За пределами бурного роста стейблкоинов токенизация акций также становится новой рыночной нарративой.
27 июня стартап Web3 Jarsy объявил о завершении раунда предварительного финансирования на сумму 5 миллионов долларов, возглавляемого Breyer Capital. Однако, по сравнению с суммой, настоящим предметом внимания рынка является вопрос, который они пытаются решить: почему ранние ростовые дивиденды лучших частных компаний всегда принадлежат только институциональным инвесторам и супербогачам? Ответ, который дает Jarsy, заключается в том, чтобы перестроить способы участия с помощью технологии блокчейн — «чеканить» частные акции непубличных компаний в токены, обеспеченные активами, позволяя обычным людям делать ставки на рост таких звездных компаний, как SpaceX и Stripe с порогом всего в 10 долларов.
После раскрытия финансирования рынок немедленно сосредоточил внимание на теме «токенизации частного капитала» — эта альтернативная категория активов, которая изначально существовала только в конференц-залах венчурного капитала и среди высокообеспеченных слоев населения, теперь упаковывается в блокчейн-активы и открывает новые горизонты на блокчейне.
Токенизация частного капитала: следующий шаг на пути к оцифровке активов
Если говорить о том, что в этой эпохе все еще существуют недостаточно открытые финансовые возможности, то рынок частных инвестиций, безусловно, является самым ярким примером изолированных активов.
Jarsy разработала систему индикаторов, охватывающую 30 крупнейших и наиболее активных частных компаний, что составляет «Индекс Jarsy 30», который используется для измерения общей производительности ведущих компаний на стадии Pre-IPO. Этот индекс сосредоточен на таких звёздных компаниях, как SpaceX и Stripe, представляя собой наиболее привлекательную и капиталоёмкую часть частного рынка. Данные показывают, что эти компании имеют достаточно заманчивую доходность.
С начала 2021 года по первый квартал 2025 года индекс Jarsy 30 увеличился на 81%, что значительно превышает 51% индекса Nasdaq 100 за тот же период. Даже в первом квартале 2025 года, когда общий рынок пошел на спад, а Nasdaq упал на 9%, эти незарегистрированные ведущие компании все равно показали рост на 13%. Это сильное сравнение подтверждает не только фундаментальные показатели компаний, но и является голосованием рынка за потенциальное пространство роста перед IPO — эти активы все еще находятся на золотой стадии, когда ценности наиболее неадекватны.
Но проблема в том, что это «окно захвата ценности» принадлежит лишь немногим. Рынок активов со средней сделкой более 3 миллионов долларов, сложной структурой (в большинстве случаев с использованием SPV) и отсутствием открытой ликвидности для большинства розничных инвесторов является полностью «зоной наблюдения».
Кроме того, пути выхода этих компаний часто не ограничиваются IPO, и слияния и поглощения стали одним из более распространенных вариантов, что еще больше повысило барьер для участия розничных инвесторов. Только в первом квартале 2025 года объем слияний и поглощений компаний с поддержкой венчурного капитала достиг исторического рекорда, составив 54 миллиарда долларов, из которых приобретение Google кибербезопасного единорога Wiz составило 32 миллиарда долларов.
Таким образом, мы видим типичную картину традиционных финансов, где лучшие активы роста закрыты в кругу состоятельных людей и институтов, а обычные инвесторы остаются за бортом.
«Токенизация частного капитала» именно и направлена на разрушение этой структурной неравенства, разбивая изначально высокие барьеры, низкую ликвидность и сложные непрозрачные права частного капитала на родные активы на блокчейне, снижая порог входа с 3 миллионов долларов до 10 долларов; превращая громоздкие и сложные соглашения SPV в умные контракты на блокчейне; одновременно повышая ликвидность и позволяя активам с долгосрочной блокировкой получать возможность круглосуточного ценообразования.
Вложите «капитальное пиршество» первичного рынка в цифровые кошельки каждого.
