Председатель Федеральной резервной системы (ФРС) публично отверг план резервирования Биткойна, но остается под вопросом, сможет ли стратегия Трампа столкнуться с препятствиями.

На недавней пресс-конференции после заседания по денежно-кредитной политике председатель ФРС Пауэлл ясно заявил, что ФРС не намерена участвовать в каких-либо государственных планах по накоплению Биткойнов. Он подчеркнул, что такие вопросы находятся в ведении Конгресса, и ФРС не стремится изменить существующее законодательство, чтобы разрешить владение Биткойнами.

Заявления Пауэлла немедленно вызвали колебания на рынке, цена Биткойна быстро откатилась от максимума начала недели. Согласно данным платформы, после выступления Пауэлла вероятность стратегических резервов Биткойна снизилась с прежнего максимума 40% до 34%. Общая рыночная капитализация криптовалют также резко упала, испарившись примерно на 7,5%.

Это заявление не только вызвало у рынка сомнения относительно перспектив "Биткойн стратегического резервирования (Bitcoin Strategic Reserve, BSR)", но и вновь привлекло внимание к более глубокому вопросу: имеет ли Федеральная резервная система (ФРС) действительно право остановить план BSR?

Во-первых, необходимо прояснить статус Федеральной резервной системы (ФРС) в финансовой системе США. Высшим органом ФРС является Конгресс США: Конгресс является высшим органом власти всех финансовых регулирующих органов, который устанавливает финансовые законы и политику через законодательство и уполномочивает другие финансовые учреждения осуществлять свои функции. В финансовом рынке США денежно-кредитная политика и фискальная политика являются двумя основными инструментами экономического управления правительством, которые соответственно отвечают за Федеральная резервная система (ФРС) и Министерство финансов. Эти учреждения взаимно контролируют друг друга и сохраняют независимость, чтобы обеспечить стабильное функционирование экономики и финансов США.

Федеральная резервная система (ФРС)享有高度独立性 в области денежной политики и стабильности национальной экономики, но в принятии решений по созданию BSR ФРС не может "одним голосом отклонить".

Если новое правительство хочет быстро создать BSR, самым прямым способом будет после официального вступления в должность подписать указ, приказав Министерству финансов США использовать Фонд стабильности валюты (ESF) для непосредственной покупки Биткойна. ESF — это специальный фонд, управляемый Министерством финансов США, который в основном используется для вмешательства на валютном рынке, поддержки стабильности доллара и реагирования на международные финансовые кризисы, и в настоящее время включает такие активы, как доллар, специальные права заимствования (SDR) и золото. Операции фонда не контролируются Конгрессом США, президент и Министерство финансов обладают большой автономией в его использовании.

Этот способ легче всего реализовать, использование средств ESF не требует предварительного одобрения Конгресса, но Конгресс может ограничить его действия через расследования или законодательство. В период пандемии 2020 года Конгресс ввел строгие ограничения на некоторые операции Министерства финансов. Кроме того, устойчивость BSR, созданного через исполнительный приказ, вызывает сомнения, поскольку исполнительный приказ по своей сути является расширением исполнительной власти, и преемник может отменить или изменить ранее принятые решения через новый исполнительный приказ.

Если вы хотите создать и поддерживать долгосрочную стабильность BSR, необходимо выбрать другой путь, а именно через законодательство Конгресса включить Биткойн в «Закон о стратегических резервах» или аналогичное законодательство, четко указав статус Биткойна как национального стратегического резервного актива. Этот способ имеет большую законность и может установить долгосрочную рамку для резервов Биткойна. Ранее предложенный сенатором «Закон о стратегических резервах Биткойна в США» выбрал именно этот путь. Этот законопроект в настоящее время официально представлен в Конгресс и передан на рассмотрение Комитета по банковским делам Сената, после чего он должен пройти через Сенат, Палату представителей и быть одобрен Президентом, прежде чем будет окончательно завершено законодательство. Таким образом, создание стратегического резерва Биткойна по этому пути займет больше времени и может столкнуться с различными препятствиями.

Независимо от того, будет ли стратегический резерв Биткойн установлен через президентский указ или законодательство Конгресса, судя по уже представленным планам, реализация в конечном итоге должна быть возложена на Министерство финансов, а не на Федеральную резервную систему (ФРС).

Кроме вышеупомянутых вариантов, Федеральная резервная система и Министерство финансов теоретически также могут выбрать промежуточный путь для конфигурации Биткойн. Федеральная резервная система может через операции на открытом рынке купить Биткойн и включить его в баланс. Из-за относительной независимости действия Федеральной резервной системы не требуют одобрения Конгресса, но необходима четкая политическая рамка для поддержки покупки Биткойн. Кроме того, с учетом недавних заявлений Федеральной резервной системы, вероятность реализации этого варианта в краткосрочной перспективе, похоже, невелика. Министерство финансов может создать специализированный фонд для инвестирования в Биткойн как часть финансового инвестиционного плана, хотя это не изменяет существующую правовую рамку, но соответствующее финансирование требует одобрения Конгресса.

Независимо от того, каким образом продвигается вопрос, "Федеральная резервная система (ФРС) говорит нет" не может однозначно опровергнуть предложение BSR. Согласно данным на блокчейне, всего через две минуты после начала речи Пауэлла, криптопроект семьи одного политика тихо начал действовать, начиная с покупки других криптовалют. Эта сцена, безусловно, раскрывает более глубокие игры: с одной стороны, холодный ответ Федеральной резервной системы на стратегический резервный план Биткойна демонстрирует осторожное отношение правительства к новым активам; с другой стороны, шаги криптопроекта некоторых политиков подсказывают о тонкой борьбе между традиционной властью и рыночными инновациями. Тонкая игра между правительством, традиционными финансами и крипторынком, возможно, является прелюдией к будущей судьбе крипторынка.