Интервью с Дуань Юнпинем: от выбора компании до воспитания детей — 50 ключевых советов

DeepFlowTech

2025-11-12 13:53:01

Это редкое видеоинтервью с Дэном Юнпинем, снятое более 20 лет после его ухода из步步高.

Вчера в рамках профессиональной дискусийной программы «Стратегия» третьего сезона, созданной компанией雪球, основатель雪球 Фан Санвэнь и Дэн Юнпин обсудили инвестиционные идеи, корпоративную культуру и долгосрочный подход, вызвав редкий обмен мыслями.

За двухчасовое интервью Дэн Юнпин выразил свои взгляды по множеству аспектов, включая инвестиции, корпоративную культуру, управление компанией и образование детей. Ниже приведены выдержки из полного текста, отобраны 50 ключевых пунктов для чтения.

Об инвестициях

Дешёвые вещи могут стать ещё дешевле.
Сохранять рациональность — очень трудно.
Если вы действительно умеете инвестировать, вам не нужны советы — просто покупайте хорошие компании и держите их.
Люди интересуются тем, что мы делали, но на самом деле, большая часть того, почему мы — это то, чего мы не делали.
Инвестиции очень интересны; незнание не означает отсутствие заработка.
Если вы не можете выдержать падение акции на 50%, вам не стоит её покупать.
В эпоху AI-инвестиций, если вы пытаетесь зарабатывать на бирже, глядя на графики и линии, вы — железный лузер.
Вероятность ошибок у всех примерно одинаковая, только у некоторых не получается ошибаться до конца.
Безопасная маржа у Билла Гейтса — не в дешевизне, а в глубоком понимании компании.
Покупка акций — это покупка компании. Если хотя бы 1% людей действительно понимает это, это уже здорово; реализовать — ещё сложнее.
Почему говорят, что инвестиции просты, но не легки? Просто потому, что нужно обязательно разбираться в компании, понимать бизнес и будущие денежные потоки; трудно — потому что большинство компаний сложно понять.
Зарабатывать на бирже очень трудно; большинство розничных инвесторов теряют деньги как в бычьем, так и в медвежьем рынке — около 80%. Не думайте, что вы — исключение.
Я вырос в бизнесе, поэтому мне легче понять чужой бизнес, но я не могу понять слишком много.
Почему вы держите так долго и зарабатываете много, но всё равно не продаёте? Потому что эти деньги — не так уж много.
Можно ли считать копированием чужих решений устойчивую инвестиционную стратегию? Трудно, потому что это запаздывающий метод.

Об корпоративной культуре

Корпоративная культура сильно зависит от основателя. Важно найти тех, кто разделяет ваши ценности и культуру.
Множество аспектов нашей культуры развивались в процессе роста, постоянно эволюционировали, включая наш список «Что не делаем». Не делать что-то — приходится учиться на горьком опыте.
«Делать правильные вещи и делать вещи правильно» — это ключ. Если что-то кажется неправильным, мы легко прекращаем. Если же ты думаешь только о прибыли, всё кажется сложным.
Всё зависит от слова, поэтому все доверяют друг другу. Дивиденды сотрудникам — по контракту, благодарить за них не нужно.
У нас есть два типа людей: единомышленники и коллеги. Они признают вас, даже если не всё понимают, и делают так, как вы скажете.
Хорошая культура в конечном итоге возвращается к правильному пути, есть путеводная звезда, которая указывает, что делать. Не только ради бизнеса — обсуждение только бизнеса ведёт к ошибкам.

Об управлении компанией

Джобс говорил Тимми Куку: «Ты — CEO, значит, ты принимаешь решения. Не думай, что я, Джобс, знаю, что делать». Это правильно.
(О партнёрах) Я очень доверяю им, и считаю это важным. Не боюсь их ошибок.
Президент Panasonic говорил мне: «Когда я принимаю решение, я думаю, как бы старик Panasonic поступил». Я подумал: «Бедняга».
У меня есть привычка — если что-то не подходит, я быстро ухожу.
Взгляд должен быть на пользователя, а их — в зеркало заднего вида.
Основателю трудно оставить компанию, не многие могут это сделать. Почему? Потому что он не хочет.
Я не считаю возраст препятствием. Билл Гейтс — за 90, и у него всё хорошо. Он просто любит заниматься этим и продолжает.

Об образовании и воспитании детей

Всё, что делают родители, — для создания детям чувства безопасности.
Я не требую от детей того, что сам не могу сделать.
У детей всегда есть характер, и они могут в определённый момент выразить свои эмоции.
Важно объяснить границы — что нельзя делать. Это очень важно. Не стоит постоянно ругать.
Для детей важно ощущение безопасности. Без него трудно быть рациональными.
В университете главное — научиться учиться, обрести уверенность. Когда сталкиваешься с непонятным, можешь научиться.
Всё, что делают родители, — это урок для детей: ругань учит ругаться, побои — бить, гнев — выражать, доброта — проявлять.
Решение задач очень помогает, но не все это понимают. Нужно искать методы, анализировать ошибки, чтобы понять логику.

Об понимании компании

Обычно я говорю о трёх акциях: Apple, Tencent, Moutai — примерно так.
Когда Apple понимает, что продукт не приносит достаточно ценности, они прекращают. Они не делают ради бизнеса — это их культура.
Текущая цена Apple — как? Не дешевая, но я не знаю, вырастет ли она ещё. В конце концов, AI всё равно будет на телефонах. В будущем Apple может удвоиться или утроиться — я этого не знаю.
У Apple очень хорошая корпоративная культура. Они очень заботятся о качестве и пользовательском опыте.
Несколько лет назад говорили, что Apple выпустит электромобиль. Я говорил: «Они этого не сделают». Что они могут делать — это иметь существенные отличия, и я хорошо понимаю их стратегию.
Не знаю, сколько AI заменит поиск, но в целом считаю, что Google всё ещё хорош.
Посмотрел много видео с Джоном Хуанг — очень уважаю его. Он много лет назад говорил те же вещи, что и сейчас, давно предвидел развитие.
Я давно знаю TSMC, хотя не разбираюсь в полупроводниках. Они — очень капиталоёмкая компания, но сейчас понимаю: в эпоху AI и полупроводников никто не может обойти TSMC — они вытесняют всех.
Не стоит полностью игнорировать AI — лучше участвовать, чтобы не упустить возможности.
Электромобили — бизнес сложный, у них мало отличий, работать будет трудно.
Водка делится на два типа: Мацай и остальные.
Важна культура, которая поддержит уникальный вкус Мацай и признание его целевой аудиторией.
Когда Мацай стоил 2600–2700 юаней, я хотел продать. А что дальше? Те, кто продавали, потеряли ещё больше, купив что-то другое.
Сегодня я бы не инвестировал в General Electric — их бизнес-модель не очень хорошая. Тогда у меня не было такого уровня понимания.

Посмотреть Оригинал

На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .