Безумная покупка золота превзошла центральные банки: золотая мечта короля стейблкоинов Tether

Статья: Liam, Deep Tide TechFlow

В 2025 году глобальные центральные банки инициируют беспрецедентную волну покупки золота.

Центральные банки Китая, Индии, Польши, Турции и других стран за последний год приобрели более 1100 тонн золота, установив новый рекорд с момента распада Бреттон-Вудской системы.

Однако в этой волне возвращения к золоту тихо появляется «негосударственный» покупатель — король стейблкоинов USDT, материнская компания Tether.

По данным агентства Bloomberg, Tether стал одним из крупнейших мировых покупателей золота. Согласно последнему отчету о резервных активах, по состоянию на сентябрь 2025 года, стоимость золота, находящегося в распоряжении компании, превышает 12,9 миллиардов долларов, что уже превосходит центральные банки Австралии, Чехии, Дании и других стран, входя в топ-30 в мире.

Более удивительным является скорость покупки золота. За последний год Tether в среднем еженедельно увеличивал свои запасы золота более чем на 1 тонну, что занимает третье место среди глобальных центральных банков, уступая только Казахстану и Бразилии, и превосходит Турцию и Китай.

И при этом речь идет не только о резервных запасах в виде физического золота или ETF, но и о золотых слитках, а также о частных инвестициях в золото на десятки миллиардов долларов прибыли.

Tether покупает не бумажное золото или ETF, а настоящие слитки.

В отличие от большинства центральных банков, которые хранят золото в Банке Англии или Федеральном резерве Нью-Йорка, Tether выбирает самостоятельное строительство хранилищ и самостоятельное хранение. Генеральный директор Paolo Ardoino в интервью сообщил, что компания уже построила «один из самых безопасных в мире сейфов» в Швейцарии, отказавшись раскрывать точное местоположение.

Deep Tide TechFlow узнал, что Tether также строит второй сейф в Сингапуре для обслуживания азиатских резервов и расширения своего золотого стейблкоина XAU₮.

Это криптовалютная компания, которая копирует инфраструктуру центральных банков, создавая собственные хранилища и глобальную распределенную резервную систему.

Недавно Tether сделала еще более амбициозный шаг, привлекая специалистов в ключевые области рынка золота.

По данным Bloomberg, Tether привлекла двух ведущих мировых трейдеров драгоценных металлов: руководителя глобальных металловых операций Vincent Domien и руководителя по финансированию драгоценных металлов в регионе EMEA Mathew O’Neill, которых из HSBC привлекли с высокими зарплатами. Оба сейчас проходят период уведомления об увольнении и, по прогнозам, присоединятся к компании в ближайшие месяцы.

Domien также является директором Лондонского совета по золоту и серебру (LBMA), который фактически устанавливает стандарты на рынке золота, а O’Neill работает в HSBC с 2008 года и является ключевой фигурой в европейском секторе финансирования драгоценных металлов.

Глубокий анализ показывает, что Tether не ограничивается простым приобретением золота — у нее есть более масштабные планы.

От слитков до горных месторождений: создание всей цепочки индустрии

Если строительство собственных хранилищ и накопление физического золота — это первый шаг в «активной» части стратегии, то истинные амбиции Tether выходят за рамки пассивных покупок. Она стремится интегрировать всю цепочку производства и обращения с золотом в свою финансовую империю.

Эта структура примерно делится на три уровня: базовый — горные месторождения и лицензии, средний — золотые слитки, верхний — токенизированное золото на блокчейне.

Первый — наиболее знакомый: XAUT, заложенный в смарт-контракты золотой стандарт. Tether Gold (XAU₮) — это токен, каждый из которых соответствует одной унции физического золота, хранящегося в швейцарском хранилище и соответствующего стандартам LBMA.

По последним данным, за спиной XAU₮ лежит более 370 тысяч унций физического золота, что примерно равно 11 тоннам металла, полностью хранящемуся в швейцарских хранилищах. Рост цен на золото привел к тому, что рыночная капитализация XAU₮ превысила 2,1 миллиарда долларов.

Это означает, что у Tether есть два уровня золотого риска:

— Первый — резерв золота, отраженный в балансовых отчетах компании, который также используется для повышения доверия к долларовым стейблкоинам USDT и их устойчивости;

— Второй — резерв, стоящий за золотым токеном XAU₮, который превращается в финансовый продукт, движущийся по цепочке.

Например, Tether запустила платформу Alloy by Tether, позволяющую использовать XAUT в качестве залога для выпуска новых синтетических долларовых стейблкоинов aUSDT.

Но Tether не останавливается на этом. Она хочет идти дальше по цепочке индустрии золота, инвестируя в upstream-компании по лицензированию и добыче. В июне 2025 года Tether Investments объявила о покупке доли в канадской компании Elemental Altus Royalties, специализирующейся на лицензиях и роялти в области золота и драгоценных металлов, с несколькими добывающими или готовыми к запуску месторождениями.

По открытым данным, через ряд соглашений и увеличения доли Tether может стать крупнейшим акционером Elemental Altus, получив более трети акций, а также поддерживая слияние с EMX Royalty, инвестируя дополнительно около 100 миллионов долларов для создания средней по размеру платформы лицензий и роялти.