Ярсы
Как платформа токенизации активов на основе блокчейна, Jarsy стремится разрушить стены традиционного финансового мира, сделав активы Pre-IPO, доступные только высокообеспеченным людям, общедоступными инвестиционными продуктами для пользователей по всему миру. Его видение четкое: сделать так, чтобы инвестиции больше не ограничивались денежными порогами, географическими барьерами или регуляторными ярлыками, а перераспределить финансовые возможности для широкой аудитории.
Его механизм работы достаточно прост и мощен: Jarsy сначала осуществляет реальное приобретение акций целевой компании через платформу, а затем переводит эту долю прав через токены в формате 1:1 на блокчейн. Это не просто картирование ценных бумаг, а фактический перенос экономических прав. Более того, вся информация о выпуске токенов, пути обращения и владении полностью прозрачна и доступна на блокчейне, открыта для верификации любым пользователем в реальном времени. Блокчейн позволяет осуществлять отслеживание, а вне его имеются физические активы, что структурно реализует техническую реконструкцию традиционных SPV и инвестиционных фондов.
В то же время Jarsy не направляет розничных инвесторов в профессионально сложные процессы «глубокой воды». Платформа берет на себя все «грязные» и трудоемкие работы, такие как дью-дилидженс, структурное проектирование и юридическое хранение, позволяя пользователям всего лишь с помощью кредитной карты или USDC начать инвестировать от 10 долларов, создавая собственный инвестиционный портфель Pre-IPO с низким порогом входа. Сложные процессы управления рисками и соблюдения норм остаются для пользователей «незаметными».
В этой модели цена токена сильно связана с оценкой компании, а доход пользователей поступает от роста реальных предприятий, а не от пустых нарративов платформы. Эта структура не только повышает подлинность инвестиций, но и на механическом уровне открывает долгожданный доход для розничных инвесторов, который долгое время контролировался элитным капиталом.
Республика
25 июня инвестиционная платформа Republic, знаменитая своей репутацией, объявила о запуске новой линейки продуктов — Mirror Tokens. Первый продукт, rSpaceX, использует блокчейн Solana и пытается «отразить» одну из самых инновационных компаний в мире в форме открытого для подписки цифрового актива на блокчейне. Каждая единица rSpaceX связана с предполагаемой динамикой стоимости космического единорога SpaceX, оцененного в 350 миллиардов долларов, с минимальным порогом инвестиций всего 50 долларов и поддержкой платежей через Apple Pay и стабильные монеты. Это открыло двери на первичный рынок для глобальных розничных инвесторов.
В отличие от традиционных частных инвестиций, Mirror Token не предоставляет вам права голоса, но он разработал уникальный механизм «трекера»: токены, выпущенные Republic, по сути являются долговым инструментом, который динамически связан с оценкой целевой компании. Когда SpaceX проведет IPO, будет приобретена или произойдет другое «ликвидное событие», Republic вернет соответствующие стабильные монеты инвесторам в кошельки пропорционально количеству удерживаемых токенов, включая возможные дивиденды. Это новая структура «получения дивидендов без акций», которая значительно снижает юридические барьеры, сохраняя при этом основной доход.
Конечно, механизмы не лишены препятствий. Все Mirror Tokens после первоначального выпуска будут заблокированы на 12 месяцев, прежде чем они смогут обращаться на вторичном рынке. В плане регулирования, rSpaceX продается по правилам Regulation Crowdfunding в США, без ограничений по статусу инвесторов, и любые розничные инвесторы со всего мира могут участвовать, но конкретные критерии будут динамически отбираться в зависимости от местного законодательства.
Более того, это только начало. Republic анонсировала, что в будущем будут запущены Mirror Tokens, привязанные к таким звёздным частным компаниям, как Figma, Anthropic, Epic Games, xAI, и даже будет открыто голосование для пользователей о следующем «непубличном единороге», на который они хотят делать ставку. От проектирования структуры до механизма распределения, Republic создает параллельный рынок частного капитала на блокчейне, который не требует ожидания IPO.
Токены
Tokeny, провайдер решений по токенизации активов RWA, расположенный в Люксембурге, также начинает выходить на рынок секьюритизации частных размещений. В июне 2025 года Tokeny заключила партнерство с местной платформой цифровых ценных бумаг Kerdo с целью преобразовать участие европейских профессиональных инвесторов на частном рынке (таких как недвижимость, частный капитал, хедж-фонды и частные облигации) с помощью инфраструктуры блокчейна.
