Закон и Бухгалтерия– это новостной сегмент, сосредоточенный на юридических новостях в криптографии, представленныйKelman Law– юридической фирмой, ориентированной на коммерцию цифровых активов.
Следующая редакционная статья была написана Алексом Форхэном и Майклом Хандельсманом для Kelman.Law.
Взгляд на политику регулирования RWA
Токенизация реальных активов (RWAs) стала одним из самых многообещающих приложений технологии блокчейн. Представляя традиционные активы — такие как недвижимость, товары или финансовые инструменты — в цепочке, токенизация предлагает потенциал для большей ликвидности, дробного владения и более эффективного расчета. Тем не менее, несмотря на свою привлекательность, правовая ситуация остается сложной, особенно по мере того как регуляторы расширяют свой контроль над рынками цифровых активов.
Классификация и нормативное регулирование
В Соединенных Штатах классификация токенизированных активов в значительной степени зависит от их основных характеристик. Токены, представляющие акции, долговые инструменты или потоки доходов, с высокой вероятностью будут признаны ценными бумагами согласно тесту Хоури. Это подчиняет их требованиям регистрации в Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC), если не применяется исключение.
Другие типы токенизированных активов, такие как недвижимость или искусство, вероятно, находятся вне законодательства о ценных бумагах, но все же вызывают контроль со стороны государственных органов по имущественным, коммерческим или товарным вопросам. Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) также заявила о своей юрисдикции над определенными спотовыми рынками и производными финансовыми инструментами, связанными с токенизированными товарами. Эта фрагментарная структура создает неопределенность для проектов, стремящихся выпустить или торговать RWAs в Соединенных Штатах.
Проблемы с хранением и передачей
Токенизация поднимает фундаментальные вопросы о правах собственности. Например, если инвестор покупает токен, представляющий долю в недвижимости, дает ли удержание токена право на собственность? Во многих юрисдикциях право собственности все еще требует регистрации в государственном земельном реестре или реестре корпоративных акционеров. Без четкого законодательного признания записей в блокчейне держатели токенов могут столкнуться с трудностями при защите своих прав в суде.
Аналогично, хранение токенизированных активов ставит перед собой уникальные проблемы. Традиционные хранители могут не быть готовыми управлять приватными ключами, а зависимость от смарт-контрактов вводит риски ошибок в коде или эксплойтов. SEC уже подчеркнула риски хранения на рынках цифровых активов в своих предложениях по правилам хранения.
Обязанности по противодействию отмыванию денег и соблюдению законодательства
Проекты, связанные с токенизированными реальными активами, также должны учитывать обязательства по борьбе с отмыванием денег (AML) и знанию своего клиента (KYC). Сеть по борьбе с финансовыми преступлениями (FinCEN) считает многие платформы токенизированных активов денежными сервисными предприятиями, что влечет за собой обязанности по регистрации и соблюдению законодательства. Трансакции через границу дополнительно усложняют соблюдение требований, поскольку различные юрисдикции накладывают различные требования на токенизированные ценные бумаги, товары и платежи.
Лучшие практики для структурирования токенизированных проектов RWA
Чтобы смягчить юридические риски, проекты должны рассмотреть следующие стратегии:
Формирование сущности и выбор юрисдикции – Создайте компанию в юрисдикциях с благоприятными правовыми рамками для токенизации, таких как Швейцария, Сингапур или Объединенные Арабские Эмираты, при этом обеспечивая соответствие законам США, если вы планируете продавать токены инвесторам из США.
Ясная юридическая документация – Подготовьте документы по выпуску токенов, которые определяют отношения между токеном и базовым активом, включая права, ограничения и механизмы разрешения споров.
Хранение третьими сторонами – Партнерство с регулируемыми хранителями, опытными как в блокчейне, так и в традиционном управлении активами.
Регуляторное взаимодействие – Поддерживайте открытый диалог с регуляторами, особенно при выпуске активов, которые могут подпадать под юрисдикцию SEC или CFTC.
Перспектива
Токенизация имеет потенциал трансформировать капитальные рынки, разблокируя триллионы ранее неликвидных активов. Однако правовая база остается неустойчивой, и регулирующие органы только начинают рассматривать последствия переноса традиционных финансовых продуктов на блокчейн. Компаниям, занимающимся токенизированными проектами реальных активов, следует действовать осторожно, балансируя между инновациями и соблюдением норм, и готовиться к повышенному вниманию со стороны SEC, CFTC и международных организаций, которые уточняют свои подходы.
