Инвестиционная стратегия Memecoins: анализ данных и рыночные инсайты

Почему стоит выбирать мем- токены?

Преимущества эффекта Беты

Наша привязанность к определенным мем-токенам в значительной степени обусловлена их высокой бета-характеристикой по отношению к базовым активам блокчейна. Проще говоря, правильная настройка таких мем-токенов, как BONK( и культурные токены экосистемы Solana), может предоставить левериджированную прибыль от базовых активов блокчейна без использования реального плеча( и избегания рисков ликвидации).

Мы сосредотачиваем внимание на сигнале, когда 30-дневный бета( розовая линия) превышает 90-дневный скользящий бета( красная линия), что произошло в последний раз 1 апреля. Когда это происходит, средняя 30-дневная и 60-дневная доходность BONK составляет соответственно 124% и 413%( медиана составляет соответственно 45% и 57%).

Анализ сравнения цен показывает, что изменение рыночного аппетита к риску обычно происходит очень быстро, и BONK может значительно обогнать рынок в краткосрочной перспективе. Это подчеркивает важность покупки в правильный момент.

Всплеск роста BONK обычно происходит одновременно с увеличением SOL более чем на 5% за неделю. В этом случае, производительность BONK была следующей:

• Средняя неделя доходности: 26%( медиана 14%)
• Средняя доходность за 30 дней: 141%( медиана 11%)
• 60-дневная средняя доходность: 512%( медиана 27%)

Стоит отметить, что в около 1/3 случаев BONK на самом деле демонстрирует падение — это указывает на то, что хорошая производительность SOL не гарантирует, что BONK обязательно покажет выдающиеся результаты. Тем не менее, большинство этих падений происходило до резкого роста BONK в конце 2023 года.

Анализ взаимосвязи

BONK обычно сохраняет корреляцию с SOL. Однако в периоды, когда BONK демонстрирует выдающиеся результаты, таких как четвертый квартал 2023 года, первый квартал 2024 года, четвертый квартал 2024 года и апрель этого года (, эта корреляция, как правило, ослабевает.

Ключевые моменты

BONK демонстрирует высокие бета-характеристики по отношению к SOL в течение 30, 60 и 90 дней. С точки зрения абсолютной доходности, значение бета выше. Это означает, что колебания BONK обычно значительно превышают колебания SOL — что делает его высоко рискованным/высоко доходным активом.

Мы рассматриваем BONK как левереджированную ставку на SOL, но без рисков ликвидации традиционной маржинальной торговли.

Хотя мы используем BONK/SOL в качестве примера данных, тот же принцип применим и к другим “голубым фишкам” мем- токенам и их отношениям с базовыми активами цепочки, таким как комбинация PEPE/ETH.

Анализ данных на блокчейне

Помимо анализа производительности мем-токенов относительно базового блокчейна, данные на цепочке предоставляют нам важную количественную перспективу анализа, помогая понять качество и силу убеждений базы держателей.

Ниже представлено сравнительное аналитическое исследование нескольких ведущих “голубых фишек” мем-койнов:

Рост держателей)90 дней(

Данные о росте держателей отражают недавнюю популярность токена и эффективность его распространения.

Анализ распределения держателей

Сравнение медианы и среднего объема владения помогает нам понять структуру держателей токенов. В некоторых сообществах мем-токенов управление более централизовано, и медианный объем владения этими токенами ниже, что в основном связано с тем, что большое количество малых аирдропов распределяется среди множества кошельков.

Анализ размера владения

• Доля держателей, имеющих активы на сумму более $1000: этот показатель предоставляет качественный обзор базы держателей, более высокая доля крупных держателей обычно указывает на более сильный интерес и доверие.

• Доля держателей с ценностью >$100k: это показывает относительный интерес и силу веры крупных держателей к токену по сравнению с общим количеством держателей.

Анализ поведения китов

• Уровень удержания гигантских китов: мы отслеживаем кошельки, когда-либо владеющие токенами на сумму более $100k, в которых по-прежнему хранится более 50% от пикового количества единиц ), исключая влияние ценовых колебаний (. Это помогает оценить силу веры крупных держателей.

• Анализ ликвидности DEX гигантов: анализ входа/выхода DEX для всех кошельков, когда-либо владеющих токенами на сумму более $100k, чтобы понять, увеличивают ли основные держатели свои позиции или выходят из проекта.