Его ключевое преимущество заключается в следующем: стандартизация структуры продуктов, встраивание логики соблюдения законодательства при выпуске, а также возможность быстрого копирования и расширения в различных юрисдикциях благодаря технологии белой марки Tokeny. Tokeny сосредоточена на предоставлении «системного уровня легитимности» активам сами по себе — используемый стандарт ERC-3643 позволяет встраивать контрольные логические механизмы KYC, ограничения на трансферы и другие в процессе от генерации до передачи токенов, что не только обеспечивает легальность и прозрачность продукта, но и позволяет инвесторам самостоятельно подтверждать безопасность на блокчейне без зависимости от одобрения платформы.
На фоне ужесточения регуляторных рамок, таких как MiFID II, в Европе наблюдается ускоряющийся рост спроса на такие "соответствующие цепочечные активы". Tokeny заполняет вакуум доверия между институциональными инвесторами и цепочечными активами с высокой технологической добавленной стоимостью, что также отражает тенденцию: конкуренция на рынке RWA больше не заключается только в технической реализации на блокчейне, а в том, кто сможет глубже проработать комбинацию из законодательства + стандартизированных продуктов + многоканального выпуска. Комбинация Tokeny и Kerdo является типичным примером этой тенденции.
резюме
Восход токенизации частного капитала предвещает переход первичного рынка на новый этап структурных изменений благодаря технологиям блокчейна. Тем не менее, этот путь все еще усеян реальными барьерами. Он может изменить правила доступа, но вряд ли сможет в одночасье разрушить глубокие структурные барьеры между розничными инвесторами и институциональными игроками. RWA не является «волшебным ключом», а скорее представляет собой долгую игру о доверии, прозрачности и перестройке институтов, и истинная проверка только начинается.
Посмотреть Оригинал
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
мир криптовалют розничный инвестор также сможет купить доли SpaceX? Обзор трех крупных платформ частной продажи токенизации
Автор: kkk
Перепечатка: White55, Mars Finance
За пределами бурного роста стейблкоинов токенизация акций также становится новой рыночной нарративой.
27 июня стартап Web3 Jarsy объявил о завершении раунда предварительного финансирования на сумму 5 миллионов долларов, возглавляемого Breyer Capital. Однако, по сравнению с суммой, настоящим предметом внимания рынка является вопрос, который они пытаются решить: почему ранние ростовые дивиденды лучших частных компаний всегда принадлежат только институциональным инвесторам и супербогачам? Ответ, который дает Jarsy, заключается в том, чтобы перестроить способы участия с помощью технологии блокчейн — «чеканить» частные акции непубличных компаний в токены, обеспеченные активами, позволяя обычным людям делать ставки на рост таких звездных компаний, как SpaceX и Stripe с порогом всего в 10 долларов.
После раскрытия финансирования рынок немедленно сосредоточил внимание на теме «токенизации частного капитала» — эта альтернативная категория активов, которая изначально существовала только в конференц-залах венчурного капитала и среди высокообеспеченных слоев населения, теперь упаковывается в блокчейн-активы и открывает новые горизонты на блокчейне.
Токенизация частного капитала: следующий шаг на пути к оцифровке активов
Если говорить о том, что в этой эпохе все еще существуют недостаточно открытые финансовые возможности, то рынок частных инвестиций, безусловно, является самым ярким примером изолированных активов.
Jarsy разработала систему индикаторов, охватывающую 30 крупнейших и наиболее активных частных компаний, что составляет «Индекс Jarsy 30», который используется для измерения общей производительности ведущих компаний на стадии Pre-IPO. Этот индекс сосредоточен на таких звёздных компаниях, как SpaceX и Stripe, представляя собой наиболее привлекательную и капиталоёмкую часть частного рынка. Данные показывают, что эти компании имеют достаточно заманчивую доходность.