Kelman PLLC продолжает следить за развитием регулирования криптовалют в разных юрисдикциях и готова консультировать клиентов, которые сталкиваются с этими изменяющимися юридическими условиями. Для получения дополнительной информации или для назначения консультации, пожалуйста, свяжитесь с нами.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Навигация по регуляциям RWA в Крипто-пространстве
Закон и Бухгалтерия – это новостной сегмент, сосредоточенный на юридических новостях в криптографии, представленный Kelman Law – юридической фирмой, ориентированной на коммерцию цифровых активов.
Следующая редакционная статья была написана Алексом Форхэном и Майклом Хандельсманом для Kelman.Law.
Взгляд на политику регулирования RWA
Токенизация реальных активов (RWAs) стала одним из самых многообещающих приложений технологии блокчейн. Представляя традиционные активы — такие как недвижимость, товары или финансовые инструменты — в цепочке, токенизация предлагает потенциал для большей ликвидности, дробного владения и более эффективного расчета. Тем не менее, несмотря на свою привлекательность, правовая ситуация остается сложной, особенно по мере того как регуляторы расширяют свой контроль над рынками цифровых активов.
Классификация и нормативное регулирование
В Соединенных Штатах классификация токенизированных активов в значительной степени зависит от их основных характеристик. Токены, представляющие акции, долговые инструменты или потоки доходов, с высокой вероятностью будут признаны ценными бумагами согласно тесту Хоури. Это подчиняет их требованиям регистрации в Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC), если не применяется исключение.
Другие типы токенизированных активов, такие как недвижимость или искусство, вероятно, находятся вне законодательства о ценных бумагах, но все же вызывают контроль со стороны государственных органов по имущественным, коммерческим или товарным вопросам. Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) также заявила о своей юрисдикции над определенными спотовыми рынками и производными финансовыми инструментами, связанными с токенизированными товарами. Эта фрагментарная структура создает неопределенность для проектов, стремящихся выпустить или торговать RWAs в Соединенных Штатах.
Проблемы с хранением и передачей
Токенизация поднимает фундаментальные вопросы о правах собственности. Например, если инвестор покупает токен, представляющий долю в недвижимости, дает ли удержание токена право на собственность? Во многих юрисдикциях право собственности все еще требует регистрации в государственном земельном реестре или реестре корпоративных акционеров. Без четкого законодательного признания записей в блокчейне держатели токенов могут столкнуться с трудностями при защите своих прав в суде.
Аналогично, хранение токенизированных активов ставит перед собой уникальные проблемы. Традиционные хранители могут не быть готовыми управлять приватными ключами, а зависимость от смарт-контрактов вводит риски ошибок в коде или эксплойтов. SEC уже подчеркнула риски хранения на рынках цифровых активов в своих предложениях по правилам хранения.
Обязанности по противодействию отмыванию денег и соблюдению законодательства
Проекты, связанные с токенизированными реальными активами, также должны учитывать обязательства по борьбе с отмыванием денег (AML) и знанию своего клиента (KYC). Сеть по борьбе с финансовыми преступлениями (FinCEN) считает многие платформы токенизированных активов денежными сервисными предприятиями, что влечет за собой обязанности по регистрации и соблюдению законодательства. Трансакции через границу дополнительно усложняют соблюдение требований, поскольку различные юрисдикции накладывают различные требования на токенизированные ценные бумаги, товары и платежи.
Лучшие практики для структурирования токенизированных проектов RWA
Чтобы смягчить юридические риски, проекты должны рассмотреть следующие стратегии:
Перспектива
Токенизация имеет потенциал трансформировать капитальные рынки, разблокируя триллионы ранее неликвидных активов. Однако правовая база остается неустойчивой, и регулирующие органы только начинают рассматривать последствия переноса традиционных финансовых продуктов на блокчейн. Компаниям, занимающимся токенизированными проектами реальных активов, следует действовать осторожно, балансируя между инновациями и соблюдением норм, и готовиться к повышенному вниманию со стороны SEC, CFTC и международных организаций, которые уточняют свои подходы.
Kelman PLLC продолжает следить за развитием регулирования криптовалют в разных юрисдикциях и готова консультировать клиентов, которые сталкиваются с этими изменяющимися юридическими условиями. Для получения дополнительной информации или для назначения консультации, пожалуйста, свяжитесь с нами.
Эта статья впервые появилась на Kelman.law.