Может ли золото заменить стейблкоин? Тысячелетняя борьба за ценностное якорение
В мае 2022 года крах алгоритмического стейблкоина UST беспощадно вскрыл раны мира криптовалют. Когда стейблкоины, обеспеченные фиатом, такие как Tether, оказались под тенью кризиса доверия, а такие стейблкоины, как DAI, зависели от механизма избыточного обеспечения и столкнулись с трудностями из-за волатильных активов, внимание человечества вновь сосредоточилось на ценностном консенсусе, который существует уже пять тысяч лет — золоте. Анализаторы блокчейн-данных выяснили, что среднедневная волатильность физического золота составляет всего 0.8%, что примерно в шесть раз меньше, чем у биткойна (5.2%), и коэффициент корреляции с рынком криптовалют на долгосрочной основе составляет менее 0.3. Эти данные, похоже, предоставляют убедительное математическое обоснование для концепции «цифрового золота»: если каждая монета стейблкоина будет привязана к 1 грамму золота, а не к 1 доллару, можно ли построить более стабильную криптоэкосистему?
Лондонский золотой слиток весом 400 унций, принадлежащий Нью-Йоркской трастовой компании, разделен с помощью токенов ERC-20, известных как PAX Gold (PAXG). Тем не менее, его 24-часовой объем торгов составляет около 50 миллионов долларов, что составляет менее одной сотой USDT, что глубоко отражает проблемы с ликвидностью, с которыми сталкиваются физические активы после того, как они находятся в сети. В 2023 году, во время резкого обесценивания турецкой лиры, суточный объем торгов запущенной местной биржей «цифровой золотой лиры» однажды превысил 100 миллионов долларов США. Пользователи могут автоматически конвертировать баланс счета в золото, успешно избегая потерь, вызванных обесцениванием фиатной валюты на 7% за один день. Но, к сожалению, в конце концов, из-за политики принудительных валютных расчетов правительства стейблкоин умер. Сальвадор, который считает биткоин законным платежным средством, планировал выпустить $1 млрд в виде «вулканических облигаций», из которых 500 млн будут использованы для покупки биткоина, а еще 500 млн будут инвестированы в золото в качестве хеджирования. Но в итоге из-за высокой стоимости хранения золота, которая поглотила ожидаемые выгоды, от проекта пришлось отказаться.
На каждые 100 миллионов долларов в золотых токенах взимается ежегодная комиссия за условное депонирование в размере около 0,5%, которая включает в себя страхование, транспортировку и многое другое. Стоимость управления банковским счетом фиатных стейблкоинов составляет менее 0,1%. В симуляции MakerDAO золотое обеспечение должно поддерживать коэффициент обеспечения на уровне 300%, чтобы эффективно противостоять колебаниям цен, что намного выше, чем 150% DAI. Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) классифицирует золотые токены как «товарные деривативы» и требует, чтобы торговые платформы имели лицензию фьючерсного брокера. В результате большинству проектов приходится обращаться к офшорному регулированию, но они сталкиваются с трудностями с соблюдением требований, такими как взрывной рост фьючерсных контрактов на золото FTX в 2023 году. Когда Шанхайская биржа золота закрывается, ценовая власть над золотыми токенами автоматически передается Чикагской торговой палате. В апреле 2024 года на фоне напряженности на Ближнем Востоке произошло мгновенное отклонение на 2,3% между спотовой и символической ценами на золото, чего оказалось достаточно, чтобы прорвать ликвидационную защиту большинства протоколов DeFi.
В 2024 ГОДУ ШВЕЙЦАРСКИЙ БАНК UB ПРЕДЛОЖИЛ МОДЕЛЬ «G-BASKET», ПРИВЯЗАВ СТОИМОСТЬ СТЕЙБЛКОИНОВ К 60% ЗОЛОТА, 30% КАЗНАЧЕЙСКИХ ОБЛИГАЦИЙ США И 10% БИТКОИНА. Во время 3-месячного стресс-теста максимальная просадка портфеля составила всего 1,8%, превзойдя одну фиатную валюту или золотую привязку. Протокол «Golden Peg», разработанный фондом прямых инвестиций в Дубае, позволяет пользователям оплачивать комиссию за газ золотыми токенами. Суть заключается в том, чтобы использовать пут-опционы на золото для создания «рва волатильности», конвертировать колебания цен в доход от опционных премий, а уровень потерь в годовом исчислении можно контролировать в пределах 0,8%. Африканская зона свободной торговли (AFTA) тестирует «цифровой западный франк КФА», который позволит центральным банкам-членам обменивать 20% своих резервов на золотые токены. Этот шаг не только обходит интервенцию ЕС в зоне франка, но и предоставляет странам с высокой инфляцией преимущество в 15% в годовом исчислении.