Tether покупает не только уже добытое золото, но и доли в будущих месторождениях.

Она не ограничивается одним объектом: по данным Financial Times, Tether ведет переговоры с несколькими золотодобывающими и инвестиционными компаниями, чтобы инвестировать в добычу, переработку, торговлю и лицензирование, создавая свою «золотую индустриальную матрицу».

Сообщается, что Tether также вела переговоры с компанией Terranova Resources, занимающейся инвестициями в добычу золота. Хотя сделка не состоялась, сигнал ясен: Tether стремится системно интегрировать всю цепочку производства золота.

Объединив эти элементы, можно увидеть, что стратегия Tether в области золота представляет собой «двунаправленное давление»: сверху — через финансовые продукты, такие как XAU₮, создавая «золотой поток» и входные точки для глобальных пользователей; снизу — через владение слитками, лицензиями и долями в добывающих компаниях, постепенно захватывая активы и цепочку поставок.

Откуда берется вера в золото?

На первый взгляд, ставка Tether на золото кажется простым следованием за «золотым FOMO» и покупками безопасных активов вместе с центральными банками.

Но если рассматривать более долгосрочную перспективу и анализировать публичные заявления руководства за последние два года, становится ясно, что это — часть четкой философии активов с собственным мировоззрением:

Создавать двойной фундамент для баланса «безгосударственного» центра — с помощью биткоина и золота.

Генеральный директор Paolo Ardoino неоднократно говорил, что не очень любит выражение «биткоин — цифровое золото», предпочитая сравнивать золото с «природным биткоином»: оба редки, оба прошли долгий путь проверки, один — в физическом мире, другой — в цифровом.

В сентябре 2025 года Ardoino заявил: «По мере того, как мир становится все более темным, Tether продолжит инвестировать часть прибыли в безопасные активы, такие как биткоин, золото и землю». По его мнению, биткоин и золото просуществуют дольше любых фиатных валют и станут последней опорой ценностей в циклическом мире.

Как говорится в рекламном ролике XAU₮, за пять тысяч лет золото символизировало власть, стабильность и истину, измеряемые весом, а не словами.

За этим стоит серия действий Tether за последние два года:

— Во-первых, регулярные аудиторские отчеты показывают, что активы компании в основном сосредоточены в американских государственных облигациях, объем которых превышает 1200 миллиардов долларов, делая Tether одним из крупнейших держателей американского долга.

— Во-вторых, начиная с 2023 года, Tether неоднократно заявляла, что часть прибыли будет инвестирована в «долгосрочные активы», такие как биткоин и золото, не для обеспечения 1:1 резервирования USDT, а для укрепления «жесткости» баланса и защиты от рисков, связанных с процентными ставками, кредитами и геополитикой.

Таким образом, ставка Tether на золото обусловлена несколькими мотивами:

— Первый — максимально очевидный: превращение прибыли в актив, который не может быть напечатан или раздуван центральными банками.

— Во-вторых, в условиях высоких процентных ставок Tether зарабатывает на американских облигациях сотни миллионов долларов прибыли ежегодно, ожидая, что в 2025 году эта сумма превысит 15 миллиардов. Ardoino ясно понимает, что эта «игра на разнице» — циклична, а долговая нагрузка государств — структурна.

— В-третьих, за последний год он неоднократно говорил о «деградационной сделке», когда инвесторы, опасаясь долгосрочной девальвации суверенного долга и валют, переводят активы из государственных облигаций и фиатных валют в более твердые активы, такие как золото.

— В-четвертых, для защиты от экстремальных рисков в долларовой системе. Объем USDT достиг уровня, сопоставимого с малыми валютами и региональными банками, что вынуждает Tether учитывать сценарий, при котором американские регуляторы или банки могут заморозить активы или оказать давление. В этом случае золото, не связанное с суверенным кредитом и хранящееся в собственных сейфах, становится важным активом.

— В-пятых, в эпоху RWA (реальных активов), золото — самый легко принимаемый внецепной актив. В первом квартале 2025 года Tether назвала XAU₮ «одним из крупнейших и наиболее соответствующих стандартам токенизированных золотых продуктов», подчеркнув, что все токены обеспечены физическими слитками в швейцарских хранилищах.

Это создает замкнутый цикл:

— с одной стороны, через покупку золота и инвестирование в лицензии и роялти, Tether закрепляет физические и долгосрочные запасы золота;

— с другой — через токенизацию и размещение на цепочке превращает эти запасы в ликвидные активы, доступные для глобальных торговых платформ и DeFi.

С коммерческой точки зрения, это — переосмысление цепочки стоимости и оценки золота в рамках DeFi.

Каждый шаг Tether — это как будто попытка стать центральным банком, который учится управлять активами.

Она не просто ищет прибыль, а создает новую систему, основанную на коде, с золотом и биткоином в качестве якорей.

Если в будущем мир действительно перейдет к многополярной валютной системе, то «US debt + биткоин + золото» станет не просто портфелем активов, а балансом «безгосударственного» центрального банка, способного преодолевать циклы и кризисы.