Золото преодолело 3370 долларов и снова обновило максимум! Биткойн 87 тысяч решительно атакует: "Золотое правило" Трампа разжигает окончательную валютную войну.
1. Золото: Прорыв уровня 3370 долларов — окончательная реконструкция нарратива
21 апреля 2025 года на утренних торгах цена на спотовое золото превысила 3370 долларов за унцию, в то время как цена на фьючерсы на золото в Нью-Йорке достигла 3375.9 долларов, установив новый рекорд в истории финансов человечества. За этой "золотой лихорадкой" стоят три взаимосвязанные силы: геополитика, валютная система и движение капитала.
Политическая экономия "золотого правила" Трампа
Трамп в Truth Social заявил: "Золотое правило переговоров и успеха: обладатели золота устанавливают правила"
Кроме того, Трамп заявил: "Критики тарифов не разбираются в бизнесе, но на самом деле они плохо понимают политику. Они не понимают и не осознают, что я лучший друг американского капитализма за всю его историю!"
Это не просто рыночный крик, а метафора перестройки глобальной валютной системы политическими элитами США.
На фоне эскалации тарифной войны, которая привела к 25% пошлинам на автомобили и 145% на полупроводники, свойство золота как "твердой валюты" было переоценено как "инструмент власти".
Падение индекса доллара и глобальные капиталовложения
Индекс доллара упал ниже уровня 99, что произошло впервые с апреля 2022 года.
Исторические данные показывают, что при падении индекса доллара на 1% биткойн вырастает на 1.2%. В настоящее время, если доллар опустится ниже 99, это может способствовать росту BTC до 90,000 долларов.
Согласно анализу Тони Паскуариелло, руководителя хедж-фондов Goldman Sachs, в недавнем отчете, история глобальных капиталовложений становится центром внимания рынка, его масштаб и влияние невозможно игнорировать.
Goldman Sachs представил три главные логики, почему доллар значительно упадет:
Доллар переоценен на 20%
Эта переоценка обусловлена американским "эксепционализмом" — в течение последних 10 лет превосходная доходность активов в США привлекала капитальные потоки со всего мира.
Влияние тарифов окажет непропорциональное воздействие на прибыль американских компаний и расходы домохозяйств.
Из-за дизайна тарифов и их постепенного внедрения они окажут огромное давление на прибыль американских компаний и покупательную способность семей — оба эти фактора всегда были движущей силой американского "эксепционализма", в то время как тарифы подрывают основы сильного доллара.
На этот раз ситуация больше похожа на Brexit, а не на первую торговую войну.
Это противостояние между США и миром делает валютные рынки центром внимания, особенно иену и евро. Это история капитального счета, большая часть притока капитала именно отсюда.
Goldman Sachs также напоминает обратить внимание на два ключевых показателя:
2,2 триллиона долларов: это сумма незащищенных долларов в США после глобального финансового кризиса (по данным подробной академической статьи).
20%: Это колебание евро в период с января 2017 года по конец января 2018 года, когда мы также видели значительные изменения в потоках капитала.
Goldman Sachs также предоставил некоторые дополнительные пояснения:
Мы не ожидаем, что это будет полная ротация активов: мы ожидаем, что это отразится на изменениях маржинального спроса, а не на резкой распродаже существующих активов в США.
Корректировка относительных цен доминирует в перераспределении: большое количество перераспределений будет осуществляться через корректировку относительных цен, а не через значительные активные денежные потоки.
Это в основном история фондового рынка: сильные показатели американского фондового рынка являются основной причиной избыточного распределения доллара.
По сути, это история о валютном обмене: в основном мы обсуждаем баланс международных платежей, а технически отсутствие альтернативных инвестиций может привести к тому, что некоторые инвесторы просто хеджируют валютные риски (продают доллары, но сохраняют базовые активы).
Эти сверхраспределения долларов требуют многолетнего накопления и времени для освобождения: однако стоит отметить, что степень участия долгосрочных инвесторов очень высока, и мы уже наблюдали некоторые изменения по данным, хотя информации все еще очень мало.
