MicroStrategy снова увеличила свои инвестиции в Биткойн. В очередной раз компания, возглавляемая известным сторонником Биткойна Майклом Сейлором, купила больше Биткойна.
Всего 3 459 токенов. И хотя общая денежная стоимость этой последней покупки составляет 285,8 миллиона долларов, тем не менее, это приводит общий объем Биткойн-хранений MicroStrategy к действительно нелепо звучащему числу 531 644 BTC. Да, вы не ослышались. Почти полмиллиона Биткойн.
Следуя стратегии Сэйлора по приобретению биткоина, MicroStrategy приобрела культовую популярность среди тех, кто верит в биткоин, и среди институциональных криптобыков. Акции компании, $MSTR, нередко торгуются в качестве прокси биткоина с высоким коэффициентом бета. Но хотя на первый взгляд может показаться, что MicroStrategy имеет просто непоколебимую уверенность в будущем крупнейшей в мире криптовалюты, более пристальный взгляд показывает, что оптика лучше, чем реальность. Можно утверждать, что компания твердо настроена на будущий успех биткоина и, как следствие, на продолжение восходящей траектории цены BTC. Но путь приобретения BTC MicroStrategy сопряжен с кредитным плечом и риском.
Скрытая цена убеждения
На первый взгляд, агрессивное накопление BTC от MicroStrategy кажется сильным индикатором долгосрочной уверенности. Фирма стабильно приобретает биткоин с 2020 года, и они не позволили снижению цен остановить их. Но это накопление не было чисто органическим. Большая его часть была профинансирована за счет долговых обязательств, включая конвертируемые ноты, обеспеченные кредиты и размещение акций. Это позволило MicroStrategy накопить огромный резерв биткоинов, но это также означает, что они напрямую привязали свое финансовое здоровье к цене BTC.
Эта стратегия работает очень хорошо, когда цена биткоина имеет тенденцию к росту. Но он гораздо менее стабилен и безопасен, когда рынки движутся вбок или становятся медвежьими. Какое давление может оказать ставка MicroStrategy на биткоин на баланс компании? Около 52 процентов давления на прибыль связано с потенциальными маржин-коллами и другими последствиями использования биткоина в качестве дополнительного обеспечения, согласно исследованию Lighthouse. (Bullish целевые цены — от прогноза цены в 9 000 в предыдущем разделе до текущей целевой цены в 68 000 долларов — снижают это давление. Это не показатель того, что, по нашему мнению, произойдет дальше. Просто чтобы подчеркнуть: наше исследование основано на очень бычьем предположении, что Биткойн в конечном итоге достигнет этих целей.)
Этот страх не только реален, но и достаточно силен. Если цена биткоина продолжит оставаться на уровне $60 000 или ниже в течение длительного периода времени, MicroStrategy, возможно, придется предпринять некоторые очень радикальные действия, чтобы остаться на плаву. Как мы обсуждали вчера, в этот момент компания может быть вынуждена разместить гораздо больше залога или, в худшем случае, начать распродавать часть своего огромного запаса в 108 992 BTC, чтобы выполнить обязательства и сохранить платежеспособность компании.
$MSTR Под давлением на фоне нарастающих макроэкономических рисков
Уже начинают появляться индикаторы напряжения. Акции MicroStrategy ($MSTR), которые устремились вверх вместе с биткоином во время последнего бычьего ралли, теперь упали более чем на 20% от своих последних максимумов. Недавнее падение акций стало зеркальным отражением отката биткоина от диапазона $73 000, подчеркнув, насколько тесно эти два актива теперь связаны в умах инвесторов.
Нарастающее давление происходит от общего макроэкономического окружения. Увеличение глобальных геополитических напряжений, неясная процентная политика Федеральной резервной системы и признаки замедления мирового роста теперь создают ветры противодействия для рискованных активов — включая крипто. Для MicroStrategy эти внешние давления рискуют усугубить наш внутренний риск, особенно создавая устойчивое downward pressure на цену Биткойна.
Фирма по-прежнему находится на долгосрочном пути, который они наметили. Майкл Сэйлор по-прежнему считает биткоин превосходной формой денег и средством защиты от обесценивания фиатных денег. В эпоху, когда традиционные активы кажутся все более подверженными политическим и денежным манипуляциям, Биткойн — благодаря абсолютному ограничению его предложения — кажется Сэйлору лучшим средством сбережения.
