Lời nói đầu

Trong năm 2021, một loại stablecoin mới được gọi là stablecoin thuật toán đã xuất hiện trong không gian tiền điện tử. Nó sử dụng một cơ chế mới để duy trì mối liên kết với một loại tiền tệ cụ thể. Các loại stablecoin thuật toán phổ biến bao gồm USD Digital (USDD), TerraUSD (UST), Frax (FRAX), NeutrinoUSD (USDN) và MIM, và nhiều loại khác.

Mặc dù mới ra mắt gần đây, USDD đã thu hút sự chú ý đáng kể từ người dùng tiền điện tử do kinh nghiệm rộng lớn của TRON trên thị trường tiền điện tử.

USDD là gì?

Như chúng ta đã biết, USDD là một stablecoin theo thuật toán được ra mắt trên blockchain TRON dưới dạng token TRC. USDD cung cấp một phần mềm mã nguồn mở được gọi là Mô-đun Ổn Định Peg (PSM), cho phép người dùng trao đổi với các stablecoin khác (như USDT và USDC) với tỷ lệ 1:1. Sự giới thiệu của PSM nhằm mục tiêu cải thiện sự ổn định của USDD.

Khi giá của USDD trải qua những thăng trầm, TRON DAO Reserve đã đăng tweet rằng tỷ lệ biến động thị trường (trong khoảng ± 3%) đối với stablecoin là chấp nhận được, điều này đã gây ra tranh cãi, vì sự dao động của giá USDD dẫn đến sự không chắc chắn về tính ổn định của nó.

Mặc dù được xếp hạng thứ 7 về vốn hóa thị trường trong số các đồng tiền ổn định, USDD đang gặp phải việc giá bị rời rạc, dao động giữa $0.97-$0.98.

Tóm tắt

USDD nhằm mục đích cung cấp tự do tài chính cho tất cả người dùng thông qua các thuật toán toán học, tương tự như các đồng tiền ổn định theo thuật toán khác như TerraUSD (UST) và Frax Finance (FRAX).

Theo quan điểm của nhiều người, USDD có thể không quan trọng đối với toàn bộ thị trường tiền điện tử, trong số nhiều loại stablecoin theo thuật toán đã được ra mắt trong hai năm qua. USDD không phải là stablecoin đầu tiên, cũng không phải là stablecoin cuối cùng liên kết giá trị của mình với đô la Mỹ thông qua thuật toán.

Sự ra mắt của USDD đánh dấu sự gia nhập chính thức của TRON vào lĩnh vực stablecoin thuật toán phi tập trung. TRON DAO nhằm mục tiêu hợp tác với các blockchain và các nhà lãnh đạo ngành công nghiệp khác để thiết lập cơ chế trao đổi USD hoàn toàn phi tập trung.

Nguồn gốc của USDD

USDD đã được ra mắt chính thức vào ngày 5 tháng 5 năm 2022, là một stablecoin theo thuật toán trên TRON, chuỗi BNB và Ethereum. Nó được gắn kết 1:1 với đô la Mỹ, có nghĩa là 1 USDD bằng 1 đô la Mỹ.

Vào thời điểm đó, sự xuất hiện của USDD thực sự là cơ hội được mang lại bởi sự sụp đổ của UST.

Mặc dù mới được giới thiệu gần đây, USDD tương tự như UST, stablecoin trên chuỗi Terra từng thống trị thị trường, ở nhiều khía cạnh.

TRON, một nền tảng kỹ thuật số phi tập trung dựa trên blockchain, đã phát triển USDD để sao chép thành công của Terra UST, một lúc nào đó là stablecoin lớn thứ ba theo vốn hóa thị trường, đứng sau USDT và USDC ở đỉnh điểm của nó.

USDD là mới trong thị trường tiền điện tử, nhưng TRON, tổ chức đứng sau nó, đã được thành lập bởi Justin Sun từ năm 2017. Tên của TRON và TRX mà TRON phát hành đã lâu quen thuộc với nhiều người trong thị trường tiền điện tử. TRON nhắm đến việc tăng tốc quá trình phân quyền của internet thông qua blockchain và các công nghệ liên quan. USDD là nỗ lực của TRON để tự thiết lập trong thị trường stablecoin theo thuật toán. Justin Sun đã giải thích động lực cho nỗ lực này trong một lá thư mở trước khi USDD được ra mắt.

USDD đánh dấu sự bắt đầu của kỷ nguyên 3.0 của stablecoins theo thuật toán, với đặc điểm là hoàn toàn phi tập trung và kết thúc sự phụ thuộc vào các tổ chức tập trung để đảm bảo ổn định giá.

Vậy thực sự là gì về thời đại 3.0 của các đồng tiền ổn định theo thuật toán mà anh ấy mô tả?

Đầu tiên, kỷ nguyên 1.0 là phiên bản đầu tiên của một ứng dụng stablecoin theo thuật toán, nơi mà USDT, một trong những stablecoin đầu tiên, được xây dựng trên mạng Bitcoin sử dụng Omni Layer, một công nghệ cách mạng vào thời điểm đó.

Tuy nhiên, vì nó được triển khai trên mạng Bitcoin, công nghệ này có khả năng xử lý mã token rất thấp, điều đó có nghĩa là việc chuyển USDT mất rất nhiều thời gian. Ngoài ra, các khoản phí xử lý theo tiêu chuẩn ngày nay là không thể chấp nhận, và các nguồn dự trữ đô la Mỹ được cố định với USDT được quản lý bởi các tổ chức tập trung.

Trong lá thư mở, thời kỳ 2.0 được mô tả như là “thời kỳ USDT 2.0 dựa trên TRON”.

Điều này xảy ra vì một lớp độc lập phi tập trung trên mạng TRON xử lý các giao dịch USDT, mang lại khả năng xử lý cao hơn, thời gian chuyển giao ít hơn và phí xử lý thấp hơn. Tuy nhiên, các dự trữ và sự quản lý chung vẫn còn tập trung.

Đối với era 3.0, nó đặc trưng bởi sự xuất hiện của stablecoin thuật toán phi tập trung, trong đó các thuật toán trên chuỗi được sử dụng để kiểm soát biến động. Người dùng sẽ có quyền truy cập vào một stablecoin thuật toán hoàn toàn phi tập trung. USDD là một stablecoin như vậy được tạo ra trong ngữ cảnh này.

Đến cuối năm 2022, TRON đã có một cơ sở người dùng to lớn trên toàn cầu, với khoảng 100 triệu tài khoản đã đăng ký trên nền tảng, điều này có ích cho việc quảng bá USDD.

Tại buổi ra mắt USDD, TRON hứa sẽ đảm bảo USDD hoàn toàn được bảo đảm bằng một sự kết hợp được hiệu chỉnh giữa tài sản ổn định và biến động. Justin Sun đã xác nhận rằng USDD sẽ được bảo đảm vượt quá với một hỗn hợp của tài sản chất lượng cao, ít biến động. Anh ta cũng cam đoan rằng tài sản đảm bảo sẽ bao gồm BTC, USDT và USDC, cùng với những tài sản khác.

TRON hứa sẽ duy trì tỷ lệ tài sản đảm bảo tối thiểu là 130% vào mọi thời điểm. Theo trang web của TRON, USDD hiện đang có tổng vốn hóa thị trường và vốn hóa thị trường lưu thông là $725,332,036.

(Nguồn: tronscan.org)

Làm thế nào để USDD duy trì sự ổn định?

USDD là một stablecoin thuật toán phi tập trung. Khác với các stablecoin phổ biến như USDT và USDC, USDD không có tổ chức tập trung nào để kiểm soát và bảo đảm nguồn dự trữ giá của nó.

