Все предпосылки для масштабного ралли Solana к концу года уже созданы.

За последние 18 месяцев формула высокой доходности в криптовалюте стала очевидной: привлечь потоки в ETP, добавить крупные покупки корпоративных казначейств — и результатом становятся внушительные прибыли.

Bitcoin воспользовался этим сценарием, вырастя с 40 000 долларов в январе 2024 года до 112 000 долларов сегодня. Ethereum применил тот же подход в апреле 2025 года, и с тех пор его цена утроилась, достигнув 4 500 долларов.

Данная модель основана на классических принципах спроса и предложения.

• С 11 января 2024 года сеть биткоина сгенерировала 322 681 BTC, тогда как ETP и компании приобрели более 1,1 млн монет.
• С 15 апреля 2025 года сеть Ethereum выпустила 388 568 ETH, а ETP и компании выкупили 7,4 млн ETH.

Когда спрос превышает предложение — цены обычно растут.

Почему я считаю, что следующий рост будет у Solana (SOL)

У Solana есть все основания для повторения этого успеха.

Сразу несколько управляющих — Bitwise, Grayscale, VanEck, Franklin Templeton, Fidelity, Invesco/Galaxy и Canary Capital — подали заявки на запуск спотовых ETP на Solana. Решение SEC по этим заявкам ожидается до 10 октября 2025 г., так что уже в IV квартале на рынке могут появиться несколько эмитентов с Solana ETP.¹

Между тем, на минувших выходных три ведущие компании — Galaxy Digital, Jump Crypto и Multicoin Capital — анонсировали инвестиции в размере 1,65 млрд долларов (в наличных и стейблкоинах) в крупную публичную казначейскую компанию Forward Industries, специализирующейся на Solana. После закрытия сделки новая компания приступит к покупке SOL, стейкингу для получения повышенной доходности.²

Примечательно, что председателем совета директоров Forward Industries стал Кайл Самани, сооснователь Multicoin Capital. Multicoin была одной из первых инвесторов в Solana, а Самани — один из самых ярких и последовательных ее сторонников. (Последняя аналитика Multicoin по Solana — по ссылке.) Майкл Сейлор сыграл ключевую роль в продвижении биткоина как исполнительный председатель компании Strategy, специализирующейся на биткоин-казначействе, а Том Ли аналогично способствовал продвижению Ethereum в качестве председателя BitMine, казначейской компании по эфиру. Если Самани будет столь же активно продвигать Solana на CNBC, Bloomberg и Fox Business, это значительно усилит инвестиционный спрос.

В чем заключается привлекательность Solana?

Безусловно, само появление ETP и казначейской компании еще не гарантирует потоков от инвесторов. Необходимы фундаментальные причины для интереса к этим инструментам. Как показал пример Ethereum: несмотря на запуск ETF в июне 2024 года, настоящий рост пришел только в апреле 2025 года, когда спрос на стейблкоины вновь привлек внимание к главному блокчейну для их работы.

Так в чем же привлекательность Solana?

Solana — это конкурент Ethereum. Это программируемый блокчейн, предназначенный для размещения стейблкоинов, токенизированных активов и децентрализованных финансовых приложений. Главное преимущество Solana — способность обрабатывать намного больше транзакций в секунду по сравнению с Ethereum, причем очень дешево (стоимость одной транзакции — менее 0,01 доллара) и с очень высокой скоростью подтверждения транзакции. Недавно сеть одобрила масштабное техническое обновление, которое сократит время подтверждения транзакции с примерно 12 секунд до 150 миллисекунд — буквально за доли секунды. После внедрения данного обновления Solana станет одной из самых быстрых блокчейн-платформ в мире.

Solana достигает этого благодаря иной технической архитектуре, отличной от Ethereum. Здесь нет необходимости в Layer 2-решениях, что делает использование платформы проще для пользователей.

Критики утверждают, что такие показатели достигаются за счет компромисса — большей централизации и повышенной уязвимости.

Тем не менее, пользователи активно подключаются. Solana занимает третью позицию среди программируемых блокчейнов по объёму ликвидности стейблкоинов (после Ethereum и Tron), а по токенизированным активам занимает четвертое место. Динамика высокая: совокупный объем токенизированных активов под управлением вырос на 140% с начала года. Сторонники Solana считают, что это единственный блокчейн, способный обеспечить токенизацию наиболее ликвидных активов в мировом масштабе.

