю, что многие из вас уже заметили, но в последнее время рост котировок на рынке роста стал заметным. Индекс Токийской фондовой биржи роста зафиксировал 9 недель подряд с положительными свечами, начиная с «Шока от тарифов Трампа» в начале апреля, и за этот период рост составил более 40%. В то же время индекс акций Токийской фондовой биржи Prime увеличился примерно на 25%.
Долгое время индекс акций рынка роста показывал результаты ниже, чем индекс на рынке премьер, но, возможно, наконец-то можно сказать, что рынок роста, как и следует из его названия, становится рынком, где ценится рост. Ранее в этой колонке я отмечал эту явление, указывая на то, что «фондовый рынок обращает внимание на реформу, ожидаемую на рынке премьер (в результате реформы Токийской фондовой биржи), а не на рост, ожидаемый на рынке роста». Однако, похоже, мы начинаем видеть изменение фокуса с «реформы на рост», как это должно быть изначально.
Две причины восстановления рынка роста
Однако я понимаю, что ситуация не так проста. Я считаю, что за восстановлением рынка роста стоят две причины.
Одна из причин — это серия тарифов на импорт. У крупных публичных компаний, ориентированных на бизнес в США, есть неопределенность в связи с вопросами тарифов, в то время как у компаний роста, кажется, больший акцент на внутреннем рынке, что может привести к их предпочтению по методу исключения.
Еще одной тенденцией, которая, похоже, затрагивает рынок роста, является реформа Токийской фондовой биржи. Это изменение предполагает корректировку существующего критерия для поддержания листинга на рынке роста с "рыночной капитализацией более 4 миллиардов иен в течение 10 лет после上市" на "рыночную капитализацию более 10 миллиардов иен в течение 5 лет после上市". Хотя это пока только проект, я предполагаю, что подобно реформе рынка прайм, которая привела к драматическому изменению сознания со стороны компаний, включая увеличение дивидендов и выкуп акций, аналогичные ассоциации распространились по фондовому рынку.
Если эти точки зрения верны, то смещение фокуса от "реформ к росту", о котором было упомянуто ранее, еще не так существенно, и можно сказать, что на самом деле именно ожидания реформ (а не ожидания роста) в значительной степени толкают фондовые цены. На самом деле, в последние дни, когда индекс Nikkei начал двигаться, недельный график индекса роста показал первую медвежью свечу за 10 недель, и его показатели также уступают индексу акций Prime. Это также, похоже, указывает на то, что ожидания роста еще не стали главными.
Последствия реформы рынка роста Токийской фондовой биржи
Реформа этого рынка роста, несмотря на то, что изначально она была задумана как рынок акций роста, на самом деле привела к тому, что компании с рыночной капитализацией менее 5 миллиардов иен занимают около 40% из примерно 600 компаний, зарегистрированных на рынке роста, что, возможно, стало причиной беспокойства Токийской фондовой биржи (в то время как доля компаний с рыночной капитализацией свыше 10 миллиардов иен составляет около одной трети, что подчеркивает явную поляризацию).
В числе этих мелких компаний имеются случаи, когда руководство значительно не понимает значение и ответственность上市, и нет даже следов тщательно проработанных сценариев роста, что свидетельствует о легкомысленном и поверхностном подходе к "цели上市". Предложение реформы Токийской фондовой биржи для рынка роста, вероятно, также направлено на исправление такой ситуации. Более того, последствия этого очень велики, и уже начались случаи, когда компании, находящиеся на этапе подготовки к上市, испытывают трудности с началом подготовки из-за сомнений в выполнении стандартов.
Однако с точки зрения предпринимателей и инвесторов это не что иное, как потеря возможностей для роста компании и уменьшение выбора инвестиционных объектов. Если это может привести к утрате возможностей по поддержке молодых компаний, которые будут вести следующее поколение, существует опасение, что это противоречит истинной природе капиталовложений. Следует сказать, что вина брокерских компаний, которые бездумно допустили такие компании с «целью выхода на биржу», заставившие Токийскую фондовую биржу принять меры к реформе, чрезвычайно велика.
Как компании будут действовать в результате реформ на Токийской фондовой бирже? Скрининг акций роста
Тем не менее, если компания не сможет пройти стандарты и будет исключена из списка, то это будет бесполезно. Ожидается, что в будущем многие компании роста начнут активно двигаться к обеспечению рыночной капитализации в 10 миллиардов иен. Компании, которые пренебрегают инвестициями в рост и накапливают большие суммы наличных, будут принимать решение о дивидендах, и (как для тех, кто их получает, так и для тех, кто их выплачивает) количество случаев, когда слияния и поглощения будут подталкивать руководства, будет увеличиваться, что также повысит привлекательность инвестиций в эти компании среди акций роста.
Таким образом, в качестве выборки можно взять группы компаний с рыночной капитализацией от 75 до 90 миллиардов иен, которые, вероятно, будут наиболее сосредоточены на достижении критериев. При этом необходимо провести отбор по следующим критериям: наличие операционной прибыли в последние два отчетных периода, прогноз операционной прибыли, а также наличие чистых денежных средств выше уровня операционной прибыли. В результате можно выделить такие компании, как Jay Group Holdings (3063), AIAI Group (6557), Rentrax (6045), Агентство сельскохозяйственных исследований (3541), GMO TECH (6026), Material Group (156A), Dive (151A), Lakiiru (4074), CRI Middleware (3698), Zenken (7371) и Metarial (6182).
Также, если мы будем искать акции с высокой привлекательностью для поглощения и EV/EBITDA коэффициентом менее 5 раз в аналогичной выборке, можно выделить такие компании, как Hakatende (2173), Trenders (6069), Nifty Lifestyle (4262) и другие. Будущие шаги этих компаний, безусловно, заслуживают внимания.
Такой скрининг не является универсальным инструментом выбора акций (конечно, при изменении условий можно найти другие акции), но он действительно эффективен как инструмент фильтрации акций. Пожалуйста, подумайте о том, чтобы инвестировать в соответствии с текущими тенденциями реформы рынка роста с этой точки зрения.