2. Биткойн: давление на LTH достигло дна, и ключ к возобновлению бычьего рынка
Когда золото стремительно растет, биткойн тихо преодолевает 87000 долларов, увеличившись на 2% за 24 часа и на 5% за неделю. Это не только техническое преодоление ключевого уровня сопротивления в 86000 долларов, но и подразумевает глубокие изменения в данных на блокчейне.
Декларация о блокировке долгосрочных держателей (LTH)
Отчет по данным блокчейна CryptoQuant сообщает, что давление продажи со стороны долгосрочных держателей (т.е. объемы LTH на биржах) снизилось до минимального уровня за последний год в 1,1%. Это указывает на то, что держатели биткойнов LTH сейчас предпочитают удерживать свои активы, а не фиксировать прибыль.
Если объемы запасов на этих LTH биржах снизятся до 1,0%, это укажет на полное исчезновение давления на продажу. Стоит отметить, что эта тенденция может побудить новых инвесторов войти на рынок и продолжать наращивать позиции, тем самым создавая сильный бычий импульс на рынке BTC.
Большинство LTH биткойнов вошли на рынок по средней цене 25,000 долларов. С тех пор CryptoQuant зафиксировал максимальное давление на продажу LTH, составившее 5,6% на уровне 50,000 долларов в начале 2024 года и 3,8% на уровне 97,000 долларов в начале 2025 года.
Эти два события, вероятно, являются основными этапами фиксации прибыли долгосрочными держателями, которые намереваются выйти с рынка. Поэтому в краткосрочной перспективе эта группа инвесторов в BTC маловероятно снова вызовет давление на продажу, что поддерживает бычье настроение, поскольку долгосрочные держатели в настоящее время контролируют 77,5% обращения биткойна.
Три. Золото и биткойн: вековой диалог о защитных активах
Рекомендуемое чтение: Зловещий знак 3357 долларов за золото: исторические данные раскрывают криптозакон, согласно которому биткойн обязательно преодолеет новый максимум в течение 5 месяцев.
В 2025 году корреляция между золотом и биткойном возросла до 0,32 (в 2024 году она составляла -0,15), но это не игра с нулевой суммой:
Уровни риска: институциональные средства склонны к хеджированию геополитических рисков с помощью золота, в то время как розничные инвесторы ставят на ликвидность через биткойн;
Функциональное дополнение: золото, привязанное к "защите от обесценивания фиатной валюты", и биткойн, несущий "цифровую врожденную ценность", могут установить новые отношения привязки в системе центральных банковских цифровых валют (CBDC).
Исторические данные показывают, что между золотом и биткойном существует значительная запаздывающая корреляция: каждый раз, когда золото достигает нового максимума, биткойн обычно следует за ним и преодолевает предыдущий максимум в течение 100-150 дней.
Например, после того как золото выросло на 30% в 2017 году, биткойн достиг исторического максимума в 19,120 долларов в декабре того же года; после того как золото преодолело 2,075 долларов в 2020 году, биткойн в ноябре 2021 года поднялся до 69,000 долларов.
Эта взаимосвязь возникает из взаимодополняющих ролей обоих активов в условиях экономической неопределенности. Золото, как традиционный актив-убежище, обычно первым реагирует на ожидания инфляции и сигналы денежной экспансии; в то время как биткойн, благодаря своей жесткой системе предложения и децентрализованным характеристикам, становится запоздалой силой в нарративе "цифрового золота".
Заключение: момент "большого разлома" в глобальной валютной системе
Когда золото преодолевает оковы физической стоимости, а биткойн разрывает гегемонию фиатной валюты, мы становимся свидетелями эпического переселения активов. Исторический опыт показывает, что такие изменения парадигмы часто сопровождаются резкими колебаниями, но для разумных инвесторов эти колебания сами по себе являются источником избыточной доходности. Как говорит Goldman Sachs: «Это не просто вращение капитала, а разрушение старого порядка и установление новых правил». В этой трансформации владение золотом и биткойном по сути является владением правом выбора в отношении конечного состояния денег.