Giá trị 1:1 của USDD được bảo đảm bởi các thuật toán và việc sử dụng các Đại diện Siêu được gọi là.

Ở giai đoạn đầu, Rezerv TRON DAO sẽ hoạt động như một người giữ hộ, bảo đảm việc lưu thông USDD với một nguồn tài sản dự trữ trị giá 10 tỷ đô la. Cách tiếp cận này tương thích với mục tiêu của TRON là tạo ra một hệ thống tài chính phi tập trung thực sự, tự do khỏi sự tập trung và kiểm soát bởi một thực thể duy nhất.

Đại diện Siêu cấp

Super Representatives cơ bản là một mạng lưới xác nhận khối phi tập trung nhỏ hơn. Đồng thời, đó cũng là một cơ chế bỏ phiếu do con người điều khiển được tạo ra từ nhiều tài khoản với địa chỉ khác nhau.

Các Đại diện Siêu Việt quan trọng trong việc duy trì sự ổn định của USDD bằng cách cung cấp tỷ giá hối đoái hiện tại của đô la Mỹ. Họ bỏ phiếu để xác định họ nghĩ rằng tỷ giá hối đoái hiện tại của đô la Mỹ là bao nhiêu. Đơn giản, họ giữ một cổ phần quan trọng trong TRX, vì vậy họ có lợi ích được thúc đẩy để báo giá một cách chính xác.

Các Đại diện Siêu cấp sẽ bị ảnh hưởng bởi biến động giá của USDD và đô la Mỹ trong ngắn hạn nhưng sẽ được khích lệ để có thu nhập trong dài hạn.

Cơ chế đúc của TRX và USDD

TRX, đồng tiền điện tử nguyên thuỷ của TRON, được sử dụng như đồng tiền cơ sở cho giá USDD. TRX về cơ bản là sự bảo đảm của USDD trước biến động giá.

Ngoài ra, USDD cũng cho phép người dùng chuyển đổi đô la Mỹ sang TRX, tạo nên một cặp giao dịch ốn định. Khi giá của USDD giảm xuống dưới $1, người dùng có thể gửi $1 vào hệ thống để nhận được $1 tồn kho TRX.

Như vậy, giá của USDD ổn định ở $1 kể từ khi được phát hành.

Cách thức hoạt động của USDD

Không đào sâu vào các chi tiết kỹ thuật, USDD duy trì sự cân đối với đô la Mỹ chủ yếu theo hai cách, đi kèm với Đại diện Siêu và việc chuyển đổi TRX được đề cập ở trên.

Khi giá tăng vượt quá khóa

Trong tình huống khi nhu cầu về USDD cao hơn cung, giá của nó sẽ không thể tránh khỏi vượt qua 1 đô la theo động lực thị trường.

Trong trường hợp này, giao thức USDD sẽ tạm thời cho phép người dùng đổi $1 TRX cho $1. Việc đổi này sẽ đốt $1 TRX và phát hành $1 USDD. Khi người dùng thực hiện các cuộc trao đổi này càng nhiều, nguồn cung USDD sẽ tăng lên và tỷ lệ trao đổi sẽ dần ổn định ở mức 1:1.

Lưu ý rằng người dùng được khuyến khích tham gia tích cực vào quá trình, vì việc đổi TRX thành USDD cung cấp cho người dùng cơ hội thương mại không hiếm để họ có thể thu lợi nhuận.

Khi giá giảm xuống dưới mức đặt cố định

Tương tự, nếu giá USDD giảm xuống dưới 1 đô la, người dùng có thể mua USDD ở mức giá đó trên thị trường bên ngoài, sau đó đổi 1 USDD thành 1 đô la trị giá TRX trong giao thức. Mỗi lần đổi sẽ làm cho 1 USDD bị đốt cháy trong hệ thống, và nguồn cung lưu hành của nó sẽ dần giảm.