С начала 2021 года по первый квартал 2025 года индекс Jarsy 30 увеличился на 81%, что значительно превышает 51% индекса Nasdaq 100 за тот же период. Даже в первом квартале 2025 года, когда общий рынок пошел на спад, а Nasdaq упал на 9%, эти незарегистрированные ведущие компании все равно показали рост на 13%. Это сильное сравнение подтверждает не только фундаментальные показатели компаний, но и является голосованием рынка за потенциальное пространство роста перед IPO — эти активы все еще находятся на золотой стадии, когда ценности наиболее неадекватны.
Но проблема в том, что это «окно захвата ценности» принадлежит лишь немногим. Рынок активов со средней сделкой более 3 миллионов долларов, сложной структурой (в большинстве случаев с использованием SPV) и отсутствием открытой ликвидности для большинства розничных инвесторов является полностью «зоной наблюдения».
Кроме того, пути выхода этих компаний часто не ограничиваются IPO, и слияния и поглощения стали одним из более распространенных вариантов, что еще больше повысило барьер для участия розничных инвесторов. Только в первом квартале 2025 года объем слияний и поглощений компаний с поддержкой венчурного капитала достиг исторического рекорда, составив 54 миллиарда долларов, из которых приобретение Google кибербезопасного единорога Wiz составило 32 миллиарда долларов.
Таким образом, мы видим типичную картину традиционных финансов, где лучшие активы роста закрыты в кругу состоятельных людей и институтов, а обычные инвесторы остаются за бортом.
«Токенизация частного капитала» именно и направлена на разрушение этой структурной неравенства, разбивая изначально высокие барьеры, низкую ликвидность и сложные непрозрачные права частного капитала на родные активы на блокчейне, снижая порог входа с 3 миллионов долларов до 10 долларов; превращая громоздкие и сложные соглашения SPV в умные контракты на блокчейне; одновременно повышая ликвидность и позволяя активам с долгосрочной блокировкой получать возможность круглосуточного ценообразования.
Вложите «капитальное пиршество» первичного рынка в цифровые кошельки каждого.
Ярсы
Как платформа токенизации активов на основе блокчейна, Jarsy стремится разрушить стены традиционного финансового мира, сделав активы Pre-IPO, доступные только высокообеспеченным людям, общедоступными инвестиционными продуктами для пользователей по всему миру. Его видение четкое: сделать так, чтобы инвестиции больше не ограничивались денежными порогами, географическими барьерами или регуляторными ярлыками, а перераспределить финансовые возможности для широкой аудитории.
Его механизм работы достаточно прост и мощен: Jarsy сначала осуществляет реальное приобретение акций целевой компании через платформу, а затем переводит эту долю прав через токены в формате 1:1 на блокчейн. Это не просто картирование ценных бумаг, а фактический перенос экономических прав. Более того, вся информация о выпуске токенов, пути обращения и владении полностью прозрачна и доступна на блокчейне, открыта для верификации любым пользователем в реальном времени. Блокчейн позволяет осуществлять отслеживание, а вне его имеются физические активы, что структурно реализует техническую реконструкцию традиционных SPV и инвестиционных фондов.
В то же время Jarsy не направляет розничных инвесторов в профессионально сложные процессы «глубокой воды». Платформа берет на себя все «грязные» и трудоемкие работы, такие как дью-дилидженс, структурное проектирование и юридическое хранение, позволяя пользователям всего лишь с помощью кредитной карты или USDC начать инвестировать от 10 долларов, создавая собственный инвестиционный портфель Pre-IPO с низким порогом входа. Сложные процессы управления рисками и соблюдения норм остаются для пользователей «незаметными».
В этой модели цена токена сильно связана с оценкой компании, а доход пользователей поступает от роста реальных предприятий, а не от пустых нарративов платформы. Эта структура не только повышает подлинность инвестиций, но и на механическом уровне открывает долгожданный доход для розничных инвесторов, который долгое время контролировался элитным капиталом.