Тем не менее, самое сильное убеждение не может предотвратить непосредственные последствия непредсказуемости рынка. В настоящее время беспокойство вызывает то, что когда-то дальновидное стремление MicroStrategy стать мощным биткоин-гигантом, возможно, вытолкнуло компанию слишком далеко в спектре рисков во время недавнего бычьего ралли. Если биткоину не удастся удержать что-то близкое к тому уровню, на котором он находится сейчас, MicroStrategy может не только оказаться на неправильной стороне волатильности, но и помочь ей управлять.
Сценарий цепной реакции
Аналитики более широкого рынка начали поднимать вопрос о потенциальных последствиях для финансовых рынков, если MicroStrategy окажется в ситуации, когда ей придется продавать.
Продажа будет представлять собой огромный сдвиг для компании, которая сделала больше, чем почти любая другая, чтобы продвинуть Биткойн в традиционные финансовые круги.
Потенциальная цепная реакция может быть такой: если биткоин упадет ниже $67 000, это вызовет некоторое внутреннее залоговое давление на долг MicroStrategy. Таким образом, если биткоин упадет еще больше, компания может быть вынуждена (in помощью ликвидационного clause) продать часть своих BTC. Если это произойдет, рынок отреагирует, и мы увидим снижение цен на BTC. Запуск любых дополнительных маржин-коллов в экосистеме, вероятно, будет рассматриваться как дополнительное доказательство слабости, о существовании которой все уже знают. Все это, скорее всего, произойдет в условиях, подобных сегодняшней, которая особенно нестабильна.
На данный момент MicroStrategy сохраняет свою позицию. Однако, с Биткойном, колеблющимся вокруг своей средней стоимости, и мировыми рынками на грани повышенного периода неопределенности, никогда не было такой небольшой маржи ошибки.
Раскрытие информации: Это не торговый или инвестиционный совет. Всегда проводите свои исследования перед покупкой любой криптовалюты или инвестированием в какие-либо услуги.
Подписывайтесь на нас в Twitter @themerklehash, чтобы быть в курсе последних новостей о криптовалюте, NFT, ИИ, кибербезопасности и метавселенной!
Пост «Ставка MicroStrategy на Биткойн растет — но риски кредитного плеча становятся все более значительными» впервые появился на The Merkle News.
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Ставка MicroStrategy на Биткойн растет — но риски кредитного плеча становятся все более значительными
MicroStrategy снова увеличила свои инвестиции в Биткойн. В очередной раз компания, возглавляемая известным сторонником Биткойна Майклом Сейлором, купила больше Биткойна.
Всего 3 459 токенов. И хотя общая денежная стоимость этой последней покупки составляет 285,8 миллиона долларов, тем не менее, это приводит общий объем Биткойн-хранений MicroStrategy к действительно нелепо звучащему числу 531 644 BTC. Да, вы не ослышались. Почти полмиллиона Биткойн.
Следуя стратегии Сэйлора по приобретению биткоина, MicroStrategy приобрела культовую популярность среди тех, кто верит в биткоин, и среди институциональных криптобыков. Акции компании, $MSTR, нередко торгуются в качестве прокси биткоина с высоким коэффициентом бета. Но хотя на первый взгляд может показаться, что MicroStrategy имеет просто непоколебимую уверенность в будущем крупнейшей в мире криптовалюты, более пристальный взгляд показывает, что оптика лучше, чем реальность. Можно утверждать, что компания твердо настроена на будущий успех биткоина и, как следствие, на продолжение восходящей траектории цены BTC. Но путь приобретения BTC MicroStrategy сопряжен с кредитным плечом и риском.
Скрытая цена убеждения
На первый взгляд, агрессивное накопление BTC от MicroStrategy кажется сильным индикатором долгосрочной уверенности. Фирма стабильно приобретает биткоин с 2020 года, и они не позволили снижению цен остановить их. Но это накопление не было чисто органическим. Большая его часть была профинансирована за счет долговых обязательств, включая конвертируемые ноты, обеспеченные кредиты и размещение акций. Это позволило MicroStrategy накопить огромный резерв биткоинов, но это также означает, что они напрямую привязали свое финансовое здоровье к цене BTC.