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Золото преодолело 3370 долларов и снова обновило максимум! Биткойн 87 тысяч решительно атакует: "Золотое правило" Трампа разжигает окончательную валютную войну.
1. Золото: Прорыв уровня 3370 долларов — окончательная реконструкция нарратива
21 апреля 2025 года на утренних торгах цена на спотовое золото превысила 3370 долларов за унцию, в то время как цена на фьючерсы на золото в Нью-Йорке достигла 3375.9 долларов, установив новый рекорд в истории финансов человечества. За этой "золотой лихорадкой" стоят три взаимосвязанные силы: геополитика, валютная система и движение капитала.
Трамп в Truth Social заявил: "Золотое правило переговоров и успеха: обладатели золота устанавливают правила"
Кроме того, Трамп заявил: "Критики тарифов не разбираются в бизнесе, но на самом деле они плохо понимают политику. Они не понимают и не осознают, что я лучший друг американского капитализма за всю его историю!"
Это не просто рыночный крик, а метафора перестройки глобальной валютной системы политическими элитами США.
На фоне эскалации тарифной войны, которая привела к 25% пошлинам на автомобили и 145% на полупроводники, свойство золота как "твердой валюты" было переоценено как "инструмент власти".
Индекс доллара упал ниже уровня 99, что произошло впервые с апреля 2022 года.
Исторические данные показывают, что при падении индекса доллара на 1% биткойн вырастает на 1.2%. В настоящее время, если доллар опустится ниже 99, это может способствовать росту BTC до 90,000 долларов.
Согласно анализу Тони Паскуариелло, руководителя хедж-фондов Goldman Sachs, в недавнем отчете, история глобальных капиталовложений становится центром внимания рынка, его масштаб и влияние невозможно игнорировать.
Goldman Sachs представил три главные логики, почему доллар значительно упадет:
Доллар переоценен на 20%
Эта переоценка обусловлена американским "эксепционализмом" — в течение последних 10 лет превосходная доходность активов в США привлекала капитальные потоки со всего мира.
Влияние тарифов окажет непропорциональное воздействие на прибыль американских компаний и расходы домохозяйств.
Из-за дизайна тарифов и их постепенного внедрения они окажут огромное давление на прибыль американских компаний и покупательную способность семей — оба эти фактора всегда были движущей силой американского "эксепционализма", в то время как тарифы подрывают основы сильного доллара.
На этот раз ситуация больше похожа на Brexit, а не на первую торговую войну.
Это противостояние между США и миром делает валютные рынки центром внимания, особенно иену и евро. Это история капитального счета, большая часть притока капитала именно отсюда.
Goldman Sachs также напоминает обратить внимание на два ключевых показателя:
2,2 триллиона долларов: это сумма незащищенных долларов в США после глобального финансового кризиса (по данным подробной академической статьи).
20%: Это колебание евро в период с января 2017 года по конец января 2018 года, когда мы также видели значительные изменения в потоках капитала.
Goldman Sachs также предоставил некоторые дополнительные пояснения:
Мы не ожидаем, что это будет полная ротация активов: мы ожидаем, что это отразится на изменениях маржинального спроса, а не на резкой распродаже существующих активов в США.
Корректировка относительных цен доминирует в перераспределении: большое количество перераспределений будет осуществляться через корректировку относительных цен, а не через значительные активные денежные потоки.
Это в основном история фондового рынка: сильные показатели американского фондового рынка являются основной причиной избыточного распределения доллара.
По сути, это история о валютном обмене: в основном мы обсуждаем баланс международных платежей, а технически отсутствие альтернативных инвестиций может привести к тому, что некоторые инвесторы просто хеджируют валютные риски (продают доллары, но сохраняют базовые активы).
Эти сверхраспределения долларов требуют многолетнего накопления и времени для освобождения: однако стоит отметить, что степень участия долгосрочных инвесторов очень высока, и мы уже наблюдали некоторые изменения по данным, хотя информации все еще очень мало.