Токенизация золота, по сути, пытается внедрить ценность, хранящуюся в пространстве-времени Ньютона, в квантовую торговую систему блокчейна. Когда Федеральная резервная система в 2024 году тайно испытывает "программируемые золотые сертификаты", она обнаруживает: настоящие преимущества золота как носителя консенсуса о стоимости заключаются в его физической дефицитности, которую невозможно полностью цифровизировать. Возможно, ответ на будущее не в "замене", а в создании новой якорной экосистемы: использовать золото для защиты от инфляционной тревоги фиатной валюты, использовать фиатные стейблкоины для поддержания торговой эффективности, а затем использовать биткойн в качестве "конечного резерва". Так же, как человечеству нужны как хранилище Ноксвилла, так и расчетная сеть SWIFT, так и стабилизирующий якорь в мире криптовалют в конечном итоге будет существовать в виде многомерного квантового состояния. #GUN Launchpool 开启##BTC##PI##ETH#
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Может ли золото заменить стейблкоин? Тысячелетняя борьба за ценностное якорение
В мае 2022 года крах алгоритмического стейблкоина UST беспощадно вскрыл раны мира криптовалют. Когда стейблкоины, обеспеченные фиатом, такие как Tether, оказались под тенью кризиса доверия, а такие стейблкоины, как DAI, зависели от механизма избыточного обеспечения и столкнулись с трудностями из-за волатильных активов, внимание человечества вновь сосредоточилось на ценностном консенсусе, который существует уже пять тысяч лет — золоте. Анализаторы блокчейн-данных выяснили, что среднедневная волатильность физического золота составляет всего 0.8%, что примерно в шесть раз меньше, чем у биткойна (5.2%), и коэффициент корреляции с рынком криптовалют на долгосрочной основе составляет менее 0.3. Эти данные, похоже, предоставляют убедительное математическое обоснование для концепции «цифрового золота»: если каждая монета стейблкоина будет привязана к 1 грамму золота, а не к 1 доллару, можно ли построить более стабильную криптоэкосистему?
Лондонский золотой слиток весом 400 унций, принадлежащий Нью-Йоркской трастовой компании, разделен с помощью токенов ERC-20, известных как PAX Gold (PAXG). Тем не менее, его 24-часовой объем торгов составляет около 50 миллионов долларов, что составляет менее одной сотой USDT, что глубоко отражает проблемы с ликвидностью, с которыми сталкиваются физические активы после того, как они находятся в сети. В 2023 году, во время резкого обесценивания турецкой лиры, суточный объем торгов запущенной местной биржей «цифровой золотой лиры» однажды превысил 100 миллионов долларов США. Пользователи могут автоматически конвертировать баланс счета в золото, успешно избегая потерь, вызванных обесцениванием фиатной валюты на 7% за один день. Но, к сожалению, в конце концов, из-за политики принудительных валютных расчетов правительства стейблкоин умер. Сальвадор, который считает биткоин законным платежным средством, планировал выпустить $1 млрд в виде «вулканических облигаций», из которых 500 млн будут использованы для покупки биткоина, а еще 500 млн будут инвестированы в золото в качестве хеджирования. Но в итоге из-за высокой стоимости хранения золота, которая поглотила ожидаемые выгоды, от проекта пришлось отказаться.
На каждые 100 миллионов долларов в золотых токенах взимается ежегодная комиссия за условное депонирование в размере около 0,5%, которая включает в себя страхование, транспортировку и многое другое. Стоимость управления банковским счетом фиатных стейблкоинов составляет менее 0,1%. В симуляции MakerDAO золотое обеспечение должно поддерживать коэффициент обеспечения на уровне 300%, чтобы эффективно противостоять колебаниям цен, что намного выше, чем 150% DAI. Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) классифицирует золотые токены как «товарные деривативы» и требует, чтобы торговые платформы имели лицензию фьючерсного брокера. В результате большинству проектов приходится обращаться к офшорному регулированию, но они сталкиваются с трудностями с соблюдением требований, такими как взрывной рост фьючерсных контрактов на золото FTX в 2023 году. Когда Шанхайская биржа золота закрывается, ценовая власть над золотыми токенами автоматически передается Чикагской торговой палате. В апреле 2024 года на фоне напряженности на Ближнем Востоке произошло мгновенное отклонение на 2,3% между спотовой и символической ценами на золото, чего оказалось достаточно, чтобы прорвать ликвидационную защиту большинства протоколов DeFi.
В 2024 ГОДУ ШВЕЙЦАРСКИЙ БАНК UB ПРЕДЛОЖИЛ МОДЕЛЬ «G-BASKET», ПРИВЯЗАВ СТОИМОСТЬ СТЕЙБЛКОИНОВ К 60% ЗОЛОТА, 30% КАЗНАЧЕЙСКИХ ОБЛИГАЦИЙ США И 10% БИТКОИНА. Во время 3-месячного стресс-теста максимальная просадка портфеля составила всего 1,8%, превзойдя одну фиатную валюту или золотую привязку. Протокол «Golden Peg», разработанный фондом прямых инвестиций в Дубае, позволяет пользователям оплачивать комиссию за газ золотыми токенами. Суть заключается в том, чтобы использовать пут-опционы на золото для создания «рва волатильности», конвертировать колебания цен в доход от опционных премий, а уровень потерь в годовом исчислении можно контролировать в пределах 0,8%. Африканская зона свободной торговли (AFTA) тестирует «цифровой западный франк КФА», который позволит центральным банкам-членам обменивать 20% своих резервов на золотые токены. Этот шаг не только обходит интервенцию ЕС в зоне франка, но и предоставляет странам с высокой инфляцией преимущество в 15% в годовом исчислении.
Токенизация золота, по сути, пытается внедрить ценность, хранящуюся в пространстве-времени Ньютона, в квантовую торговую систему блокчейна. Когда Федеральная резервная система в 2024 году тайно испытывает "программируемые золотые сертификаты", она обнаруживает: настоящие преимущества золота как носителя консенсуса о стоимости заключаются в его физической дефицитности, которую невозможно полностью цифровизировать. Возможно, ответ на будущее не в "замене", а в создании новой якорной экосистемы: использовать золото для защиты от инфляционной тревоги фиатной валюты, использовать фиатные стейблкоины для поддержания торговой эффективности, а затем использовать биткойн в качестве "конечного резерва". Так же, как человечеству нужны как хранилище Ноксвилла, так и расчетная сеть SWIFT, так и стабилизирующий якорь в мире криптовалют в конечном итоге будет существовать в виде многомерного квантового состояния. #GUN Launchpool 开启# #BTC# #PI# #ETH#