Республика
25 июня инвестиционная платформа Republic, знаменитая своей репутацией, объявила о запуске новой линейки продуктов — Mirror Tokens. Первый продукт, rSpaceX, использует блокчейн Solana и пытается «отразить» одну из самых инновационных компаний в мире в форме открытого для подписки цифрового актива на блокчейне. Каждая единица rSpaceX связана с предполагаемой динамикой стоимости космического единорога SpaceX, оцененного в 350 миллиардов долларов, с минимальным порогом инвестиций всего 50 долларов и поддержкой платежей через Apple Pay и стабильные монеты. Это открыло двери на первичный рынок для глобальных розничных инвесторов.
В отличие от традиционных частных инвестиций, Mirror Token не предоставляет вам права голоса, но он разработал уникальный механизм «трекера»: токены, выпущенные Republic, по сути являются долговым инструментом, который динамически связан с оценкой целевой компании. Когда SpaceX проведет IPO, будет приобретена или произойдет другое «ликвидное событие», Republic вернет соответствующие стабильные монеты инвесторам в кошельки пропорционально количеству удерживаемых токенов, включая возможные дивиденды. Это новая структура «получения дивидендов без акций», которая значительно снижает юридические барьеры, сохраняя при этом основной доход.
Конечно, механизмы не лишены препятствий. Все Mirror Tokens после первоначального выпуска будут заблокированы на 12 месяцев, прежде чем они смогут обращаться на вторичном рынке. В плане регулирования, rSpaceX продается по правилам Regulation Crowdfunding в США, без ограничений по статусу инвесторов, и любые розничные инвесторы со всего мира могут участвовать, но конкретные критерии будут динамически отбираться в зависимости от местного законодательства.
Более того, это только начало. Republic анонсировала, что в будущем будут запущены Mirror Tokens, привязанные к таким звёздным частным компаниям, как Figma, Anthropic, Epic Games, xAI, и даже будет открыто голосование для пользователей о следующем «непубличном единороге», на который они хотят делать ставку. От проектирования структуры до механизма распределения, Republic создает параллельный рынок частного капитала на блокчейне, который не требует ожидания IPO.
Токены
Tokeny, провайдер решений по токенизации активов RWA, расположенный в Люксембурге, также начинает выходить на рынок секьюритизации частных размещений. В июне 2025 года Tokeny заключила партнерство с местной платформой цифровых ценных бумаг Kerdo с целью преобразовать участие европейских профессиональных инвесторов на частном рынке (таких как недвижимость, частный капитал, хедж-фонды и частные облигации) с помощью инфраструктуры блокчейна.
Его ключевое преимущество заключается в следующем: стандартизация структуры продуктов, встраивание логики соблюдения законодательства при выпуске, а также возможность быстрого копирования и расширения в различных юрисдикциях благодаря технологии белой марки Tokeny. Tokeny сосредоточена на предоставлении «системного уровня легитимности» активам сами по себе — используемый стандарт ERC-3643 позволяет встраивать контрольные логические механизмы KYC, ограничения на трансферы и другие в процессе от генерации до передачи токенов, что не только обеспечивает легальность и прозрачность продукта, но и позволяет инвесторам самостоятельно подтверждать безопасность на блокчейне без зависимости от одобрения платформы.
На фоне ужесточения регуляторных рамок, таких как MiFID II, в Европе наблюдается ускоряющийся рост спроса на такие "соответствующие цепочечные активы". Tokeny заполняет вакуум доверия между институциональными инвесторами и цепочечными активами с высокой технологической добавленной стоимостью, что также отражает тенденцию: конкуренция на рынке RWA больше не заключается только в технической реализации на блокчейне, а в том, кто сможет глубже проработать комбинацию из законодательства + стандартизированных продуктов + многоканального выпуска. Комбинация Tokeny и Kerdo является типичным примером этой тенденции.
резюме
Восход токенизации частного капитала предвещает переход первичного рынка на новый этап структурных изменений благодаря технологиям блокчейна. Тем не менее, этот путь все еще усеян реальными барьерами. Он может изменить правила доступа, но вряд ли сможет в одночасье разрушить глубокие структурные барьеры между розничными инвесторами и институциональными игроками. RWA не является «волшебным ключом», а скорее представляет собой долгую игру о доверии, прозрачности и перестройке институтов, и истинная проверка только начинается.