Отчет об исследовании Uniswap (UNI)

Отчет об исследовании Uniswap (UNI)
Название проекта: Uniswap
Метка: $UNI
Тип: DEX

Знакомство

Uniswap — это децентрализованный протокол обмена, построенный на Ethereum. Это позволяет автоматически завершать сделки через пулы ликвидности, без необходимости в книгах ордеров и централизованных посредниках.

Основной механизм

Uniswap отказывается от традиционной архитектуры цифровых торговых платформ и вместо этого использует «Модель автоматизированного маркет-мейкера с постоянным продуктом (CPAMM)». Эта модель является вариантом модели автоматизированного маркет-мейкера (AMM), предоставляя уникальный механизм для криптовалютных торговых пар без необходимости использования традиционных аналогов.
В CPAMM торговые пары существуют в виде отдельных пулов ликвидности. Любой желающий может обеспечить ликвидность, внеся два актива по заранее определенному соотношению. Для поддержания баланса соотношений активов Uniswap задает простое уравнение x * y = k, где x и y представляют собой стоимость двух разных активов в пуле, а k — константа. Эта формула гарантирует, что произведение цен актива А и актива Б всегда равно одному и тому же числу, тем самым поддерживая рыночное равновесие.

Итерации версий

Версия 1

Выпущенная в ноябре 2018 года, V1 использовала простую модель AMM, позволяющую пользователям торговать напрямую с помощью смарт-контрактов вместо традиционного рынка покупателей и продавцов. Поскольку он обеспечивал только конвертацию между токенами и нативными токенами, проблемы с затратами были неизбежны:

• Транзакционные издержки: Пользователям нужно было выполнить две транзакции, чтобы конвертировать DAI и USDT: сначала обмен DAI на ETH, а затем обмен ETH на USDT.
• Издержки проскальзывания: Эти две транзакции еще не предоставляли возможности атомарных транзакций, требуя, чтобы пользователи несли расходы на проскальзывание отдельно в цепочке.

Версия 2

V2 дополнительно оптимизировал модель пула ликвидности V1, используя модель заводского развертывания смарт-контрактов, которая позволяла создавать пулы ликвидности между токенами. Он также реализовал настраиваемые торговые пути цепочки и встроенные ценовые оракулы, чтобы помочь другим приложениям получать совокупную информацию о ценах для пар токенов, предотвращая манипулирование ценами.

Версия 3

Для решения вопросов эффективности капитала и непостоянных потерь в V2 V3 ввела концентрированную ликвидность в определенном диапазоне, снизив ситуацию неэффективного хранения капитала в определенных областях. Поставщики ликвидности (LP) могут устанавливать ценовой диапазон для пулов ликвидности, в которые они вливают, делая ликвидность более сконцентрированной в ценовом диапазоне, соответствующем большинству торговых операций. V3 также предоставляет различные уровни комиссий (0,05%, 0,30%, 1,00%), что позволяет поставщикам ликвидности выбирать разные комиссии. Кроме того, каждая позиция ликвидности была представлена в виде NFT, что сделало управление ликвидностью и передачу более гибкими.

Версия 4

Основным нововведением V4 является Hook, оптимизация системы, ориентированная больше на разработчиков. С помощью механизма Hook определенные контракты могут быть запущены в различные моменты жизненного цикла торговой пары, что еще больше разблокирует ценность ликвидности V2 и V3. Каждый пул ликвидности имеет жизненный цикл от создания до добавления, удаления или корректировки. Hook позволяет разработчикам добавлять код, который выполняет определенные операции в критических точках на протяжении всего жизненного цикла пула ликвидности. Например, добавление хуков может включать встроенные динамические комиссии, добавлять лимитные ордера в цепочке или выступать в качестве средневзвешенного по времени маркет-мейкера (TWAMM), постепенно распределяя крупные ордера, чтобы свести к минимуму влияние на цену. Настройка пулов ликвидности с помощью Hooks может быть безграничной, от использования нескольких ончейн-оракулов до депонирования неиспользованной ликвидности в протоколы кредитования.

Ключевые показатели

Токеномика

Общее количество токенов в размере 1 000 000 000 распределено на четыре года:

1. Участники сообщества: 60% токенов, а 15% сразу же выпускаются в виде ретроспективного аирдропа
2. Команда и будущие сотрудники: 21,266%
3. Инвесторы: 18.044%
4. Советники: 0.69%
5. Продолжающаяся инфляция: После первоначального четырехлетнего периода экосистема UNI введет годовой уровень инфляции в размере 2%, чтобы стимулировать дальнейшее участие и управление.