Эта стратегия работает очень хорошо, когда цена биткоина имеет тенденцию к росту. Но он гораздо менее стабилен и безопасен, когда рынки движутся вбок или становятся медвежьими. Какое давление может оказать ставка MicroStrategy на биткоин на баланс компании? Около 52 процентов давления на прибыль связано с потенциальными маржин-коллами и другими последствиями использования биткоина в качестве дополнительного обеспечения, согласно исследованию Lighthouse. (Bullish целевые цены — от прогноза цены в 9 000 в предыдущем разделе до текущей целевой цены в 68 000 долларов — снижают это давление. Это не показатель того, что, по нашему мнению, произойдет дальше. Просто чтобы подчеркнуть: наше исследование основано на очень бычьем предположении, что Биткойн в конечном итоге достигнет этих целей.)
Этот страх не только реален, но и достаточно силен. Если цена биткоина продолжит оставаться на уровне $60 000 или ниже в течение длительного периода времени, MicroStrategy, возможно, придется предпринять некоторые очень радикальные действия, чтобы остаться на плаву. Как мы обсуждали вчера, в этот момент компания может быть вынуждена разместить гораздо больше залога или, в худшем случае, начать распродавать часть своего огромного запаса в 108 992 BTC, чтобы выполнить обязательства и сохранить платежеспособность компании.
$MSTR Под давлением на фоне нарастающих макроэкономических рисков
Уже начинают появляться индикаторы напряжения. Акции MicroStrategy ($MSTR), которые устремились вверх вместе с биткоином во время последнего бычьего ралли, теперь упали более чем на 20% от своих последних максимумов. Недавнее падение акций стало зеркальным отражением отката биткоина от диапазона $73 000, подчеркнув, насколько тесно эти два актива теперь связаны в умах инвесторов.
Нарастающее давление происходит от общего макроэкономического окружения. Увеличение глобальных геополитических напряжений, неясная процентная политика Федеральной резервной системы и признаки замедления мирового роста теперь создают ветры противодействия для рискованных активов — включая крипто. Для MicroStrategy эти внешние давления рискуют усугубить наш внутренний риск, особенно создавая устойчивое downward pressure на цену Биткойна.
Фирма по-прежнему находится на долгосрочном пути, который они наметили. Майкл Сэйлор по-прежнему считает биткоин превосходной формой денег и средством защиты от обесценивания фиатных денег. В эпоху, когда традиционные активы кажутся все более подверженными политическим и денежным манипуляциям, Биткойн — благодаря абсолютному ограничению его предложения — кажется Сэйлору лучшим средством сбережения.
Тем не менее, самое сильное убеждение не может предотвратить непосредственные последствия непредсказуемости рынка. В настоящее время беспокойство вызывает то, что когда-то дальновидное стремление MicroStrategy стать мощным биткоин-гигантом, возможно, вытолкнуло компанию слишком далеко в спектре рисков во время недавнего бычьего ралли. Если биткоину не удастся удержать что-то близкое к тому уровню, на котором он находится сейчас, MicroStrategy может не только оказаться на неправильной стороне волатильности, но и помочь ей управлять.
Сценарий цепной реакции
Аналитики более широкого рынка начали поднимать вопрос о потенциальных последствиях для финансовых рынков, если MicroStrategy окажется в ситуации, когда ей придется продавать.
Продажа будет представлять собой огромный сдвиг для компании, которая сделала больше, чем почти любая другая, чтобы продвинуть Биткойн в традиционные финансовые круги.
Потенциальная цепная реакция может быть такой: если биткоин упадет ниже $67 000, это вызовет некоторое внутреннее залоговое давление на долг MicroStrategy. Таким образом, если биткоин упадет еще больше, компания может быть вынуждена (in помощью ликвидационного clause) продать часть своих BTC. Если это произойдет, рынок отреагирует, и мы увидим снижение цен на BTC. Запуск любых дополнительных маржин-коллов в экосистеме, вероятно, будет рассматриваться как дополнительное доказательство слабости, о существовании которой все уже знают. Все это, скорее всего, произойдет в условиях, подобных сегодняшней, которая особенно нестабильна.
На данный момент MicroStrategy сохраняет свою позицию. Однако, с Биткойном, колеблющимся вокруг своей средней стоимости, и мировыми рынками на грани повышенного периода неопределенности, никогда не было такой небольшой маржи ошибки.
Раскрытие информации: Это не торговый или инвестиционный совет. Всегда проводите свои исследования перед покупкой любой криптовалюты или инвестированием в какие-либо услуги.
Подписывайтесь на нас в Twitter @themerklehash, чтобы быть в курсе последних новостей о криптовалюте, NFT, ИИ, кибербезопасности и метавселенной!
Пост «Ставка MicroStrategy на Биткойн растет — но риски кредитного плеча становятся все более значительными» впервые появился на The Merkle News.