Ключевое отличие Solana

Важное отличие между Bitcoin, Ethereum и Solana заключается в масштабах: Solana значительно меньше по рыночной капитализации.

По состоянию на 7 сентября 2025 года капитализация биткоина составляла 2,22 трлн долларов, Ethereum — 519 млрд долларов, а Solana — 116 млрд долларов. То есть Solana — это всего лишь 1/20 биткоина и менее четверти Ethereum.

С учетом размеров блокчейна даже относительно небольшой приток средств способен заметно повлиять на цену Solana. Например, покупка Solana на 1,6 млрд долларов компанией Forward Industries эквивалентна покупке биткоина на 33 млрд долларов. Частично это уравновешивается более высокой годовой инфляцией у Solana (~4,3%) по сравнению с биткоином (0,8%) и Ethereum (~0,5%).

Тем не менее, потенциал остается значительным. Рекомендуется внимательно следить за динамикой Solana в ближайшие месяцы.

Примечания:

(1) Следует учитывать, что уже существует специализированный Solana ETP — Rex-Osprey Staked Solana ETF (тикер: SSK), запущенный в этом году и управляющий активами на сумму 220 млн долларов. Однако его структура имеет нестандартную структуру и не является традиционным спотовым ETP на криптовалюту.

(2) На рынке представлены и небольшие казначейские компании, работающие с Solana, например, SOL Strategies, которая владеет примерно 100 млн долларов в SOL.

Риски и важная информация

Не является инвестиционной рекомендацией. Риск убытков: перед принятием инвестиционного решения инвестор должен самостоятельно провести комплексную оценку и анализ, включая рассмотрение всех рисков и преимуществ, и принимать решение — в том числе о целесообразности инвестиций — только на основе собственной экспертизы.

Криптоактивы — это цифровые представления стоимости, которые могут использоваться как средство обмена, единица расчёта или средство сбережения, однако они не признаны законным платежным средством. Криптоактивы могут обмениваться на доллары США или другие валюты, однако на данный момент они не имеют официальной государственной или банковской поддержки. Их стоимость полностью определяется рыночными механизмами спроса и предложения и отличается значительно большей волатильностью по сравнению с традиционными валютами, акциями и облигациями.

Торговля криптоактивами связана с серьезными рисками, включая резкие ценовые колебания, внезапные обвалы цен (flash crash), манипулирование рынком, кибератаки, а также риск полной или частичной потери инвестированных средств. Кроме того, крипторынки и площадки регулируются не так строго, как рынки акций, опционов, фьючерсов или валют, и не предоставляют аналогичной защиты интересов клиентов.

Работа с криптоактивами требует глубокого понимания этих рынков. Для получения прибыли на криптоторговле инвестор конкурирует с участниками рынка по всему миру. Прежде чем совершать существенные операции с цифровыми активами, убедитесь, что обладаете необходимыми знаниями и опытом. Криптотрейдинг может привести к существенным и внезапным финансовым потерям. В некоторых случаях может возникнуть ситуация, при которой невозможно быстро ликвидировать позицию по рыночной цене.

Высказанные мнения отражают оценку рыночной ситуации на конкретный момент времени и не являются прогнозом или гарантией будущих событий; возможны изменения и дополнения. Информация не предназначена для использования в качестве бухгалтерских, юридических, налоговых консультаций или инвестиционных рекомендаций. По соответствующим вопросам рекомендуем обратиться к профессиональным консультантам.

Отказ от ответственности:

1. Настоящая статья опубликована с портала [experts]. Все авторские права принадлежат оригинальному автору [Matt Hougan]. В случае несогласия с публикацией вы можете связаться с командой Gate Learn для разрешения спорных вопросов.
2. Отказ от ответственности: мнения и оценки, приведённые в материале, принадлежат исключительно автору и не являются инвестиционной рекомендацией.
3. Перевод на другие языки выполнен командой Gate Learn. За исключением специальных указаний, несанкционированное копирование или распространение перевода запрещено.