Sự giảm cung cấp thúc đẩy thêm người dùng đổi USDD sang TRX, từ từ đẩy giá trở lại mức mục tiêu 1:1.

Các động lực trong quá trình này giống như khi giá của USDD tăng. Người dùng có thể bán $1 TRX trên thị trường ngoại để kiếm lời từ mỗi lần đổi đổi.

Sự phát triển của USDD

Mặc dù khuôn khổ của USDD rất xuất sắc trong lý thuyết, nhưng đã gặp phải việc mất giá định kỳ mấy lần kể từ khi ra mắt.

Với nguồn cung tổng cộng là $725 triệu, sự ổn định của USDD phụ thuộc vào sự ổn định của TRX và sự phát triển của nền tảng TRON. Trong trường hợp giá của đồng tiền ổn định theo thuật toán Terra USD (UST) giảm vào tháng 6 năm 2022, những rủi ro bẩm sinh của mô hình hai đồng tiền này được tiết lộ.

Giá trị của USDD bị ảnh hưởng bởi giá trị của TRX. Theo trang web TRON, tỷ lệ tài sản thế chấp của USDD vượt quá 200%, với giá trị khoảng 1,5 tỷ đô la. Tài sản thế chấp bao gồm hơn hai phần ba TRX và một số BTC và USDC.

Tuy nhiên, do bị tác đống bởi sự sữa động của FTX, USDD mất sự đối, một lần giao dịch dưới 0,9 $. Mặc dù nó dần hỗi phục, giá không thể ứng để ở $1 trong thời gian dài.

Hiện tại, giá của USDD đang dao động trong khoảng từ $0.9-$1, không thể duy trì một mức giá cố định. Thậm chí là trong năm 2023.

Mặc dù USDD đã được quá bảo đảm hơn nửa năm, giá của nó chỉ có thể được bảo vệ khỏi việc rớt mạnh, điều đó xa rời khỏi ý định ban đầu. Nếu việc giữ đồng bảo đảm không thể được duy trì trong thời gian dài, tính chất bản thân của đồng tiền ổn định theo thuật toán sẽ bị đặt dấu hỏi.

Hơn nữa, USDD đã thêm cơ chế mới dựa trên cấu trúc gốc của nó. Nhờ vào cơ sở người dùng lớn của TRON chính, đồng tiền ổn định theo thuật toán ngắn hạn này đã thường xuyên được đề cập trong tin tức crypto.

Ở giai đoạn đầu, USDD đã được nhiều phương tiện truyền thông đưa tin rộng rãi và nhận được sự chú ý đáng kể từ người dùng trên mạng xã hội. Tuy nhiên, khi đánh giá sự phát triển hiện tại, nó còn rất xa để đạt được tầm nhìn của kỷ nguyên stablecoin theo thuật toán 3.0 mà Justin Sun mô tả.

Kết luận

USDD không đem lại những thành tựu ấn tượng, đặc biệt khi so sánh với các đối thủ xảy ra trước đó. Điều này có thể do sự tồn tại tương đối ngắn ngủi của nó. Tuy nhiên, triển vọng thị trường cho USDD là tích cực, với giá của nó khó mà có thể trải qua những sụt giảm đột ngột. Để đạt được tiềm năng đầy đủ của mình như một stablecoin theo thuật toán, USDD cần sự hỗ trợ từ cả TRON và thị trường.

Hiện tại, USDD hiện thân nhiều tiềm năng và cơ hội cơ cấu giá đáng xem xét và đầu tư kéo dài. Tuy nhiên, so với các loại tiền ổn định khác, nó thiếu sự hấp dẫn ấn tượng về các tính năng cốt lõi của nó.

11/01/2023 Charles

NB: Bài viết này là nguyên bản và đã được kiểm tra độ chính xác. Nếu bài viết được chấp nhận, bài viết được bảo vệ bản quyền bởi Gate.io