2. Биткойн: давление на LTH достигло дна, и ключ к возобновлению бычьего рынка
Когда золото стремительно растет, биткойн тихо преодолевает 87000 долларов, увеличившись на 2% за 24 часа и на 5% за неделю. Это не только техническое преодоление ключевого уровня сопротивления в 86000 долларов, но и подразумевает глубокие изменения в данных на блокчейне.
Отчет по данным блокчейна CryptoQuant сообщает, что давление продажи со стороны долгосрочных держателей (т.е. объемы LTH на биржах) снизилось до минимального уровня за последний год в 1,1%. Это указывает на то, что держатели биткойнов LTH сейчас предпочитают удерживать свои активы, а не фиксировать прибыль.
Если объемы запасов на этих LTH биржах снизятся до 1,0%, это укажет на полное исчезновение давления на продажу. Стоит отметить, что эта тенденция может побудить новых инвесторов войти на рынок и продолжать наращивать позиции, тем самым создавая сильный бычий импульс на рынке BTC.
Большинство LTH биткойнов вошли на рынок по средней цене 25,000 долларов. С тех пор CryptoQuant зафиксировал максимальное давление на продажу LTH, составившее 5,6% на уровне 50,000 долларов в начале 2024 года и 3,8% на уровне 97,000 долларов в начале 2025 года.
Эти два события, вероятно, являются основными этапами фиксации прибыли долгосрочными держателями, которые намереваются выйти с рынка. Поэтому в краткосрочной перспективе эта группа инвесторов в BTC маловероятно снова вызовет давление на продажу, что поддерживает бычье настроение, поскольку долгосрочные держатели в настоящее время контролируют 77,5% обращения биткойна.
Три. Золото и биткойн: вековой диалог о защитных активах
Рекомендуемое чтение: Зловещий знак 3357 долларов за золото: исторические данные раскрывают криптозакон, согласно которому биткойн обязательно преодолеет новый максимум в течение 5 месяцев.
В 2025 году корреляция между золотом и биткойном возросла до 0,32 (в 2024 году она составляла -0,15), но это не игра с нулевой суммой:
Уровни риска: институциональные средства склонны к хеджированию геополитических рисков с помощью золота, в то время как розничные инвесторы ставят на ликвидность через биткойн;
Функциональное дополнение: золото, привязанное к "защите от обесценивания фиатной валюты", и биткойн, несущий "цифровую врожденную ценность", могут установить новые отношения привязки в системе центральных банковских цифровых валют (CBDC).
Исторические данные показывают, что между золотом и биткойном существует значительная запаздывающая корреляция: каждый раз, когда золото достигает нового максимума, биткойн обычно следует за ним и преодолевает предыдущий максимум в течение 100-150 дней.
Например, после того как золото выросло на 30% в 2017 году, биткойн достиг исторического максимума в 19,120 долларов в декабре того же года; после того как золото преодолело 2,075 долларов в 2020 году, биткойн в ноябре 2021 года поднялся до 69,000 долларов.
Эта взаимосвязь возникает из взаимодополняющих ролей обоих активов в условиях экономической неопределенности. Золото, как традиционный актив-убежище, обычно первым реагирует на ожидания инфляции и сигналы денежной экспансии; в то время как биткойн, благодаря своей жесткой системе предложения и децентрализованным характеристикам, становится запоздалой силой в нарративе "цифрового золота".
Заключение: момент "большого разлома" в глобальной валютной системе
Когда золото преодолевает оковы физической стоимости, а биткойн разрывает гегемонию фиатной валюты, мы становимся свидетелями эпического переселения активов. Исторический опыт показывает, что такие изменения парадигмы часто сопровождаются резкими колебаниями, но для разумных инвесторов эти колебания сами по себе являются источником избыточной доходности. Как говорит Goldman Sachs: «Это не просто вращение капитала, а разрушение старого порядка и установление новых правил». В этой трансформации владение золотом и биткойном по сути является владением правом выбора в отношении конечного состояния денег.