Другие факторы, которые следует учитывать

Мы сосредотачиваемся только на мем-токенах, которые имеют достаточную ликвидность для торговли и пережили более 50% коррекцию несколько раз.

Важно отметить, что наши данные анализируют только активность в цепочке, не включая токены, хранящиеся на централизованных торговых платформах, таких как BONK, около 20% которых находятся на централизованных торговых платформах ).

Для токенов, торгуемых на основных торговых платформах, объем открытых контрактов также является важным показателем.

Сообщество и факторы веры

В этом отношении интуитивный анализ крипторынка становится более важным, включая мониторинг активности в социальных сетях и тенденций настроения.

Мы сосредотачиваемся на “потенциальном интересе аудитории” мем-токенов. Например, это должен быть глобально приемлемый тема (, как концепция “подрыва фондового рынка” SPX6900 — хотя это и звучит не очень серьезно, но имеет потенциал привлечения внимания и формирования общественного движения ).

Исковые качества, которые мы ищем, включают:

• Убедительный нарратив и слоганы сообщества
• Признаки сильной веры и принадлежности членов сообщества
• Лидерские качества и способности к координации в сообществе
• Признаки культурной интеграции (, такие как культурное проникновение мема Pepe )

Стоит отметить, что некоторые сообщества сейчас продвигают проекты через платформы коротких видео, чтобы привлечь более молодую потенциальную криптоаудиторию. Самые успешные сообщества мем- токенов обычно являются выдающимися маркетологами.

Оценка справедливой стоимости

Как определить, куплено ли по “справедливой стоимости”?

Самый ясный способ понять это - это изучить взаимосвязь между агентскими показателями, основанными на стоимости всех токенов в обращении, и рыночной стоимостью.

Когда коэффициент MVRV ниже 1, это указывает на то, что держатели ( в среднем ) находятся в состоянии нереализованных убытков — это обычно указывает на то, что мы, возможно, близки к локальному дну, при условии, что бычья рыночная среда все еще будет продолжаться.

Например, возьмем BONK, его текущая цена составляет около $0.0002. На момент анализа цена сделки с токеном составляет $0.0000145 — это может указывать на то, что в то время была неплохая возможность для входа.

Важно отметить, что при расчете цены не учитывается предложение токенов, находящееся на торговых платформах. Согласно данным блокчейн-эксплоратора, примерно 20% предложения BONK находится на крупных централизованных торговых платформах.

Анализ импульса

В условиях отсутствия традиционных фундаментальных данных, другим способом оценки “справедливой стоимости” является наблюдение за индикаторами импульса.

Индекс относительной силы ( RSI )

RSI помогает нам понять, находится ли недавняя динамика токена в состоянии перекупленности или перепроданности:

• RSI близок к 30 или ниже указывает на состояние “перепроданности”
• RSI, близкий к или превышающий 70, указывает на состояние “перекупленности”

Скользящая средняя

Другой способ оценки недавней динамики заключается в анализе положения цен относительно ключевых скользящих средних. Идеальное время для покупки — это когда цена пробивает ключевую зону поддержки, при условии, что мы уверены в временном горизонте 3-6 месяцев.

Поисковые тренды

Анализ трендов поисковых систем и других социальных индикаторов настроения также может помочь определить время для покупки/продажи.

Макроэкономическая среда и цикл ликвидности

Необходимо подчеркнуть, что мем-токены находятся на самом дальнем конце спектра риска. Как известно, биткойн зависит от ликвидной среды, а мем-токены более чувствительны к этому. Удобная ликвидность и экономическая среда, в сочетании с настроением риска и возвращением “рыночного животного духа”, являются ключевыми условиями для размещения мем-токенов.

Итоговая структура инвестиций

На основе вышеизложенного анализа можно создать инвестиционную структуру мем-токенов, включающую следующие элементы:

• Почему некоторые мем- токены ( с высокой бета- характеристикой ) подходят для очень маленькой части инвестиционного портфеля
• Как распознать мем-токены с сильными “основами” ( с помощью on-chain данных )
• Как оценить “справедливую стоимость”(Анализ MVRV)
• Выбор момента входа ( рыночная точка поворота/макроэкономическая среда/индикаторы динамики )
• Определение времени выхода ( Индикатор моментума/RSI )

Конечно, эта структура не безупречна. В мире инвестиций нет легкой прибыли, избыточная доходность всегда сопряжена с более высокими рисками.

Тем не менее, наличие систематической аналитической структуры должно помочь инвесторам лучше ориентироваться на этом диком рынке мем-токенов.